國務院批準金融期交所籌建金融期貨一紙千金

http://whmsebhyy.com 2006年01月16日 10:33 證券時報

　　本報記者秦利

　　日前，建立金融期交所的前期準備工作獲國務院批準。這一消息令期貨界興奮不已，業內人士認為，金融期貨交易所獲準籌建意味著金融期貨品種將問世，這給受規模所困的期貨業帶來一個擴展業務的好機會，而以股指期貨為代表的金融衍生產品的推出，也將給一批金融類機構帶來新的發展機遇。

　　期貨業務量有望成倍增長

　　我國期貨行業總體處于發展困境，去年約70%的期貨公司出現虧損，因此，金融衍生品推出一直被視為解決期貨公司困局的最好機會。廣發期貨肖成指出，金融期交所獲國務院批準籌建表明推出金融期貨品種已經提到日程，這將使期貨公司業務開發對象成倍擴大，客戶量也會成倍增加；根據國外統計數據顯示金融衍生品成交量通常占到期貨成交量的80%，金融期貨產品的推出將使期貨公司獲得廣闊的發展空間。

　　中國國際期貨總裁馬文勝指出，金融期交所的獲批表明期貨在國民經濟中發揮的作用已經得到政府部門的重視，金融期貨品種如股指數期貨也從此有了落點，使得金融產品的推出成為現實。他表示，“金融期貨產品推出無論對證券公司還是對期貨公司來說，都能夠增加業務內容。雖然具體的細則還沒有出臺，但期貨公司擁有更強的專業性和完善的風險控制能力，業務交給期貨公司，期貨公司完全可以勝任。”

　　馬文勝指出，期貨公司應該為金融期貨做好準備工作。首先在組織架構方面要增加相關部門，比如設立研究機構，儲備金融產品的研究人才，對產品以及產生的風險開始研究；其次就在技術設備上要作好準備，使得期貨公司的硬件設備跑道、交易速度等適應新形勢的挑戰；另外要提高對大規模客戶的服務能力。

　　肖成指出，金融衍生品的出現會導致180家期貨公司來的業務出現分化，各家期貨公司將根據自己的特點進行定位，將分別出現以農產品、金屬產品、

能源產品和金融產品為特色的期貨公司，那些無法形成特色公司也可以發展成為專門為期貨公司介紹客戶的公司；另外有可能出現的情況是，證券公司和期貨公司出現重組，實現客戶資源的整合。

　　股市將增對沖工具

股票指數期貨一直被認為將是最先被推出的金融期貨品種。中國證監會主席尚福林曾指出，適時穩步發展我國的金融期貨市場，是我國資本市場改革和發展戰略中的一項重要任務。隨著股權分置這一歷史遺留問題的逐步解決，客觀上消除了推出股指期貨等金融衍生產品的制度性障礙。

　　自2001年以來我國股票市場已經歷5年的熊市，在經過股市大跌之后，股指期貨對于中國股市的各方機構而言，已經成為一致的誘惑。一位證券公司人士表示，由于我國股市一直沒有做空機制，無法通過“做空”規避市場風險，因此在價格下跌時面臨著巨大的市場系統性風險，“對運作大資金的機構投資者來說，實在很無奈”。

　　股票指數期貨產品推出將進一步豐富投資品種。據了解，國際上投資基金在運用股指期貨時一般采用對沖的策略，即在股票價格低時買入股票，在股票價格高位時賣空股指期貨，以防止股價回落造成的損失，如果股票價格繼續上漲，股票的市價隨之增加，期貨上可在高位繼續賣空以攤薄成本。當指數下跌到一定程度時，可以平倉股指期貨，以所得收益彌補股票現貨的損失。

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