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昨日，受隔夜美元指數上漲，CRB指數回落，國際農產品期貨市場普遍回調等因素影響，國內農產品期市普遍出現大幅下跌的走勢。其中大豆A511下跌79元，收于2934元/噸；豆粕M511也下跌79元，收于2615元/噸；玉米C511下跌16元，收于1284元/噸；強麥WS601下跌11元，收于1705元/噸；棉花CF510下跌225元，收于14060元/噸。筆者認為，有諸多因素導致農產品期價大跌。
隨著前期國內農產品期現兩市價格不斷上漲，甚至超過國際市場價格，使得農民生產意愿大增，種植面積和產量均有所增加，現貨供應量因此逐步增加。另外，農產品價格高漲引發進口量不斷增長，其中大豆、豆粕、小麥進口量均有所增長。國內外市場現貨壓力增大，使得農產品期價全線回落。
與工業品生產相對平穩不同的是，農產品的產量受產區天氣影響很大。目前時值南半球農產品收獲季節，而北半球正處于農產品的重要生長時期，產區天氣向有利于作物生長的方向轉變，市場形成農產品產量將有所增加的預期，農產品期價走勢因此受到壓制。
另外，國內農產品期現兩市價格持續高漲，導致終端消費者對商品的需求減少，現貨市場成交量顯著下降。有數據顯示，我國近年來大豆、豆粕、玉米和小麥等農產品的消費量并未出現明顯的增長，而糧食生產卻處在歷史較高水平。農產品價格較高將擠壓需求，期價也不可能持續高漲。
還有，國內農產品期價前期均處在歷史相對高位區域，技術性回調壓力比較大，多方追漲意愿逐漸減弱，而空方攔截力量顯著增強，從而導致多空雙方力量對比由多強空弱向多弱空強轉換，期價因此出現連續回調走勢。而且，由于多空雙方對農產品生長氣候及產量增減變化的觀點出現分歧，期貨市場大豆、玉米、豆粕、強麥和棉花等品種持倉明顯增加，顯示空方打壓漸趨沉重，多頭被迫主動回補。
技術圖表顯示，農產品日K線組合均呈破位下跌之勢，技術指標全面走弱，均線系統逐漸形成典型的空頭排列態勢。筆者認為，后市多數農產品仍將繼續向下尋求支撐。
作者：施海 外高橋期貨
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