國儲今日再度拍二萬噸儲備銅 LME銅昨盤中跌2%

　　“前期，基金認定了國儲沒有這么多銅庫存，所以對銅價控制自如，國儲的任何行為都可能導致銅價上漲，現在情況似乎向另外一個方向轉移了。”

　　本報記者 李俊 發自上海

　　今天，國儲將向市場拍賣2萬噸銅,這是其向市場進行的第二輪銷售。與此前一輪拍賣

相比，國內、國際期銅價格的反應更一致，紛紛走出了下跌行情。而相比國內，最近漲勢迅猛的倫敦金屬交易所(LME)期銅下跌更為激烈，盤中跌幅一度超過2%。

　　昨日，上海期貨交易所期銅各合約每噸分別下跌了130元至350元不等，從合約的走勢來看，整體表現為近弱遠強的態勢。

　　“國儲近期的一系列行為，對國內銅價形成了明顯的抑制作用。”實達期貨金屬分析師程雄飛指出，“10月份中國精銅進口量約為8萬噸(精銅、陽極銅、銅合金一共8.88萬噸)，較上個月減少約3萬噸，但國儲拋貨已經足以彌補這一缺口，還有大量過剩，所以滬銅近月合約仍難以走強，隔月價差不會大幅擴大。”

　　在國儲將要向現貨市場銷售2萬噸的前夕，近期一直表現較弱的上海期銅也以下跌的方式做出反應是很正常的事情，但是，近期表現非常強勁的國際期銅也出現了一定程度的下跌，讓市場猜想頗多。

　　昨日，LME期銅價格在電子盤交易時段一路震蕩下跌，盤中曾一度下跌超過2%。在場內交易時段，LME期銅價格維持震蕩走低的態勢，截至北京時間22點,報收于4140美元,下跌80美元。而在國儲上次拍賣銅的前一個交易日，LME期銅價格上漲了27.5美元。

　　有市場人士指出，在國儲與基金的博弈中，時間是站在國儲這邊的。而隨著時間的推移，國儲每個動作所產生的效果也明顯有了變化。

　　“現在只要是與國儲有關的消息，對市場都會有影響。”一新加坡的交易員如是指出，“前期，基金認定了國儲沒有這么多銅庫存，所以對銅價控制自如，國儲的任何行為都可能導致銅價上漲，現在情況似乎向另外一個方向轉移了。”

　　21日，在LME韓國釜山倉庫增加了3000噸銅，市場將這部分增加的銅理解為中國運過去的，期銅價格曾在盤中出現了超過60美元的跌幅。22日，釜山倉庫再度增加750噸，市場更是謹慎起來。

　　另外，從消息面來看，對于銅市場不利的消息也在增加，日前有海外媒體報道，為了抑制銅行業盲目發展，2006年起，中國政府將上調陰極銅出口稅，從而降低陰極銅出口數量并抑制進口需求增長。

　　雖然中國是全球最大的銅進口國，但是每年也有一定數量的精銅出口。據中國海關統計，今年1~9月中國出口精銅6.84萬噸。

　　“這些消息在市場中流傳出來，那些將所有神經集中在國儲身上的市場多頭感覺到了對手可能比想象中強大，選擇平倉觀望是較好的策略。”上海一交易員指出。

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　　國儲事件與株冶、

　　盡管三者相似之處頗多，但國儲事件與株冶和中航油還是有本質的區別。

　　首先，國儲有權對庫存銅進行輪換或者利用庫存來穩定銅供求關系，只要得到國家授權，無可指責。株冶作為國內鋅產量最高的企業，在LME拋鋅進行套期保值是生產經營活動的需要，并沒有違反有關規定，方向無可指責，可能的失誤是沒有有效地控制頭寸數量。中航油的生產經營需要大量的原油，其套期保值方向應該是買入保值，其產生虧損的頭寸來自大量的空頭期權，目的顯然是投機。

　　另外，處理方式和結果大不相同。面對危機，株冶的處理最成功。當危機發生時，所在單位和主管機關并沒有過多的辯解，而是面對困難。當時的有色總公司領導及相關主管部門領導親自到工廠蹲點近一個月，一邊緊急處理頭寸，一邊通過各種渠道聯系貨源、組織交割，力爭將損失降至最低。因此，株冶事件的負面影響并沒有想象的大。中航油由于是股份有限公司，國際經紀商也知道無法讓中國政府埋單，在頭寸處理之后，部分虧損只能由上家代理商埋單。國儲風波還沒有水落石出，是交割還是斬倉認賠難下結論。但多方的機會成本顯然要大于國儲。(新華社經濟分析師付少華)