鄭商所單方提高保證金 多方指責不符合三公原則

　　本報記者 王超

　　鄭州商品交易所昨日要求將白糖期貨各合約多頭持倉交易保證金比例提高至20％，在市場上引起了軒然大波。

　　在白糖期貨連續兩日漲停后，昨日鄭商所突然發出通知稱，據《鄭州商品交易所白

糖風險控制管理辦法》第十一條規定，自2006年1月24日結算時起，對白糖期貨各合約的多頭持倉交易保證金提高至20％。恢復時間另行通知。

　　自1月6日白糖期貨掛牌交易以來，主力合約0605已累計上漲1050元，過去兩日更是連續漲停。昨日鄭商所公布的持倉顯示，河南萬達持有空倉2788手，其中周二增加空倉566手；金鵬期貨持有多倉2021手，周二增倉979手，但金鵬席位同時還持有空倉894手。據市場人士分析，白糖期貨上市以來，每噸價格已經上漲近千元，若據此計算，河南萬達的虧損數額近2000萬元。

　　多空雙方對此各執一詞。來自多方的人士表示，交易所此舉措不符合“公開、公正、公平”原則。他指出，白糖期貨市場上多方持倉分散，并無主力操縱的嫌疑。白糖期價連續上漲是基本面極其看多所致:其一，紐約期糖瘋漲必然會帶動國內糖價大幅度上揚。其二，全球供應趨于緊張，尤其是歐盟大規模削減糖業補貼，更加加劇了緊張局勢。其三，白糖受益于能源替代概念。甘蔗更是由于轉化為酒精具備污染小、可再生性強等特點，成為原油理想的替代物，能源炒作使得大批甘蔗轉而生產酒精燃料而不是白糖。他表示，盡管國內外糖價連創新高，但從紐約期糖走勢圖看，20世紀70年代的期糖價格仍是現在的3倍左右，因此，目前的價格仍有較大上漲空間。

　　這位人士憤然表示，“若鄭州白糖期價上漲確實脫離基本面而是投機所致，我們對任何措施都不會有意見。”

　　但空方對此的看法是“很正常”。一位來自河南的大型期貨公司負責人表示，白糖價格暴漲，導致行業和期貨市場的風險在累積，如果不有效地防范化解，矛盾就會激化，這對于剛剛上市的白糖期貨來說，顯然是非常不利的。“各方也不愿看到交易所最后被迫采取協議平倉吧。”他還認為，國內市場與紐約期糖關聯性并不強，國內年度缺口僅100萬噸，每年還以一般貿易方式進口50萬噸，因此，近期鄭州白糖期價暴漲可能是在炒作美盤的題材。

　　鄭商所交易部和研究發展部否認有偏袒行為。該研究發展部負責人表示，提高多方持倉的保證金比例是有章可循的。《鄭州商品交易所白糖風險控制管理辦法》第十一條確實規定:當白糖某月份合約按結算價計算的價格變化，連續四個交易日累計達到合約規定漲(跌)幅的3倍、連續五個交易日累計達到合約規定漲(跌)幅的3.5倍，交易所有權根據市場情況對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。提高交易保證金的幅度不高于合約規定交易保證金的3倍。不過，《辦法》同時還規定，交易所采取上述措施須事先報告中國

　　“既然有規定，我們就要按照規則辦事，”這位部門負責人表示，白糖期貨僅上市兩周有余，持倉量和參與者數量還有待發展，加上期貨市場具有放大效應和超前性的特點，使得期貨價格很容易被拉高。

　　白糖期貨最新持倉統計

　　會員簡稱 持買倉量 昨日增減量 會員簡稱 持賣倉量 昨日增減量

　　金鵬期貨　　2021　　　979　　河南萬達 2788 526

　　浙江新世紀 933 43 金鵬期貨 894 －34

　　浙江新華 747 －3 國際期貨 735 228

　　浙江大地 659 228

　　浙江永安 653 128 云商日盛 565 27

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