傳倫銅空單浮虧過億 國儲局遭國際多頭十面埋伏

　　金士星 張冉 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　一向低調(diào)的國家物資儲備局從未如此高調(diào)。

　　增加期貨交易所銅庫存，接著在期貨市場建立空單，本周三則將在現(xiàn)貨市場再度拋售2萬噸儲備銅，國儲局近期持續(xù)出手銅市場，讓期貨市場和現(xiàn)貨市場大為吃驚。此前，國儲

局物資調(diào)節(jié)中心負(fù)責(zé)人明確表示：“拋銅數(shù)量或?qū)⑦h(yuǎn)超市場想像。”但這位負(fù)責(zé)人同時(shí)稱，國儲局手里到底有多少銅，又到底計(jì)劃拋出多少銅，到目前為止仍沒有一個(gè)明確數(shù)字。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，為了平抑銅價(jià)，自11月7日起，國儲局開始釋放部分儲備銅，進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)。

　　但國際銅價(jià)并沒有理會來自中國這一世界最大銅消費(fèi)國的拋空影響。上周末和昨天的亞洲時(shí)段中，期銅價(jià)格刷新歷史新高。如果傳聞屬實(shí)，國儲局的空單可能遭受上億美元浮虧。

　　“為什么這一次他們采取行動(dòng)之前就公開此事呢？”一位資深交易商表示：“他們可能沒有足夠的銅以供交割空頭部位。”

　　一些市場人士認(rèn)為，國儲局如此高調(diào)地宣布拋銅極為少見，這可能和市場傳聞的國儲局在倫敦市場有大量空頭頭寸被套有關(guān)。如果屬實(shí)，則目前國儲局的舉動(dòng)無疑是在和國際基金展開博弈。

　　而昨日，此前只在業(yè)內(nèi)流傳的“國儲交易員失蹤事件”出現(xiàn)在了某海外知名媒體上。市場猜測，國儲局似乎已經(jīng)陷入了期銅市場多頭資金的重重包圍之中。

　　傳交易員失蹤

　　從上月開始，國內(nèi)期貨市場上“國儲出事”的說法越傳越盛，即為國儲局在倫敦金屬交易所(LME)進(jìn)行期貨交易的交易員失蹤的傳言。

　　當(dāng)LME銅價(jià)結(jié)束近1個(gè)月高位波動(dòng)向上突破4000美元/噸并創(chuàng)出歷史新高后，《華爾街日報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版在昨天刊登的一篇名為《中國銅交易員失蹤(China Copper Trader Missing)》的報(bào)道。該報(bào)道稱，國儲局在倫敦的一位名叫Liu Qibing的銅期貨交易員，在LME創(chuàng)建大量空頭部位后，幾周來與外界一直失去聯(lián)絡(luò)。

　　雖然許多LME的交易商手中都有此人的名片，但國儲局否認(rèn)曾經(jīng)雇傭過此人，甚至拒絕承認(rèn)曾經(jīng)在LME開過空頭部位。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就此事詢問國儲局物資調(diào)節(jié)中心一位名為劉志國的官員時(shí)，他也表示并不清楚此事，并稱“國儲沒有對外發(fā)布信息的職能”。

　　有國儲官員對《華爾街日報(bào)》表示，國儲銅的交易主要集中的上海期貨交易所，大部分透過中糧期貨。他說，中國的銅庫存相當(dāng)充裕，也準(zhǔn)備隨時(shí)視需求來調(diào)整市場。但市場對這一說法充滿懷疑，并不相信中國有這樣的能力調(diào)控銅市價(jià)格。

　　據(jù)一期貨交易員稱，國儲局在倫敦被套，個(gè)別官員可能已涉及此案，這些說法早在國慶前后就有傳聞。傳聞中，涉及此案的交易員叫劉其兵。“這人非常厲害，市場傳言去年他的老鼠倉都賺了三四千萬，而且每次都是低點(diǎn)入市。”

　　多數(shù)受訪的業(yè)內(nèi)人士估算，如果傳聞屬實(shí)，國儲局在LME的空頭部位在20萬噸左右，如果加上另一家與之協(xié)調(diào)行動(dòng)的國有大型有色金屬公司的空頭部位，總的空單量將達(dá)到35萬噸。建倉的均價(jià)在3200美元/噸左右(約為四五月間的價(jià)格)，而國儲在LME的這些空頭部位必須在12月21日履約。以上周末LME3月期銅場內(nèi)收盤價(jià)4105美元/噸計(jì)算，僅國儲在LME的空頭部位的浮虧已經(jīng)超過1.81億美元，約合14.63億元人民幣。

　　此外，上周一國儲通過中糧期貨的席位在上期所滬銅0512合約和0601合約上分別大幅增持3817張和4155張空單，相當(dāng)于拋銅39860噸。以昨天兩個(gè)合約分別38010元/噸和37530元/噸的結(jié)算價(jià)計(jì)算，國儲在兩個(gè)合約上的浮虧也已經(jīng)超過4000萬元。

　　國儲局的“另一只靴子”

　　一位期貨分析人士指出，市場上漲是對國儲局到底能向市場投放多少銅表示懷疑。“市場認(rèn)為國儲局根本拋不出那么多銅。”

　　市場對國儲局到底有多少儲備存在分歧。有人認(rèn)為，當(dāng)前中國戰(zhàn)略儲備規(guī)模估計(jì)在10萬至50萬噸之間。然而，國儲一位資深官員在上周五對路透社表示，國儲目前持超過130萬噸銅，并將考慮增加和加快銷售這些銅。

　　“很顯然130萬噸這個(gè)數(shù)字根本無法讓市場信服，除非國儲能夠征用國內(nèi)現(xiàn)貨市場上的銅。目前的市場價(jià)格也沒有表現(xiàn)出對這一數(shù)字的恐懼。”上海一家知名期貨經(jīng)紀(jì)商的管理人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示：“有銅消費(fèi)商告訴我們，其從銅廠定購的銅被延期，據(jù)說是賣給國儲了。這意味著國儲可能需要在國內(nèi)采購銅以滿足交割需要。”

　　對于市場和國儲局的“暗戰(zhàn)”，關(guān)鍵在于目前市場不知道國儲局到底將拋多少銅。“銅價(jià)目前繼續(xù)走升，主要是市場懷疑國儲局的調(diào)控效果，因?yàn)闆]有人知道國儲局將拋售多少噸銅。”深圳一交易員稱。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士和交易商此前預(yù)計(jì)，國儲局將在國內(nèi)外出售約10萬噸銅，以抑制處于紀(jì)錄高位的銅價(jià)。而近日以來，期貨業(yè)對國儲將拋銅數(shù)量一路加碼，傳聞最高拋銅量將達(dá)到50萬噸。

　　國儲局對此公開的解釋是：拋銅主要是緩解銅需求緊張局面，以及抑制銅過快的產(chǎn)能增長，配合國家對銅產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控政策。

　　國家發(fā)改委此前發(fā)布新聞稿稱，銅冶煉行業(yè)的盲目投資行為已經(jīng)導(dǎo)致市場過度競爭，利潤大幅度下降甚至全面虧損，嚴(yán)重影響到行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。為此，國家有關(guān)部門已經(jīng)出臺相關(guān)政策抑制銅產(chǎn)能的無序增長。

　　據(jù)有關(guān)資料顯示，2004年底，中國冶煉產(chǎn)能為163萬噸，到2007年底，冶煉能力將會達(dá)到370萬噸。

　　作為此次國儲釋放銅庫存計(jì)劃的一部分，國儲物資調(diào)節(jié)中心還在上周發(fā)布了《國家儲備銅競價(jià)銷售公告》，將在本周三競價(jià)出售2萬噸儲備銅。公告稱，此次競價(jià)銷售的目的是“為緩解當(dāng)前國內(nèi)銅供應(yīng)緊張狀況，滿足國內(nèi)消費(fèi)需求”。

　　而且在過去3周中，國儲已經(jīng)將近5萬噸銅存入了上期所的交割倉庫。同時(shí)有更多的推測認(rèn)為，國儲約有1.8萬噸銅將在LME的亞洲倉庫準(zhǔn)備其空頭交貨。

　　“但國儲為什么要如此高調(diào)地在國內(nèi)和海外期貨市場同時(shí)拋售，真正的目的也許只有國儲自己知道。”深圳一家期貨經(jīng)紀(jì)商的管理人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。

　　新加坡大華銀行(United Overseas Bank)分析師潘辰雨認(rèn)為，這可能只是國儲的一種無奈之舉，即在國內(nèi)拋空拯救在LME的空頭。但是，這樣的拋售量根本不夠，這一舉動(dòng)起了相反的作用。海外投機(jī)資金對于中國的銅消費(fèi)和庫存情況有著較為清晰的了解，如此大規(guī)模的拋盤反而會引起海外投機(jī)資金對于庫存并不充足的中國頭寸的圍剿。

　　“國儲到底會拋售多少銅至今還是一個(gè)謎，但問題在于市場價(jià)格對于國儲的行為并沒有太多理會。如果市場價(jià)格沒有如國儲所希望的那樣走低，那它將來可能會被迫在銅價(jià)處于高位時(shí)買回補(bǔ)庫。”有分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。

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