反其道而行：貿易商囤銅的如意算盤

　　本報記者 李俊 發自上海

　　在中國銅貿易環境惡化的現在，大多貿易商都選擇急于將高價進口的銅出手：或轉口或認虧在國內出售。不過，記者了解到了一些“怪異”貿易商。

　　“現在買入銅是獲取高額回報的絕佳時機。”上海一銅貿易公司銷售部經理告訴《

第一財經日報》，“由于現在貿易條件惡劣，未來一段時間國內銅進口量將會減少，國內銅價很有可能在8月后出現大幅上漲。”

　　這位銷售經理告訴記者，該公司目前正在以較低的價格買入銅，并打算持有一段時間。“我們看漲后市銅價，所以現在從一些急于出貨的貿易商手中買入銅，這些銅不會立即投入到市場中，囤積起來等待銅價的上漲。”

　　他告訴記者，為了避免銅價短期下跌造成的損失，該公司在LME賣出進行保值。據他所知，目前有一些貿易商也在進行類似的操作，不過規模并不大，因為這需要大量的資金。

　　現貨市場的表現也表明，上述買入并囤積的規模并不大。實達期貨的金屬現貨報道指出，昨日，上海地區現貨進口智利銅報價對當月期貨合約升水70元左右。現貨市場表現清淡，下午的情況更加糟糕，消費狀況依然不好。

　　“這些企業買入銅，等待價格上漲，和近期市場廣泛關注的‘囤銅’其實不是同一概念。在國內現貨寬松的情況下，有實力的貿易商適當持有少量銅是完全有可能的，”東亞期貨信息部經理陸禎銘指出，“這些貿易商的操作更類似于跨市反向套利。只是這種方式變成了買入國內現貨銅，而非期貨銅。其實目的就是希望從貿易環境的改善中獲利。這反映了貿易商對國內銅后市供求狀況的擔憂。”

　　陸禎銘分析，這種操作應該不會太多，規模也不會太大。對貿易商來說，資金的快速周轉是最主要的。手中擁有大量現貨銅并長期持有，除非能夠肯定后市將獲取巨額利潤，否則貿易商將面臨資金效率降低、獲利空間減少的風險。而且在LME現貨對3個月期貨升水高達250美元/噸的情況下，持有銅將面臨每個月近80美元/噸的虧損。