高溫天氣導(dǎo)致糖價(jià)瘋漲 涉糖企業(yè)期待白糖期貨

　　記者 王超

　　自上周以來，國際國內(nèi)糖價(jià)走出一輪較為凌厲的上漲行情。其中上周五紐約糖在基金和投機(jī)買盤推動(dòng)下創(chuàng)下有史以來新高9.60美分/磅；周一國內(nèi)多個(gè)合約更是以漲停價(jià)收盤，如昆明市場(chǎng)的0507合約，柳州市場(chǎng)的073、074、082、083、114、112合約；南寧市場(chǎng)的0507、0511合約等。始于5月17日的上漲行情，最突出表現(xiàn)是遠(yuǎn)期合約價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁，不斷拉升，

反超近期合約。8月、9月、10月，直至目前的11月合約，分別從掛牌初的反向市場(chǎng)格局變?yōu)檎�向市�?chǎng)狀態(tài)，表明整個(gè)市場(chǎng)正在延續(xù)一輪大牛市格局。分析人士指出，國內(nèi)持續(xù)高溫、糖商惜售、庫存較低等，是糖價(jià)上漲的主要原因。

　　反季節(jié)上漲令人詫異

　　食糖是我國農(nóng)產(chǎn)品中價(jià)格波動(dòng)幅度最大的品種之一。影響其波動(dòng)的因素包括糖料種植面積、氣候、季節(jié)性因素、庫存、進(jìn)出口量、政府政策等。長期以來，食糖價(jià)格的變動(dòng)集中表現(xiàn)為“7死8活9回頭”，即7月份死氣沉沉，8月份活躍，上躥下跳，9月份回頭上揚(yáng)。原因在于食糖是季產(chǎn)年銷大宗商品，在銷售上有其固有的內(nèi)在規(guī)律。5月以前，由于各產(chǎn)區(qū)都在生產(chǎn)，貨源充足，商家選擇余地較大，再加上糖廠急需資金，所以價(jià)格比較混亂。進(jìn)入6月后，糖廠停榨，總體趨勢(shì)還不明朗，價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)。7月后，很多廠家資金壓力有所減輕，出于對(duì)后市一種本能看好，或者說惜售心理較重，自然放慢銷售節(jié)奏，因而7月糖市就沒有多少活力。8月后，銷售時(shí)間只剩下兩個(gè)月，傳統(tǒng)中秋節(jié)在即，用糖高峰也即將開始，于是市場(chǎng)又有了一定活力。到了9月，隨著老糖銷售接近尾聲，新糖還未上市，價(jià)格上漲就不可避免。但今年以來，食糖價(jià)格卻反規(guī)律運(yùn)行，自年初即開始上漲，在5月份略為調(diào)整后繼續(xù)攀升，且盤中不斷創(chuàng)出新高，其中桂糖11月合約昨日收于3328元/噸，較5月20日的2910元已上漲418點(diǎn)。而新榨季白糖12月合約，也于近日觸及3225元/噸近年歷史新高。

　　市場(chǎng)不見利空因素

　　在目前多頭氣氛強(qiáng)烈市場(chǎng)背景下，氣候因素影響最為明顯。如1999年底在我國甘蔗主產(chǎn)區(qū)發(fā)生的霜凍，不僅導(dǎo)致1999/2000制糖期白糖減產(chǎn)200多萬噸，還因霜凍使宿根蔗的發(fā)芽率降低，2000/2001制糖期的食糖再次減產(chǎn)，致使供求關(guān)系發(fā)生變化，糖價(jià)從1900元/噸躍居4000元/噸左右；2002/2003制糖期，由于食糖增產(chǎn)，食糖價(jià)格一度跌破2000元/噸，而10-11月，受農(nóng)產(chǎn)品全面漲價(jià)等比價(jià)關(guān)系及食糖供求關(guān)系變化，食糖價(jià)格突然啟動(dòng)，迅速突破3100元/噸。自去年8月開始，桂糖開始啟動(dòng)一波上漲行情，今年3月18日達(dá)到兩年來高點(diǎn)3300元/噸，隨后有所回落，但自5月17日開始再度上揚(yáng)。其原因就在于2004年廣西干旱，導(dǎo)致2004/2005榨季出糖量下降80多萬噸，并出現(xiàn)年度供需缺口，推動(dòng)糖價(jià)出現(xiàn)上漲，而近來國內(nèi)持續(xù)高溫依然是對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格最好支撐。

　　此外，天馬期貨分析師邱晗還認(rèn)為，隨著期價(jià)不斷攀升，產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)糖商惜售新情況；而銷區(qū)庫存相對(duì)薄弱又是一個(gè)刺激糖價(jià)上漲因素；再者，繼海南、湛江被認(rèn)為減產(chǎn)之后，對(duì)云南減產(chǎn)預(yù)期也越來越明顯。最后，新制糖期12月合約價(jià)格不斷攀升，與11月合約價(jià)差縮小，使市場(chǎng)出現(xiàn)新舊榨季糖價(jià)價(jià)差可能不存在猜測(cè)。最重要的是，進(jìn)入7月份后，為中秋、國慶兩節(jié)備糖工作將逐漸展開，再加上目前銷區(qū)庫存普遍偏弱，短期內(nèi)將支撐糖價(jià)繼續(xù)上漲。

　　市場(chǎng)呼喚白糖期貨

　　在食糖國際貿(mào)易中，普遍采取雙邊協(xié)議形式穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系，形成了食糖商品化程度高但自由貿(mào)易量小局面，因此，當(dāng)供求關(guān)系突然失衡時(shí)，會(huì)造成糖價(jià)在短期內(nèi)暴漲暴跌，嚴(yán)重沖擊食糖生產(chǎn)和貿(mào)易。在全球15種農(nóng)副產(chǎn)品中，食糖是價(jià)格波動(dòng)最大商品。這種特點(diǎn)天然地催生出糖期貨品種。在當(dāng)前國際期貨市場(chǎng)上，食糖是成熟也是較活躍交易品種之一，從世界上第一份糖期貨合約誕生至今已有90年歷史。世界上很多國家開展食糖期貨、期權(quán)交易，最主要的原糖期貨市場(chǎng)是紐約期貨交易所(NYBOT)、白糖期貨市場(chǎng)是倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所(L　I　F　F　E　)，其成交量不僅名列本國食糖期貨市場(chǎng)第一，而且高居世界食糖期貨市場(chǎng)榜首。更為重要的是其形成的期貨價(jià)格，已被世界糖業(yè)界稱作“國際糖價(jià)”，成為國際貿(mào)易定價(jià)和結(jié)算依據(jù)。此外，巴西、日本、法國和印度等都有糖期貨品種，其期貨價(jià)格越來越受到重視，并成為各國政府制定有關(guān)食糖政策主要參考依據(jù)，也成為食糖企業(yè)套期保值理想場(chǎng)所。

　　就我國而言，白糖在農(nóng)產(chǎn)品中僅次于糧食、油料和棉花，居第四位，是關(guān)系國計(jì)民生大宗商品。1991年我國食糖市場(chǎng)放開以來，食糖行業(yè)快速發(fā)展，但缺少期貨市場(chǎng)預(yù)期指導(dǎo)，運(yùn)行很不平穩(wěn)。糖價(jià)大起大落使蔗農(nóng)、糖廠、糖商和以食糖為原料的加工企業(yè)均承擔(dān)著巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格上漲時(shí)企業(yè)難以盈利，價(jià)格下跌時(shí)企業(yè)虧損。同時(shí)作為農(nóng)產(chǎn)品品種，白糖生產(chǎn)受天氣影響非常明顯，2004年廣西干旱，導(dǎo)致制糖業(yè)龍頭企業(yè)南寧糖業(yè)甘蔗產(chǎn)量大幅度減少，使得2004/2005榨季產(chǎn)糖量減少至35.53萬噸，降幅高達(dá)31.28%。市場(chǎng)人士指出，如果利用期貨市場(chǎng)來進(jìn)行套期保值，可在相當(dāng)程度上規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄭商所對(duì)白糖期貨和現(xiàn)貨已進(jìn)行了長達(dá)5年研究和開發(fā)，目前合約設(shè)計(jì)及交易、交割、風(fēng)險(xiǎn)控制等有關(guān)制度都趨于完善。并在3月底進(jìn)行了白糖期貨網(wǎng)上模擬交易競賽，5月份還為獲勝者頒發(fā)了獎(jiǎng)金。但近期有關(guān)白糖期貨上市熱論漸趨平靜，市場(chǎng)認(rèn)為，行業(yè)利益難以協(xié)調(diào)，以及僵化的行政審批制度，是白糖期貨遲遲無法正式推出的主因。