6月末外匯儲(chǔ)備增至7110億美元

　　央行昨日披露上半年金融運(yùn)行報(bào)告。業(yè)內(nèi)人士分析，貨幣政策依舊從容淡定

　　本報(bào)記者 冉學(xué)東 發(fā)自北京

　　盡管外匯儲(chǔ)備繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但是央行的貨幣政策仍然顯得從容淡定。

　　7月14日，中國(guó)人民銀行14日公布上半年金融運(yùn)行報(bào)告。報(bào)告顯示，2005年6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為7110億美元。這個(gè)數(shù)字表明，我國(guó)外匯儲(chǔ)備上半年增加了1010億美元，同比多增337億美元。一般而言，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)在后半年加速，因此有專(zhuān)家預(yù)計(jì)，年末中國(guó)外匯儲(chǔ)備可望超過(guò)日本，成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。央行據(jù)此認(rèn)為，國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加，人民幣匯率穩(wěn)定。

　　與此同時(shí)，人們注意到，在近來(lái)的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行對(duì)沖外匯占款的力度持續(xù)微弱，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，央行正在利用外匯儲(chǔ)備投放基礎(chǔ)貨幣，增加貨幣供給。央行披露的數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為27.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為9.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%。M2、M1增幅分別比去年同期低0.5個(gè)和4.9個(gè)百分點(diǎn)。總體判斷，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)平穩(wěn)。

　　過(guò)去3年多來(lái)，由于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙豐收”，中國(guó)外匯儲(chǔ)備強(qiáng)勁增長(zhǎng)，由2001年底的2122億美元增至今年6月底的7010億美元。其中，2004年全年外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)2067億美元。從今年年初開(kāi)始，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)相對(duì)于去年同期呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。今年上半年增長(zhǎng)達(dá)到去年的一半。

　　一般認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)將限制貨幣政策的靈活性，但是“央行正在利用外匯占款沖減國(guó)內(nèi)銀行信貸緊縮的效力，實(shí)際就是寬松貨幣投放。”中信證券債券研究員楊輝說(shuō)。他說(shuō)，一般說(shuō)來(lái)，貨幣投放有兩個(gè)渠道，一個(gè)渠道是銀行發(fā)放信貸，這個(gè)渠道因?yàn)橘Y本充足率管制暫時(shí)不可能放松；另一條渠道就是通過(guò)外匯占款。

　　今年一季度，在公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行把由于外匯占款所增加的貨幣供應(yīng)進(jìn)行了完全對(duì)沖。然而，進(jìn)入二季度以來(lái)，央行的對(duì)沖力度持續(xù)走弱，特別是近兩周以來(lái)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上都是凈投放。楊輝認(rèn)為，在外匯占款猛增的情況下，央行一改去年在公開(kāi)市場(chǎng)上加大對(duì)沖力度的做法，除了通過(guò)外匯占款投放貨幣之外，還有一個(gè)目的就是為外匯改革打下基礎(chǔ)。他說(shuō)，6月份M2同比增加15.7%，這個(gè)數(shù)字表明市場(chǎng)資金比較充裕，就是為了防止外匯改革之后，資金突然抽離給市場(chǎng)帶來(lái)的震蕩。

　　央行報(bào)告顯示，6月末，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款本外幣余額為19.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.2%，其中，人民幣各項(xiàng)貸款余額為18.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%，增幅比去年同期低3.1個(gè)百分點(diǎn)。6月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為28.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.8%。