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“我們編制的是橫跨滬深兩市的指數(shù)，目標(biāo)是使其成為將來的股指期貨標(biāo)的指數(shù)。”上周，中證指數(shù)有限公司總經(jīng)理馬志剛表示，他們已就股指期貨標(biāo)的指數(shù)形成初步方案。據(jù)介紹，指數(shù)編制只是股指期貨的一小部分工作，這個(gè)指數(shù)能否真正成為標(biāo)的指數(shù)還需征詢市場(chǎng)意見并模擬運(yùn)行后才可能在適當(dāng)時(shí)間發(fā)布。
據(jù)中證指數(shù)公司一位專家透露，這一指數(shù)將會(huì)在滬深300指數(shù)的基礎(chǔ)上，剔除大部分
股票，保留100只成份股。
申銀萬(wàn)國(guó)金融工程研究員王海濤分析認(rèn)為，從滬深300指數(shù)中再提取100家上市公司的選取依據(jù)應(yīng)該是市值和交易量。大市值和大交易量的股票應(yīng)該被加入滬深100指數(shù)中。
天相投資的金融創(chuàng)新分析師范向鵬也認(rèn)為，新的100指數(shù)中大部分都會(huì)是大盤股。因?yàn)樵谕顿Y股指期貨時(shí)，投資者會(huì)相應(yīng)購(gòu)買股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。指數(shù)覆蓋的股票數(shù)量少以及股票市值大能夠提供很好的流動(dòng)性，便于一些機(jī)構(gòu)的大資金在對(duì)沖過程中進(jìn)出相應(yīng)的股票。這也是上證ETF100和上證ETF50的選股思路。
事實(shí)上，在記者采訪過程中，上述參與指數(shù)編制的專家也表達(dá)了某種憂慮。據(jù)他分析，雖然中證指數(shù)公司有兩大證券交易所背景，第一只股指期貨產(chǎn)品的標(biāo)的指數(shù)該由其設(shè)計(jì)，但由于一個(gè)股指期貨市場(chǎng)不可能只有一個(gè)產(chǎn)品，待市場(chǎng)開放后，可能會(huì)有很多其他指數(shù)商開發(fā)的產(chǎn)品同其競(jìng)爭(zhēng)，包括新華富時(shí)、中信標(biāo)普以及摩根斯坦利的A股指數(shù)等都有相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)力。
并且，這些潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)早于中證指數(shù)公司推出了自己的指數(shù)產(chǎn)品，并在各自市場(chǎng)上擁有相當(dāng)?shù)淖放跽摺氯A富時(shí)已經(jīng)成為日本投資者分析中國(guó)A股市場(chǎng)的重要參考指數(shù)，北美的A股市場(chǎng)投資者很看中中信標(biāo)普，摩根斯坦利指數(shù)則在亞太地區(qū)比較受關(guān)注。此外，中國(guó)A股市場(chǎng)的QFII也非常看中這些指數(shù)。
據(jù)記者了解，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，指數(shù)提供商以及交易所的收入通常是從該股指期貨產(chǎn)品的交易量中提成。未來國(guó)內(nèi)股指期貨可能也會(huì)遵循這一慣例。交易所肯定希望交易量越多越好，因此不排除會(huì)上其他指數(shù)的可能。
馬志剛也明確表示，公司力爭(zhēng)在今年上半年出臺(tái)該指數(shù)，目前正在對(duì)各種方案進(jìn)行測(cè)試和評(píng)價(jià)。“總體上，指數(shù)的編制既要考慮投資者的避險(xiǎn)需求，也要考慮各種不同的投資需求。”
按照國(guó)外推出指數(shù)期貨的經(jīng)驗(yàn)來看，從指數(shù)推出到最終被用作期貨產(chǎn)品，中間會(huì)需要一到兩年時(shí)間對(duì)指數(shù)進(jìn)行考察。業(yè)內(nèi)人士指出，即使中證指數(shù)公司現(xiàn)在推出股指期貨標(biāo)的指數(shù)，要獲得市場(chǎng)認(rèn)可也是明年之后的事。(黃嶸張榮旺 都市快報(bào))
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