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近期國際原油價格并未如市場期望出現回落，而是繼續呈現強勁的上漲勢頭，最近一周以來，國際油價大幅攀升，在60美元/桶的心理關口徘徊。在上周一，國際原油終于突破60元的心理關口，收盤時，紐約輕質原油首月期貨WTI收報60.27美元/桶，布倫特原油8月期貨收報58.98美元/桶，創出歷史性的高點。正當分析師和銀行家認為經濟能夠承受高油價之際，美國財長斯諾出面說，能源價格已過高，顯然正在損傷經濟。此言一出，正在小幅度回落的國際原油期貨立即暴跌4%。紐約原油首月期貨從前一交易日接近每桶61美元的歷史最高價位
跌到了每桶58美元以下，凈跌3美元。周二收盤時紐約輕油8月期貨每桶58.20美元，下跌2.34美元；布倫特原油8月期貨每桶收盤57.18美元，下跌2.12美元。
原油價格上漲應該是多方面因素造成的，包括投機基金的炒作、匯率因素及地緣政治風險。但主導近期油價上漲的主要因素是對供給的擔心，這一心理擔憂因美國的原油庫存的連續三周下降而有所增加，同時市場也一直懷疑歐佩克的增產能力，而短期由于墨西哥灣地區的風暴原因使原油市場多頭占據明顯的上風。近一周來看，推動價格走高的因素與上周沒有明顯的變化，仍然是市場對全球第四季度取暖油的供應表示擔憂，同時貿易商對取暖油期貨的炒作引領了上周原油期貨價格的波動。值得注意的是，國際大的投資基金在退出市場一個多月后重新返回市場，對原油期貨價格的飛漲起到了推波助瀾的作用。
目前，國內成品油價格不僅較大幅度低于國際市場，而且較大幅度低于原油購進價格。為促進國內成品油生產，保證國內供應，國家發展改革委決定提高成品油價格。自6月25日起，將汽、柴油出廠價格每噸分別提高200元和150元，零售中準價格按出廠價調整幅度等額提高。同時，航空煤油出廠價格每噸提高300元。應該說，這一價格的調整是對當前油價飆升的及時反應。此次成品油價格調整較上次5月23日24時起降低汽油出廠價格每噸150元僅隔一個月之久，國際原油價格的大幅上漲是這次價格調整的主要原因。今年上半年，根據國際市場油價變動情況，發展改革委已先后調整成品油價格三次，3月23日起上調汽油出廠價格每噸300元，5月10日起上調柴油出廠價格每噸150元，5月23日24時起降低汽油出廠價格每噸150元。調整的頻率較以前明顯加快，從另一種意義上來講，讓國內的企業和消費者感受國際市場的油價變化，未嘗不是件好事，倡導節能經濟，增強節能意識對經濟的發展是有利的。
具體到這次成品油價格調整，涉及了成品油中的幾乎所有品種，零售價上調之后，將對國內的油品供應商如中國石化帶來正面的影響，一定程度上將緩解油價上升帶來的成本壓力。同時由于汽油、柴油及煤油出廠價格的上調，將對國內的煉化企業如上海石化、鎮海煉化、揚子石化等造成正面影響。不堪原油價格上漲的煉油企業，有望因此緩解成本上升的壓力。
從石油石化的產業鏈條來看，由于原油價格的上升，將影響下游產業的生產成本，如石油加工和煉焦業，及合成樹脂、合成纖維和合成橡膠的下游生產領域。由于成本推動的原因，必然帶來如大宗化工產品的價格上漲。此次價格調整雖然對國內的如中國石化、上海石化及揚子石化帶來正面影響，對煉油類的企業帶來利好，但從幅度上來看，這一利好程度非常有限，國內的煉油企業將因油價高漲長期受到成本上升的困擾，對下游的塑料、橡膠及化纖企業來講，仍將忍受原料價格高企的高成本壓力。
作者：中信證券 殷孝東
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