個人黃金業務是今后工作的重點

　　專訪上海黃金交易所總經理王喆

　　本報記者 陳小瑩 李琦 發自上海

　　隨著國際金價連續刷新25年紀錄高點,黃金開始不斷被市場關注。

　　以上海黃金交易所誕生為標志，中國黃金市場從無到有已經3年了。那么，在黃金投資火熱的趨勢下，中國的黃金市場將如何發展，為此，《第一財經日報》專訪了黃金問題專家、上海黃金交易所總經理王喆先生。

　　《第一財經日報》：在中國黃金市場游向改革深水區的環境下，金交所在市場全面開放的大背景中如何進一步定位？

　　王喆：上海黃金交易所的正式開業標志著我國黃金管理體制改革的重大改觀。根據中國

　　隨著市場的不斷發展，我們面臨的機遇和挑戰也隨之變化。我認為，交易所當前的定位應從實際出發，在穩固好現貨交易的基礎上，加大向衍生品市場拓展的力度，盡快把國內市場做大做強，并力爭成為一個具有國際影響和競爭力的知名黃金市場，為上海早日成為國際金融中心作出貢獻。

　　作為一個年輕的交易所，我們面臨的困難不少，但我們依托著一個巨大的市場，應珍惜這一優勢，并加以好好利用。歷史上，南非作為世界最大的產金國，其國內始終沒有形成有規模的黃金市場，其經驗教訓值得我們借鑒和反思。

　　以目前的發展勢頭來看，上海黃金交易所具有成為世界級黃金交易中心的潛力。也只有在成為世界級交易中心以后，我們才能擁有市場話語權和定價權，從而更好地服務于國民經濟全局，這將是我們追求的目標。

　　《第一財經日報》：你如何評價正在逐步接軌世界、影響全球的中國黃金市場？

　　王喆：經過100多年的發展，世界黃金市場形成了以倫敦為現貨清算中心、蘇黎世為實物交割中心、紐約為期貨交易中心的大格局。同時，近10年來以東京、迪拜和伊斯坦布爾為首的一批新興市場逐步崛起，而傳統的新加坡、中國香港市場則呈現日趨萎縮的態勢。同這些市場相比，交易所特點鮮明。首先我們以現貨實盤交易為主，去年共交易黃金906.42噸、鉑金40.81噸，就有形的現貨實物市場來說，上海黃金交易所已成為世界上最大的黃金交易所。

　　但我們不能滿足于單純地發展現貨市場。眾所周知，現貨交易因其局限性，無法滿足企業對于套現保值和投資性業務的需求，不是未來市場發展的主流。以東京和紐約兩個典型的期貨市場為例，其年交易量均達到3萬~5萬噸，同他們相比，我們只能算是袖珍型交易所。

　　因此，我們必須認清形勢，根據國情，把握機遇，在保持現貨交易的同時，積極拓展衍生品市場，形成現貨實物和金融類衍生品交易齊頭并進的局面。

　　《第一財經日報》：面對黃金投資種類越來越多的“炒金”市場，你如何看待今后黃金投資市場的發展？

　　王喆：和世界頭號黃金消費國印度相比，我國民眾對黃金的熱愛程度絲毫不亞于他們。黃金天生具有的世界屬性和抗風險性，對于完善國民的個人資產組合，豐富其投資手段，完善其抵御風險的能力都將起到積極的作用。從交易所的未來發展戰略來看，個人黃金業務的確是我們今后工作的重點。作為試點，交易所已于2005年下旬和中國工商銀行合作,在上海推出了國內首個個人實物投資品種——“金行家”，盡管交易門檻較高，但市場反響仍不錯。目前我們正積極向央行總行領導爭取，希望能適當降低交易門檻，并向上海以外的地區推廣，力爭把這個市場培育好，發展好。

　　但我也認為，任何投資性市場的健康有序發展都需要理性，需要正確的投資策略和良好的心態，黃金市場也不例外。盡管和貨幣、股票、債券投資、證券等區域性市場不同，黃金擁有世界屬性，有著其他金融產品不具備的穩定性和抗風險性，但其價格仍是各種金融活動最終博弈的結果。因此，我們不主張投機，更反對普通投資者用吃飯的錢“炒金”，而應對黃金價格的歷史變化、供求關系、美元走勢、人民幣匯率變化、油價、歐洲央行和國際貨幣基金組織對待黃金儲備的管理、地緣政治等因素進行全面的了解和分析，切勿盲目和沖動。

　　《第一財經日報》：今年國際金價大幅飆升，有人甚至對金價在未來達到每盎司1000美元也抱樂觀態度，你怎么看？

　　王喆：國際金價在2005年的表現的確令業內人士大跌眼鏡，但通過對基本面及與其他因素的分析，我們仍能從中找到答案。綜合來看，我認為大致有以下幾個因素推動了此次的金價大漲：

　　1.美元受到貿易、財政雙赤字的影響，仍處于疲軟的態勢，而美聯儲對待美元利率問題時的不明朗態度進一步打壓了美元，從而刺激了金價的上漲。

　　2.從供求關系看，產量開始下降，需求的增長也導致了金價的上漲。全球黃金生產企業的套期保值頭寸在1999年為歷史高峰的500噸以后逐步下降，到2003年未做套期保值反而超過300噸,這就使得市場的空頭力量明顯減弱，增加了金價上漲的動力。

　　3.包括黃金ETF在內的黃金衍生品的推出極大地吸引了全球投資者和基金的注意，大量資金從其他投機市場撤離投入到了黃金市場，進一步刺激了金價。

　　4.對地緣政治惡化的擔心、歐洲央行的售金數量并未達到預期及部分其他央行增加其黃金儲備等其他因素。

　　作為市場主體機構，我們不便在價格走勢上發表任何有預見性的觀點，所以對金價在未來將突破1000美元/盎司的預測，我不便評論，但從如巴克萊資本、