銀行衍生品將可掛鉤商品期貨

http://whmsebhyy.com 2005年12月19日 02:35 第一財經(jīng)日報

　　黃金、石油價格瘋狂上漲國內(nèi)投資者有望退而結(jié)網(wǎng)

　　本報記者冉學(xué)東發(fā)自北京

　　黃金價格上周一度突破每盎司540美元大關(guān)，創(chuàng)下了近25年來的最高點，一時之間，金價成為金融界的焦點話題。石油期貨價格在今年超過每桶70美元的歷史高點之后，國際著名

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投行的預(yù)測已升至每桶100美元，整個世界對油價的上漲束手無策。繼之，則是銅、鋅、鋁等貴金屬價格的上漲。

　　中國作為一個初涉國際期貨市場的國家，目前尚不能在大宗原材料價格的上漲中有所作為，反而不斷受到國際投機基金的圍攻，損失不小。

　　如何走出以上被動局面？監(jiān)管機構(gòu)沒有漠視，扎扎實實地參與市場是唯一的出路，而監(jiān)管政策也開始有了放松的信號，盡管還只是間接的一小步。

　　日前，一位

銀監(jiān)會的人士透露：“能做黃金和石油等商品期貨的牌照可能馬上就發(fā)，馬上就要公布了，已經(jīng)經(jīng)過簽發(fā)，而以前在允許商業(yè)銀行做衍生品交易資格的文件中有一句話，只允許做商品期貨以外的衍生業(yè)務(wù)。”

　　該人士所指的應(yīng)該是銀監(jiān)會以2004年初第1號令的名義發(fā)布的《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該辦法為中國的商業(yè)銀行進入衍生品市場指明了方向。

　　農(nóng)行國際業(yè)務(wù)部一位專家告訴《第一財經(jīng)日報》，根據(jù)監(jiān)管政策，目前國內(nèi)銀行在衍生品市場上的主要業(yè)務(wù)是結(jié)構(gòu)性

理財產(chǎn)品，這些理財產(chǎn)品銀行只是一個“二道販子”。國內(nèi)銀行先去國外市場詢價，而后根據(jù)報價設(shè)計一個結(jié)構(gòu)性安排，在國內(nèi)收集存款，然后打包和國外大銀行平盤。

　　現(xiàn)在能做的衍生品業(yè)務(wù)只有與

匯率掛鉤型和與利率掛鉤型兩種。在成熟市場國家還包括與基金掛鉤型、與基金的基金掛鉤型、與信用衍生產(chǎn)品掛鉤、與黃金或石油等商品期貨掛鉤、與各種政府債掛鉤等品種。

　　而國內(nèi)銀行的理財產(chǎn)品如果能和黃金或石油期貨掛起鉤來，無疑會增加國內(nèi)銀行對商品期貨的研究和操作能力，還能培養(yǎng)投資者對國際商品期貨的關(guān)注習(xí)慣，為下一步國內(nèi)機構(gòu)進入商品期貨市場和國際機構(gòu)公平交易打下基礎(chǔ)，這無疑是第一步，也是很重要的一步。

　　此外，國際投資界一致認為，黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品的價格在今后5年內(nèi)還有廣闊的上升空間，理財產(chǎn)品和這些期貨掛鉤也開拓了一條國內(nèi)客戶分享價格上漲好處的渠道。

　　農(nóng)行的上述專家表示，最近幾年美元匯率大幅波動，匯率風(fēng)險很大，這就使很多客戶都有極強的避險需求，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的市場需求很大。

　　本報10月24日曾報道荷蘭銀行推出了“石油——黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”，國際市場上石油和黃金的“熱效應(yīng)”開始傳遞到中國的外匯理財市場，由此也可見國外大銀行對商品期貨收益的認可。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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