基本金屬成商品期貨重災區

http://whmsebhyy.com 2006年02月17日 08:41 中國證券報

　　本報記者李中秋

　　隔夜倫敦期鋁大幅收低，拖累基本金屬全線暴跌。受此影響，昨日滬銅、滬鋁再遭重創。滬鋁所有合約開盤跌停，并持續至收盤；滬銅主力5月合約收報每噸45410元，大跌1670元。

　　市場人士認為，美國巨大貿易逆差影響經濟增長前景，令部分基金做多信心有所動搖，是當日金屬期貨暴跌主因。隔夜，LME各金屬期貨在基金出貨打壓下受重創。3個月期鋁在晚間綜合交易中收報每噸2350美元，較周二收盤下挫5.3％，成為當日領跌品種。其他基本金屬追隨期鋁走勢，三個月期銅收于4785美元，較周二收盤下挫3％；三個月期鋅、鉛等合約也有不同程度的回落。

　　美巨額貿易赤字影響信心

　　分析人士指出，國際有色金屬大幅回落，主要受到大型基金清算多頭頭寸的影響。但直接導火索是美國貿易逆差數據，以及

美聯儲對通貨膨脹的憂慮可能導致的進一步加息。最新公布的美國12月貿易赤字為657億美元，2005年全年貿易赤字達到創紀錄的7260億美元。長期以來，美國巨額貿易赤字都是依賴資本與金融項目下的凈流入來沖消。但市場看到，12月國際凈資本流入566億美元，已明顯低于此前的891億美元，加上其財政赤字，顯然在近期入不敷出。

　　投資者擔心經濟趨弱而影響消費，對金屬價格構成壓力，也造成基金在獲利豐厚之后出局觀望。隔夜LME銅鋁等有色金屬總持倉量出現一定程度下降，銅減少1349手，鋁減少1309手。同時，周三美聯儲新主席伯南克的講話成為市場關注焦點，伯南克稱，總需求仍較強勁，產能擴張可能超出正常水平，如果沒有相應的對沖性貨幣政策，通貨膨脹壓力將增加，這意味著美國有必要進一步提高利率。

　　另外，中國1月份銅和鋁的進口量分別銳減三成，也對市場造成了一定影響。中國海關周三公布數據顯示，中國1月銅進口同比下降31.6％至87023噸，同期鋁進口同比下降31.4％至90616噸。分析人士認為，在上述因素影響下，獲利豐厚的有色金屬期貨自然成為空頭打壓的首選目標。

　　基金行為左右金屬走勢

　　面對有色金屬期貨出現的大幅調整，市場似乎并沒有失去信心。一位LME場內交易商稱:“2350美元是期鋁的重要關口，期鋁跌得很重，不過該位置應該有大量支撐。我預期期鋁將守住該位置。”由于期價跌破技術支撐位，觸動投機客設置的自動賣單，不少交易商仍不確定有色金屬是面臨新一輪調整，還是投資者準備離開基本金屬市場。

　　上海中期蔡洛益分析說，目前說基本金屬市場到頂還為時過早，今后一段時間內基金行為將左右金屬期價走勢。盡管過去幾周基本金屬市場劇烈震蕩，但不少境外機構依然持樂觀態度。高盛公司最近認為，基本金屬前景仍然良好。雖然高盛預測今年下半年以及未來基本金屬市場可能面臨重大調整，但很大程度上是投資資金持續流入基本金屬市場所致。這一點在銅市上很明顯:銅價從1月初的4440美元/噸最高漲至2月7日的5100美元/噸。基于對基本金屬前景看好，該行已上調了價格預測，而且市場還獲得了投資資金流入的支撐，并且這種趨勢沒有理由會在短期內發生改變。

　　產銅量位居世界第二的必和必拓總裁古德伊爾也表示，銅價漲勢是由投資基金追捧所為，潛在需求仍旺盛。他稱，必和必拓原先預計2005年銅市將出現供給平衡，但該預期并未成為現實，因全球對用途廣泛的銅依然需求旺盛。

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