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實習記者 紅燕麗 娜金滔
芝加哥期權交易所(CBOE)有著32年的金融衍生品交易歷史,占到美國上市金融產品交易35%的市場份額,并在2004年10月推出美國市場第一只追蹤中國N股的股指期貨(CX.CBOE)。記者日前就發展股指期貨的有關問題對芝加哥期權交易所副總裁William J·White進行了專訪。
William J·White在評價我國股權分置改革時認為,中國現在正在進行的股權分置改革無疑是沿著一個正確的方向前進,它將消除股市制度性缺陷,活躍股票市場。William J·White稱,無論是單只股票期貨期權,還是股指期貨期權,活躍的股票市場都是必需的,一個活躍的股市是發展股指期貨的基礎。
William J·White認為,任何一種新品上市存在投機并不奇怪。他說:"在CBOE的市場,一開始70%參與者是投機者,但發展到現在70%的參與者都是機構投資者,他們在市場中尋求規避風險的機會。"
在William J·White看來,搭建了一套公平、合理的交易平臺非常重要。"起步時可能比較難,但一旦建立起一個正確的框架,任何產品都可以引進。股票期權期貨、商品期權期貨都可以引進。
股市最后都要走到指數交易這條路,他認為,比如ETF實質是指數產品交易,指數產品交易具有管理簡單、分散風險等優點。他說:"能打贏指數的資金管理人非常少,當然也有像股神巴菲特,但是要知道巴菲特后面有幾十個全球最優秀的博士生在做指數分析。美國家庭持有股票資產越來越多,但很少有人自己去交易,都是交給基金或者指數產品。"
William J·White非常看好中國的金融衍生品市場前景。他說,中國的投資者對金融衍生品的需求很大,然而目前此類市場幾乎一片空白,比如中國證券交易所內僅有少數品種,而僅芝加哥期權交易所就有2000個品種在交易。中國證券市場交易者非常年青,因為不同的年齡對產品的感覺會不一樣,而且中國人的數學知識好。中國經濟保持著快速增長的勢頭,中國監管部門也在務實有效地推動股市向前發展,這些都是發展金融衍生品很好的條件。
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