2006全球經濟十大懸念油價居高商品牛市持續

http://whmsebhyy.com 2005年12月26日 10:20 證券時報

　　1　美加息周期接近尾聲？

　　美國、英國、澳大利亞等國持續加息，加息周期看似已經接近尾聲。明年1月，格林斯潘將把美聯儲主席的權杖交給伯南克，作為掌握著世界頭號經濟大國的金融貨幣政策的美聯儲掌門人，伯南克的上任是否會改變格林斯潘時代美聯儲的貨幣政策？他未來將面臨哪些挑戰？經濟剛剛走出低谷的歐洲和日本央行是否將穩步邁向加息周期？

　　2　油價仍將居高不下？

　　2005年，高油價并未在很大程度上影響全球經濟，2006年，油價是否仍將居高不下？高油價將給全球經濟帶來什么樣的挑戰？哪些國家和地區受到的打擊最大？

　　3　商品牛市能否持續？

　　全球商品牛市已經持續了4年，截至12月21日，路透CRB商品指數從去年同期的286.73點上升至343.98點，上升了57.25點，黃金、銅等商品價格2005年均創出了新高，其中中國拋售國家儲備銅力戰海外對沖基金尤為引人注目，2006年，主要商品將呈何種走勢？又將對經濟帶來哪些影響？

房地產泡沫即將破裂？

　　持續幾年的全球低通脹、低利率環境，為房地產泡沫、股市繁榮、企業并購以及美國經濟失衡提供了溫床。低利率和大規模的資產

證券化，為房地產投資和消費提供了極其寬松的融資環境，催生了全球房地產泡沫。從亞洲到北美，從歐洲到澳大利亞，很多人現在關注著同一個問題：房地產繁榮的局面能維持多久？隨著各國提高利率，2006年的房地產市場能否軟著陸？全球經濟又將因此受到什么樣的沖擊？

　　5　各大股市繼續走強？

　　2005年海外各主要股市牛氣沖天，一方面，經濟學家普遍預期各國經濟將繼續走強，各國經濟先后步入上升周期，全球各大股市是否將繼續走強？哪些國家或地區的股市將最受國際資金的追捧？

　　6　全球經濟失衡能否舒緩？

　　低利率刺激美國消費者大量消費，令美國的貿易赤字和財政赤字屢創新高，成為全球經濟失衡的核心問題。2006年，全球經濟失衡問題是否會得到舒緩？作為全球經濟增長的最重要引擎，美國的雙赤字能否得到控制？這對美元估值和全球經濟格局的變化有什么影響？是否最終將導致全球經濟格局的變化？

　　7　日本經濟復蘇能否延續？

　　自1991年泡沫經濟崩潰至今，日本經濟的復蘇話題似乎向來雷聲大、雨點小，然而這回，情況似乎有些不同。本輪復蘇雖然緩慢，但持續時間較長，應該不會又是曇花一現吧？日本經濟復蘇之路還將面臨哪些機遇和挑戰？　　　　

　　8　全球并購繼續升溫？

　　各國經濟增長已經啟動，公司盈利增長，股市走強，這一系列因素通常會刺激并購市場，2005年全球并購活動異常活躍，創出了自1999年底至2000年初并購熱潮以來的新高。2006年，全球并購熱潮是否將繼續升溫？加息預期及因此引起的融資成本的增加是否會抑制并購活動的增加？

　　9　新興動力保持強勁增長？

　　以中國和印度為首的新興市場，近年來蓬勃發展，其增長而帶來的巨大需求，成為了推動油價及其他商品價格大幅上漲的主要動力。作為新興市場中的大國，中國、印度、俄羅斯和巴西已經成為全球經濟增長的重要力量，近年來四國經濟表現令人矚目，這些國家面臨哪些挑戰，2006年是否能保持強勁增長？中國是否仍將充當全球經濟的火車頭？是否會出現后起之秀？這些國家的發展面臨哪些挑戰？

　　10　對沖基金回報縮水？

　　隨著全球利率水平日益正�；＿\用“杠桿原理”以小博大的對沖基金是否依舊活躍？其操作手法是否會有所改變？有人擔心，對沖基金這個行業已經長得太大，嚴重擠壓了盈利機會。美國的對沖基金業，在過去的10年里蓬勃發展，在2004年，其表現尤為驕人，而今年以來，該行業的投資回報卻開始縮水。這讓人不禁擔心該行業的增長是否會放緩，其增長的放緩對全球股市和債券市場又將意味著什么？

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