從短期來看，庫存的增加雖然沒有使國內(nèi)銅價出現(xiàn)下跌，但卻使上海期銅走勢明顯弱于倫敦金屬交易所(LME)期銅

　　而從中期來看，如果手中擁有注冊倉單的機構(gòu)在市場中建立空單，對于多數(shù)不想接貨的多頭來說都會產(chǎn)生巨大壓力

　　本報記者 李俊 發(fā)自上海

　　繼前一周庫存大增后，上海期貨交易所銅庫存上周再次大幅增加，兩周總增幅達97.3%(從 32865 噸增到64840 噸)。而在兩周中，“國儲天威”庫的增幅最大，市場懷疑，可能是“國儲”在借增加交易所顯性庫存的方式打壓銅價。

　　不過，面對交易所庫存的增加，期銅價格的反應(yīng)卻相對冷淡，依然維持在高位進行小幅波動。

　　近期，“國儲”釋放銅庫存以壓低銅價的消息成為了市場的焦點。雖然“國儲”到底將釋放多少銅庫存，以及將釋放到何時目前還不可知，但是市場對于“國儲”釋放銅這件事情并沒有持懷疑態(tài)度。因為在過去兩周內(nèi)，上期所銅庫存的大量增加本身就證明了有隱性庫存回流。而從交易所指定交割倉庫中銅庫存變化來看，增幅最大的就是“國儲天威”庫。

　　10月28日的一周內(nèi)，上期所銅庫存增加14485噸，增幅44%，其中“國儲天威”庫增加了9073噸，“京鴻公司”庫增加10158噸。11月4日的一周內(nèi)，交易所銅庫存增加15490噸，增幅37%，而“國儲天威”庫增加了21953噸。在庫存增加的同時，交易所注冊倉單也大規(guī)模增加，10月28日當周,“國儲天威”倉單增加8897噸，“京鴻公司”庫增加10807噸；上一周，“國儲天威”庫增加了20450噸。

　　與庫存和注冊倉單大幅增加形成反差的是上海期銅價格并沒有出現(xiàn)大幅下跌。10月27日至上周五，上海期銅主力0601合約期價一直圍繞每噸36650元進行窄幅波動。

　　東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘對《第一財經(jīng)日報》指出，從目前的情況來看，過去兩周上期所庫存的增加僅僅是國儲將銅庫存換了地方而已，這部分銅從隱性的倉庫轉(zhuǎn)移到了顯性的倉庫。

　　陸禎銘分析：“雖然近兩周上期所增加的銅都注冊成了倉單，但是中糧期貨席位(‘國儲’操作的主要席位之一)上并沒有出現(xiàn)大量新建的空單，庫存和倉單的增加對市場的壓力更多的是出于心理層面的，對于市場多空力量對比還沒有產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。”

　　另外，從近期現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)來看，庫存增加也沒有形成實質(zhì)性的利空。10月26日至今，上海現(xiàn)貨銅對當月期銅的升水始終維持在每噸500元以上，穩(wěn)定的現(xiàn)貨升水也反映出市場供需狀況并沒有發(fā)生較大的變化。

　　但是，不可否認庫存增加必然會使上海期銅價格受到影響。新華期貨信息部分析師陳里指出，從短期來看，庫存的增加雖然沒有使國內(nèi)銅價出現(xiàn)下跌，但卻使上海期銅走勢明顯弱于倫敦金屬交易所(LME)期銅。而從中期來看，如果手中擁有注冊倉單的機構(gòu)在市場中建立空單，對于多數(shù)不想接貨的多頭來說都會產(chǎn)生巨大壓力。