股指期貨可能最先上市利率期貨條件成熟

http://whmsebhyy.com 2006年02月20日 02:49 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報記者葉展

　　經過數年的醞釀，金融衍生品期貨已是漸行漸近。那么，首批出現在人們視野中的金融衍生品期貨會有哪些品種?它們各自的模樣會是怎樣?它們適合哪些投資者?這些話題，已經成為許多業內人士熱議的焦點。

　　股指期貨首當其沖

　　股指期貨將成為金融衍生品中的首推品種，這是大多數業內人士的共識。

　　國信證券經濟研究所金融工程首席分析師葛新元說，從目前的市場需求程度和各方面條件來說，首推股指期貨的可能性非常高，然后才可能推出單獨股票的期貨期權、國債期貨等其它品種。

　　國泰君安衍生產品部總經理章飆說，從技術層面上來說，推出股指期貨已經難度不大。滬深

證券交易所、上海期貨交易所此前都已經做了充分研究，并且設計了基本方案。上海期交所此前還曾經進行了虛擬的網上股指期貨交易測試，表明各種技術準備已相當完善。

　　在股指期貨的標的選擇上，到底是以上證指數、深證指數還是混合指數為標的，此前曾有過各種意見。業內人士預計，最終方案可能傾向于滬深混合指數，因為這更能反映中國證券市場的全貌。

　　有市場人士認為，從目前的設計框架上來看，股指期貨將面向所有投資者開放，在交易制度上將采用保證金和T+0制度。不過，為了防范風險，在監管上將引入逐日盯市制度、大戶報告制度和限倉制度等手段。

　　利率期貨條件成熟

　　"除了股指期貨之外，推出利率期貨的條件實際上也比較成熟，推進速度可能僅次于股指期貨。"章飆說。

　　利率期貨是以債券為標的的期貨，國債期貨就是其中的主要品種之一。業內人士估計，隨著利率市場化進程的加快，恢復國債期貨也將在不遠的將來實現。

　　有專家指出，各方在利率期貨、尤其是短期利率期貨的準備上都已經相當完備。不過，吸取了此前國債期貨曾引發過較大風險的教訓，重新上路的利率期貨可能會先對銀行等機構客戶開放。

　　匯率期貨仍待研究

　　另一類金融衍生品期貨------匯率期貨面世的時間將晚于股指期貨和利率期貨。業內人士指出，由于外匯期貨的推出需要央行和證監會等跨部門進行協調，難度相對較大。

　　去年，

人民幣匯率政策進行了重大改革，隨著人民幣匯率波動區間的擴大，市場對于推出匯率期貨的呼聲也越來越高。不過，專家指出，匯率改革需要逐步推進，在目前的情況下，短期內推出匯率期貨的可能性還不大。


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