前20名交易額過半中國期貨公司兩極分化加劇

http://whmsebhyy.com 2006年01月12日 07:52 中國證券報

　　本報記者趙彤剛北京報道

　　我國期貨經紀公司兩極分化現象正在加劇，這從剛剛公布的2005年期貨公司交易數據得到證實。在去年全國期貨市場13.4萬億元交易額中，排名前20名的期貨公司就占了55.7％，市場份額向大公司集中傾向明顯。

　　強者恒強分化加劇

　　中國期貨業協會統計數據表明，2005年我國期貨市場交易量和交易額分別為3.2億手和13.4萬億元。交易額同比雖然減少8.50％，但仍為僅次于2004年的歷史第二高點。其中，全國期貨經紀公司代理總額為13.25萬億元，較2004年14.51萬億元減少8.68％，代理總量為3.193億手。

　　在這份新出爐的2005版期貨公司排行榜中，最引人矚目的是市場份額繼續向優勢公司集中。現有的全國189家公司中，代理額排名前20名的期貨公司搶占了半壁江山，占到了全國代理總額的55.7％；而前50名期貨公司代理額更是占到全國代理總額的72.5％，代理量則占全國代理總量的67.83％。其中有4家公司代理額超過4000億元，1家公司代理額超過5000億元，代理量超過1000萬手的公司有5家。中國國際、河南萬達、浙江永安居代理額前3名，分別占代理總額的4.24％、3.50％、3.24％；中國國際、浙江永安、上海中期占據代理量前3名，分別占代理總量的4.99％、3.67％、3.51％。

　　永安期貨領銜的“浙江系”公司集體崛起，是2005版排行榜的又一大亮點。在交易額前20名中，浙江地區期貨公司占據了6席；在交易量前20名中，浙江地區期貨公司也占有5席。與此同時，中期集團旗下各公司也表現突出，中國國際期貨、上海中期、中國中期等中期集團成員出現在排行榜前列。其中中國國際期貨更是獨占兩項排名第一，成為“雙冠王”。

　　同質化競爭未有改觀

　　相對于中國期貨市場現有規模，目前的189家經紀公司顯然數量偏多，出現兩極分化不可避免。

北京工商大學胡俞越教授表示:“目前我國期貨公司只有經紀業務，同質化競爭嚴重，這導致兩極分化現象日益加劇。”

　　他指出，中國期貨市場全年交易額僅與GDP規模相當，而美國期貨交易額卻是其GDP的10倍以上。因此，按這樣的市場規模，理論上并不需要這么多期貨公司，優勝劣汰是必然趨勢。2006年將是期貨創新年，排名靠前的大公司將會有更多創新機會，這有利于其做大做強；而實力不濟的公司將面臨被兼并或被淘汰的命運，期貨行業洗牌過程將加速。

　　近幾年異軍突起、穩居排名前三甲的浙江永安期貨總經理施建軍也認為，市場集中度提高是行業發展趨勢，國外成熟市場發展過程也證實了這一點。期貨市場高度發達的美國及我國香港、臺灣地區，期貨市場也基本被部分大公司所掌控。在香港400多家從事期貨業務的公司中，也僅有10％公司盈利。

　　金瑞期貨總經理姜昌武對評價期貨公司實力強弱有自己的見解，他指出:“不能僅以代理交易額論公司實力，而是要根據監管層制定的凈利潤、手續費、保證金、交易額、凈資本和注冊資金等6個指標全面考核，交易額僅是其中之一。”更何況，這其中不排除有公司為片面追求交易量，而大幅降低手續費，進行惡性競爭的可能。

　　事實上，與國外大型期貨機構相比，中國期貨公司總體上差距甚遠。即使排名靠前的所謂大公司，與他們相比也不在一個檔次上。如被曼氏集團收購的美國最大期貨公司瑞富公司管理資產超過400億美元，而中國整個期貨市場保證金規模也不過100多億元。從這個意義上講，我國期貨行業整合還僅僅是剛開始。

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