中國期協副會長常清稱應建設亞洲時區定價中心

http://whmsebhyy.com 2005年12月05日 08:36 中國證券報

　　記者趙彤剛徐晏李中秋

　　目前美國期貨市場及以英國為代表的歐洲期貨市場，已經分別成為美洲時區與歐洲時區的全球定價中心，在國際貿易中擁有了定價話語權；因此中國期貨市場應該建設成為亞洲時區的定價中心，中國期貨業協會副會長常清昨日在中國國際期貨市場大會上表達了上述觀點。

　　從加工中心到定價中心

　　“將我國期貨市場建設成為亞洲時區定價中心，就是要使我國成為自己大量生產與消費產品的定價中心，”常清首先闡述了有關中國定價中心的含義。他說，這一觀點在1996年的時候就提出來了，但是當時條件尚不成熟；而且恰逢治理整頓時期，因此就變成了一種預言。2000年之后，在系統研究了定價中心形成歷史原因和經濟條件后，補充了品種分工理念，他再次提出我國期貨市場應該成為亞洲時區定價中心。

　　常清認為，我國現在已經成為了世界性加工中心，按照經濟學原理，生產中心必然產生貿易中心和定價中心。目前我國大量生產和消費的大宗商品，已經具備了由我國期貨市場決定國際貿易價格的條件。當前我國期貨市場運行大趨勢雖然與國際市場保持同步，但是在價格變動幅度上已走出了自己的獨立行情。這說明我國期貨市場定價功能已經提升，正在從以前的“影子市場”中走出來。

　　常清表示，當然，要想成為國際性定價中心還要有許多條件，例如要有相當數量的交易量，還要具備有良好信譽的國際性期貨交易所。國際性交易所并不在于它是否輻射全世界，而在于它的規則是不是國際化的。我國期貨市場要正確反映“中國因素”，國際化法規是最為重要的條件。期貨市場法規和監管，要符合期貨市場運行規律性，我國期貨市場目前正在逐步實現這些條件。同時，我國還要有資本實力強大的本土期貨經紀機構和投資主體；而且不僅有資金優勢，還要有優秀的管理團隊和研究團隊。

　　交易規則國際化

　　關于中國期貨市場的國際化問題，常清表示，早在上世紀90年代初期設計我國期貨市場試點方案的時候，就在討論這個問題。經過這么多年實踐后，現在重新研究這個課題，他認為期貨市場國際化含義非常深厚。

　　首先是市場規則國際化。所謂國際化，就是尊重市場規律，按照國際慣例設計期貨交易規則。國際期貨市場經過一百多年發展，積累了豐富經驗可供借鑒。其次就是品種本土化。因為越是民族的就越是國際的，所以要上市一些具有本土優勢的品種。同時，交易所具有足夠吸引力和輻射力。交易所要信譽良好，有自我發展能力，不斷擴大市場輻射力。此外，管理體制和法制要國際化。也就是說不僅市場本身國際化，監管也要按照市場規律來運行。

　　“期貨市場國際化的目的是中國要成為大量生產和消費大宗商品的亞洲時區定價中心，而不是影子市場，更不是讓企業到國際市場去賠錢。”常清一語道出了自己對期貨市場國際化的理解。

　　LME將讓位于上海市場

　　常清認為，我國期貨市場正在從國內定價中心向亞洲時區定價中心發展，一些期貨品種價格正在成為國際性價格。以當前有色金屬期貨為例，我國上海期貨市場銅和鋁價格現在都走出了獨立行情。國內外銅的比價大大拉開，這其中雖有各種復雜因素，但根本原因在于，海外基金與我國國內市場參與者對“中國因素”看法有分歧。

　　“我覺得國內上海銅、鋁期貨走出這種獨立行情，就是對中國因素的一種反映。這也說明我國有色金屬期貨品種，正在發揮著越來越強的定價影響力，”常清說。

　　常清更是認為，從經濟學角度講，像LME這樣的市場最終要走向衰退，而上海期貨市場卻會走向繁榮。這是因為LME市場是歐洲工業革命以后產生的，它是以現貨綜合交易為發展基礎的。但是現在全球加工制造中心轉移到中國來了，因而中國更具有發展有色金屬期貨市場的條件，LME市場終將讓位于上海期貨市場。比較倫敦市場和上海市場后會發現，雖然現在上海期貨市場交易數量還不大，并且有種種限制，但是總體運行質量還可以。今后一旦交易規模取得突破，那么上海期貨市場將有望成為亞洲定價中心，上海市場完全可以確定世界相關商品價格。

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