|
本報記者 王超
近日白糖與豆油期貨先后上市，其價格走勢成為市場關(guān)注焦點。但在分析影響因素時，往往忽略了原油價格。
去年9月22日，盡管基本面極為利空，但CBOT大豆期價仍全面飆升，業(yè)內(nèi)人士對此百
思不得其解。事后仔細分析方知，當(dāng)時颶風(fēng)“麗塔”破壞美國墨西哥灣的石油設(shè)施，市場對原油生產(chǎn)的憂慮推漲了國際油價，而作為“生物柴油”原料的豆油則跟隨能源價格暴漲，進而提振了大豆期價。
實際上，自去年國際能源價格暴漲以來，豆油期貨就成為豆類期貨中的領(lǐng)漲者。目前，美國約90％的生物柴油是利用豆油生產(chǎn)的，而歐洲5％的燃料供應(yīng)都來源于“生物柴油”。豆油期貨已成為準(zhǔn)能源期貨，多數(shù)情況下，原油價格上漲帶動豆油期價，進而提升大豆、豆粕和玉米等期貨價格，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品價格開始趨于一致。
白糖價格與原油價格的關(guān)系更為清晰，原油價格高企導(dǎo)致大批甘蔗轉(zhuǎn)而生產(chǎn)酒精燃料而不是白糖，因此二者價格呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。專家指出，由于酒精具備污染小、可再生性強等特點，成為原油的理想替代物。但玉米、小麥生產(chǎn)酒精的生產(chǎn)成本為0.33美元和0.55美元/公升，而甘蔗酒精的成本僅為0.19美元，因此成為最經(jīng)濟的替代能源。預(yù)計今年全球酒精產(chǎn)量將較去年增加20億公升，達到420億公升。其中70％的增加量是因?qū)嵭腥剂咸娲桨付a(chǎn)生的。
目前巴西是全球最大甘蔗種植國，同時也是最大的食糖生產(chǎn)國和酒精生產(chǎn)國，去年食糖和酒精產(chǎn)量分別為2490萬噸和146億公升，其中出口25億公升。近年來，巴西鼓勵酒精生產(chǎn)，使得酒精甘蔗消費比例從過去的50％提高到57％。這導(dǎo)致短期內(nèi)國際糖市供求緊張，推動糖價自2005年4月份以來持續(xù)攀升，代表國際糖價走勢的NYBOT糖市期貨11月號原糖0603合約更是在2006年1月5日創(chuàng)出15.18美分/磅的歷史高點。該合約自去年4月以來漲幅已達到84％。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
