期貨投資者保障基金浮出水面

http://whmsebhyy.com 2006年02月21日 07:58 中國證券報

　　本報記者趙彤剛

　　作為今年期貨業重要制度創新的投資者保障基金的設立，目前已進入實質性階段。權威人士日前透露，期貨投資者保障基金將由獲準籌建的中國期貨保證金監控中心有限公司負責管理運作。該基金起始規模約為2至3億元，將來可能擴大至約10億元。而資金來源則是多渠道，其中期貨交易所和期貨公司風險準備金是重要來源之一。

　　保證金監控中心獲準籌建

　　早在去年，證監會就《期貨保證金安全存管暫行辦法》向部分期貨經紀公司征求意見。該辦法的核心內容是成立中國期貨數據管理公司，建立期貨保證金安全存管系統，以實現對保證金有效監管。經過一年多籌備，公司即將以“中國期貨保證金監控中心有限公司”的新面目出現。據了解，該公司將由上海、大連、鄭州3家期貨交易所分別出資建立，目前公司正在進行工商注冊登記、人員配備等籌建階段的最后工作。

　　據介紹，期貨保證金監控中心將通過建立期貨保證金安全存管系統，對期貨市場相關數據進行收集、核查，發現保證金安全問題并及時報告，由中國

證監會及其派出機構、期貨交易所對發現問題及時處理，以實現對保證金有效監管。這套新的保證金安全改革方案，將形成由期貨交易所、保證金監控中心、結算銀行、期貨經紀公司形成的保證金“四方監管”體系。監控中心除負有期貨保證金日常監控職能外，還負責即將設立的期貨投資者保障基金的管理運作。

　　證監會在年初發布了有關規范期貨保證金存取業務的通知，完善了期貨保證金安全存管制度。這為期貨保證金日常監管體系的建立，以及期貨投資者保障基金設立打下了基礎。上述通知要求各經紀公司在3月10日前完成投資者期貨結算賬戶登記工作。業內人士認為，這預示著中國期貨保證金監控中心有限公司正式掛牌、期貨投資者保障基金正式設立為期不遠。

　　監控中心管理保障基金

　　在年初召開的

證券期貨監管工作會議上，證監會主席尚福林明確指出:“設立期貨投資者保障基金，建立投資者保障機制是今年期貨市場的一項重要任務”。

　　經過多個部門協調，期貨投資者保障基金設立模式已日漸清晰。與已經設立的證券投資者保護基金相同，期貨投資者保障基金也主要是用于期貨公司被撤銷、關閉和破產或被證監會實施行政接管、托管經營等強制性監管措施時，按照國家有關政策規定對債權人予以償付。不過，期貨投資者保障基金規模要小于證券投資者保護基金。據有關人士透露，該基金起始規模約為2至3億元，將來可能擴大至約10億元。而資金來源則是多渠道，期貨交易所和期貨公司風險

準備金是重要來源之一。

　　期貨交易所目前按照手續費收入20％的比例提取風險準備金，期貨經紀公司按照手續費凈收益的5％提取。據了解，經過多年積累，目前三大期交所每家至少都有幾個億的風險準備金，且基本都未動用過；而期貨經紀公司近年來普遍處境艱難，風險準備金寥寥無幾，甚至經常被用來堵客戶穿倉所造成的“窟窿”。因此業內人士建議，投資者保障基金應該更多來源于交易所。

　　尚不具備結算功能

　　新的保證金監管制度可望從根本上防止客戶保證金被挪用。據了解，客戶保證金結構性占用問題目前在許多期貨公司或多或少存在。成立監控中心后，監管部門對每天有多少客戶占用其他客戶保證金，期貨公司自有資金有多少、能否彌補虧損等情況了如指掌，從而實現動態管理。一位熟悉交易所結算業務的人士認為，數據公司分擔了部分交易所監管負擔，有利于交易所控制風險。

　　不過，保證金監控中心主要負責保證金安全存管問題，而結算仍將屬于交易所業務范圍。正如一德期貨總經理王化棟所指出的，保證金監控中心并不是結算公司，它僅充當“電子警察”功能。

　　從國際慣例看，為了防范和化解市場風險，期貨結算往往采取層層結算方式。期貨交易所會員一般分為結算會員與非結算會員，結算方式為由大型結算公司代為多家非結算公司向交易所結算；同時各結算會員相互擔保，這樣可以層層分散風險。而未來中國期貨保證金監控中心有限公司能否也會演化為結算公司，不妨拭目以待。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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