全國一定規模銅生產貿易商 80%參與期貨交易

　　本報記者 羅文輝 發自上海

　　在國內期貨市場總成交額下降的上半年，期貨市場的監管者、參與者不斷冷靜思考。他們思考如何趁此機會提高期貨市場的運行質量，“期現互動”應運而生。

　　期現互動就是國內期貨市場和現貨市場的共同促進、共同發展。例如，現貨企業通

過參與期貨實現套期保值，為期貨市場的穩定和活躍打下基礎，而成熟的期貨市場反過來又有助于現貨企業套期保值目標的實現。

　　9日，由江西銅業集團公司和上海期貨交易所聯合主辦、金瑞期貨經紀有限公司承辦的“首屆中國銅市現貨·期貨互動峰會”在滬舉行，與會的有關期貨和銅現貨的業內權威人士紛紛強調期現互動觀念，認為這正是中國期貨市場走向理性、成熟的標志。

　　事實上，據中國期貨業協會公布的最新統計數據，今年上半年國內期貨市場總成交額與去年同期相比，下降了25.26%，而且期貨業面臨全行業虧損的危險。這顯然與2002年國內期貨業復蘇時有關專家預測，國內期貨市場成交總額將以50%的年增長速度穩定發展的樂觀估計不符。

　　不過，中國證監會期貨監管部主任楊邁軍在本次峰會上指出，今年國內期貨市場交易規模雖有所回落，但仍比較活躍，且有關部門在進一步強化監管以維護市場平穩運行的同時，仍會審慎、穩妥地推進改革。而上海期貨交易所上市的銅期貨作為國內最成熟品種之一，其國際影響最近幾年也已有明顯提高。

　　期貨產生于實體經濟，也應服務于實體經濟。發現價格、規避風險，為現貨生產和貿易提供指導作用，這才是發展期貨市場的根本目的。片面追求市場規模的做大，而脫離期貨市場的立身之本，并不是中國期貨市場理性、成熟的標志。

　　因此，楊邁軍認為，此次峰會提出“期現互動”這一概念非常必要，堅持套期保值的江西銅業，則是期貨業為實體經濟服務和為國民經濟服務的好的社會形象的代表。

　　上海期貨交易所總經理姜洋在為會議致詞時指出，14年來中國銅期貨市場與現貨市場的發展一直相輔相成。中國已成為全球第一大精銅消費國和和第二大精銅生產國，而上海期貨交易所也成為全球第二大銅交易中心。中國銅工業的崛起為有色期貨市場的發展奠定了堅實的基礎；中國銅工業國際地位的提高促進了上海銅市場國際影響力的增強。

　　同時，中國銅期貨市場的規范發展為企業提供了有效的風險管理工具。如今，全國一定規模銅生產貿易商的80%參與了銅期貨交易。國內銅期貨市場的出現和發展，促進了銅產品質量的提高，促進了銅行業形成統一的定價體系，促進了銅行業信譽的總體提高，從而增強了中國銅企業的競爭力，為企業做大做強提供了一定保障。

　　銅行業的期現互動，促進了期貨和現貨兩個市場的協調發展。姜洋還表示，上海期貨交易所將以“推動期貨市場健康發展，提高市場運行質量”為著力點，積極推進金屬系列(銅期權、鋼材期貨、鋅期貨等)開發，促進金屬期貨系列向廣度和深度發展。

　　作為“國內企業套期保值旗幟”的江西銅業集團，擁有14年參與期貨交易的歷史，是國內外有色期貨市場最早的參與者之一。其在期貨市場的成功運作，實現了企業的目標價位(保值銷售的電解銅均價略高于同期上海期貨交易所期銅均價)，提高了整體效益，從而為企業不斷發展奠定了基礎(其電解銅產量由1992年的約9萬噸上升到2004年的41.5萬噸)，而且有效解決了困擾企業的“三角債”問題、提高原料供應水平(對進口銅精礦、粗銅等主要原材料進行“點價”保值而鎖定成本)、帶動了產品質量的提高，還促進了企業的體制、機制轉換和管理水平提高及企業的國際化進程。