|
本報記者 趙彤剛
本周股改公司總市值已過半，這不僅標志著始自去年的股權分置改革取得了實質性突破，而且意味著離推出股指、股票期貨的日子又近了一步。
眾所周知，目前我國期貨市場交易品種還只是商品期貨，占期貨市場大頭的金融期
貨至今仍是空白。由于股權分置問題和法律限制，作為金融期貨市場重中之重的股指、股票期貨，一直無緣我國期貨市場。然而，新《證券法》自今年開始頒布實施，股指、股票期貨等金融衍生品已被“解禁”，并在法律條文上預留了相應的創新發展空間，其推出已具備了法律依據。而且隨著股權分置這一問題的徹底解決，可以說為股指、股票期貨的推出掃清了最后的障礙。
有分析人士指出，目前全球金融期貨交易主要有股指、外匯和國債（利率）期貨三大類，相對于后兩者，股指、股票期貨最有可能成為即將在上海成立的金融期貨交易所率先上市的品種。因為中國證監會是證券市場的監管者，開發以股指、股票為交易標的的期貨品種，基本上不會涉及其他管理部門。日前有媒體披露，中證有限公司正在加緊研究開發覆蓋滬深100家上市公司的股票指數CSI100，該指數有望成為我國第一個股指期貨標的指數，股指期貨大有呼之欲出的態勢。
而外匯、國債等金融期貨的推出，證監會還需要與外管局、財政部等相關部門協調溝通。無疑，這種跨部門操作的程序相對復雜，推出難度較大。況且我國利率市場化改革剛剛開始，利率完全市場化尚需時日。至于外匯期貨，這取決于人民幣自由兌換進程。雖然目前人民幣已經實行有管理的浮動匯率制度，但離完全自由化還有很長的一段路要走。
金融期貨自上世紀70年代首次在美國市場出現后，其發展速度就遠遠超過商品期貨。統計顯示，目前在國際衍生品市場上，金融期貨交易量占總交易量的90%。上世紀90年代初，我國也曾進行過短暫的國債利率期貨試點，但在1995年發生“3.27”事件后，管理層關閉了國債期貨市場。不過，1995年我國期貨市場的交易量創下了歷史最高紀錄。在這其中，國債期貨功不可沒。近兩年我國期市交易額出現了大幅增長，并且突破10萬億元，最高達到14.6萬億元，但因為沒有金融期貨，交易量始終無法超過1995年。可見，金融期貨巨大的市場規模，是商品期貨無法比擬的。
因此，無論是股指、國債還是外匯期貨，任何一個品種的推出，都將徹底改變中國期貨市場的基本格局。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
