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本報(bào)記者 趙彤剛
為了降低交割成本和防止交割風(fēng)險(xiǎn)，剛剛上市的豆油期貨將實(shí)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)、滾動(dòng)交割方式，并以天津、上海周邊地區(qū)及山東日照等地為交割地點(diǎn)。
實(shí)踐表明，期轉(zhuǎn)現(xiàn)、滾動(dòng)交割，便于交割雙方根據(jù)自身需要和市場(chǎng)情況靈活協(xié)調(diào)交
割資源，可以縮短等待交割的時(shí)間，也有利于緩解集中交割對(duì)倉儲(chǔ)、運(yùn)輸以及檢驗(yàn)等相關(guān)部門的壓力。在交割制度上，豆油期貨借鑒豆粕期貨成功經(jīng)驗(yàn)，采用廠庫交割和倉庫交割相結(jié)合的倉單流轉(zhuǎn)形式。廠庫交割可以省去豆油交割預(yù)報(bào)、商品入庫、驗(yàn)收三個(gè)環(huán)節(jié)，降低生成豆油標(biāo)準(zhǔn)倉單的物流成本和倉儲(chǔ)成本。這使期貨與現(xiàn)貨共用一個(gè)流通渠道，有利于提高市場(chǎng)效率，也可以降低豆油儲(chǔ)存風(fēng)險(xiǎn)，保障倉單對(duì)應(yīng)商品的質(zhì)量。
從地區(qū)價(jià)格代表性、貿(mào)易量流向及交通、倉儲(chǔ)設(shè)施條件等因素出發(fā)，大商所選擇了天津、上海周邊地區(qū)及山東日照等地作為豆油期貨交割地。這一選擇符合我國(guó)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)供求和貿(mào)易格局，同時(shí)使豆油交割覆蓋面廣，便于企業(yè)參與期貨交割。
我國(guó)大豆油脂企業(yè)主要分布在以天津、上海、張家港等為輻射點(diǎn)的東北、華北、華東、華南等地區(qū)，這些地區(qū)同時(shí)也是豆油進(jìn)口的主要區(qū)域。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)，這五個(gè)豆油加工區(qū)域產(chǎn)量占到全國(guó)總量的88％，這些地區(qū)豆油價(jià)格也具有較高代表性。同時(shí)，天津、上海和張家港等周邊地區(qū)油脂企業(yè)設(shè)施完善，能夠滿足豆油期貨交割時(shí)存儲(chǔ)和生產(chǎn)的要求。在這些地區(qū)設(shè)立豆油期貨交割地點(diǎn)，符合我國(guó)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)供求和貿(mào)易格局，能夠?qū)崿F(xiàn)豆油期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和方便企業(yè)套期保值目標(biāo)。
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