等待白糖期貨的人還在等待

　　本報記者 柏亮 發自北京

　　白糖期貨在上世紀90年代的風云跌宕至今令許多業內人士記憶猶新。世異時移之后，白糖期貨欲在鄭州商品交易所復出，并一度成為今年最可期待的期貨新品種之一。曾經有業內人士預計將在上半年推出，不過，至今等待白糖期貨的人，還在等待著。

　　白糖期貨為何至今尚未推出？

　　一位交易所人士曾告訴《第一財經日報》，按照現在的審批程序，一個新的期貨品種上市，不僅要獲得各相關部委的同意，還需要相關產業部門和主產區省(市、自治區)相關部門的同意，最后經過國務院批準。

　　批發市場不擔心

　　廣西和云南是中國食糖主產區，其中廣西每年的食糖產量占全國總產量的60%。在廣西和云南共有四家食糖批發市場。

　　在這些批發市場中，均有遠期交易合同，因其使用保證金交易并且合約設置比較標準，與期貨類似，而被業內人士稱為“準期貨”交易。交易所白糖期貨推出，這些“準期貨”市場可能面臨客戶流失。

　　廣西大宗食糖交易中心市場部副經理劉健認為，(白糖期貨對批發市場的)影響是雙方面的。

　　首先期貨市場會吸引部分現貨商。但是另一方面，白糖是一個大品種，白糖期貨上市后，會帶來更多的非現貨資金進入這個圈子。同時將會有部分資金進行在批發市場與期貨市場之間的跨市套利，一旦出現被迫交割等現象，這些資金就需要到批發市場購買現貨。因此白糖批發市場和期貨市場也可以產生相互促進的效果。

　　另一家食糖批發市場的李先生表示，推出白糖期貨，對批發市場經營狀況影響不會太大。“期貨的門檻比較高，我們的交易商主要是以中小企業為主。我們的交易交割運輸系統比較完善，因此并不擔心客戶的流失。”

　　“我的看法是推出白糖期貨不是壞事，畢竟期貨市場和批發市場的資金結構、交易目的是不一樣的。”劉健說，“我并不認為(白糖期貨上市后)會把(批發市場的)資金劃走一塊。”

　　李先生說，批發市場對市場價格的指導作用更好，因為有更加接近的現貨依據，期貨市場設計的是月合約。

　　他認為，從長期來看，白糖期貨肯定是要上的，批發市場與期貨市場將會共存。期貨推出以后，一些大的廠商可能會有興趣，但是中小企業還是會在批發市場做。“真正要做食糖交易的，還是會在批發市場做。”

　　主產省的憂慮

　　“在審批白糖期貨的時候，確實征求過我們的意見。”李先生告訴記者，商務部和中國糖業協會(下稱“糖協”)曾到食糖主產區和批發市場調研，肯定了批發市場現有的交易模式。

　　“但是商務部對白糖期貨有所顧慮。因為期貨市場主要是職業炒家在做，實實在在是糖廠做的會很少。”李先生說，糖廠生產的糖必須是要賣掉的。商務部擔心期貨市場的價格被炒作，有可能擾亂市場，不利于廠家的長期規劃。

　　記者詢問商務部市場建設司對鄭商所推出白糖期貨的看法，該司一位人士表示，他們不便發表看法。

　　李先生說，“白糖期貨的最終審批在政府。但是糖協作為行業協會，建議暫時不上。”

　　糖協副理事長兼秘書長焦念民前不久在接受廣西糖網采訪時表示，我國不宜重開食糖期貨交易品種。

　　他認為，期貨市場是一種金融市場，與食糖批發市場有著本質的區別，是兩種完全不同的概念。目前，國際上并沒有哪個國家開辦了自己國內的食糖期貨市場，現有的期貨市場都是存在于國際市場中，交易的是國際市場的價格，任何國家都無法對其進行影響和干預。

　　李先生介紹，調研結束后，主產省的經委曾向有關部門報告，要求暫緩白糖期貨。

　　云南經委一位人士認為，從宏觀經濟上講，目前推出白糖期貨還不成熟。

　　記者致電廣西經委相關部門，接電話的人士表示不予評論。

　　鄭商所努力

　　作為白糖期貨的積極推動者，鄭商所對白糖期貨和現貨已進行了長達5年的研究和開發。交易所有關人士曾對記者表示，目前合約設計及交易、交割、風險控制等有關制度都趨于完善。目前設計的合約和有關制度可以有效控制市場風險，保證上市后平穩運行。

　　鄭商所在3月底進行了白糖期貨網上模擬交易競賽，5月份還為獲勝者頒發了獎金。甚至一度有媒體報道，鄭商所白糖期貨已經獲得批準。

　　在食糖國際貿易中，普遍采取雙邊協議形式穩定貿易關系，形成了食糖商品化程度高但自由貿易量小的局面。因此，當供求關系突然失衡時，會造成糖價在短期內暴漲暴跌，嚴重沖擊食糖生產和貿易。在全球15種農副產品中，食糖是價格波動最大的商品之一。因此，白糖期貨有推出的必要。

　　早在今年3月，有關人士發表系列署名文章指出，當前是上市白糖期貨合約的有利時機。

　　文章認為，我國白糖現貨市場基礎較好，為白糖期貨上市交易創造了有利條件。而且我國白糖市場已經放開了10余年，食糖市場化程度很高，制糖企業已經全面完成了機制轉換，風險意識較強，成為食糖市場的基礎，糖價完全由市場形成。國內一些區域性的白糖現貨市場具備一定規模，物流配送網絡較為發達。

　　隨著市場化改革步伐加快，市場風險愈加明顯，種植甘蔗和甜菜的農民和白糖生產經營企業要求上市白糖期貨的呼聲很高。文章認為，白糖期貨的推出，將有利于保持白糖生產和銷售的穩定，有利于提高白糖質量的改良，有利于農民收入的增加。

　　目前，鄭商所依然在對白糖期貨進行跟蹤研究，“白糖期貨正在審批中。”熟悉情況的人士表示。