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本報記者 柏亮 發(fā)自北京
道通期貨的李鵬云最近忙于與某證券公司合作，他們計劃設計一個新的交易平臺，使投資者可以根據需要，將期貨和證券投資結合起來。“目前很多證券公司和期貨公司都在合作。”他說。
李鵬云介紹，期貨和證券的合作(下稱“期證合作”)已經進行了不短的時間，但是在現階段表現得尤其活躍。期貨公司承諾為證券相關業(yè)務部門及客戶提供的期貨行情交易軟件保持通暢，客戶可通過該系統接受期貨的行情傳輸以及網上自助委托、電話委托等服務，并通過網絡獲得交易結果與結算數據。
達成合作的期貨和證券公司雙方可在客戶要求的情況下，派出部分人員與對方進行期證合作業(yè)務協調，如在證券營業(yè)部內設立期貨咨詢室，在期貨營業(yè)部設立證券研究室，并就本職業(yè)務協助對方工作的開展。
期貨和證券公司應深入相互間的業(yè)務交流并聯合向客戶進行投資咨詢。即雙方向客戶推介“證券＋期貨”的綜合投資品種組合建議，擴大投資者的視野，實現“一站式”的投資咨詢服務。
事實上，近兩年來，許多證券公司收購期貨公司，使期證合作更加方便。目前，已經有十幾家期貨公司被證券公司收購，比如華夏證券收購重慶星河期貨，更名華夏期貨；銀河證券收購萬恒期貨，更名銀河期貨；東北證券收購渤海期貨等。
道通期貨北京營業(yè)部副總經理韓誼近年對期證合作一直在進行跟蹤研究，他看好期證合作的前景。
“2001年6月以來，作為國內個人投資主要渠道的中國證券市場長期處于低迷狀態(tài)，如何滿足居民個人的切實投資需求，擴大投資市場，如何在低迷的市場環(huán)境下生存發(fā)展，如何尋找出新的利潤增長點已經成為國內金融經紀業(yè)所需面對的嚴峻問題。”韓誼認為，期證合作為期貨公司和證券公司都增加了收入渠道，也為投資者增加了更為多樣便捷的投資途徑。
韓誼對期證合作進行了數據統計和案例分析。在同等資金狀況下，期貨交易的同期手續(xù)費高于證券交易。2003年2月~6月的5個月中，某證券公司一營業(yè)部期證合作的手續(xù)費收益達到108.6萬元，扣除返傭27萬元，實際利潤達到81萬元左右。根據協議與期貨公司利潤平分，利潤為40萬元左右。實際上，該營業(yè)部2003年(除1月)在期證合作項目上為證券公司貢獻利潤達到83萬元。在證券業(yè)務不景氣的情況下，這是一筆不小的利潤來源。
韓誼認為，此類投資計劃可涵蓋低風險的國債企業(yè)債回購和期現套利、中等風險的股票二級市場投資和跨期套利、高風險的證券投資與期貨投資，而且低、中、高期證投資組合并沒有固定模式，投資者可以根據選擇的投資品種組合成可涵蓋低中高風險產品的更個性化的投資組合。這樣，期貨公司與證券公司的共同服務可以使客戶取得的投資效果與投資于混合型基金類似。
同時，研究某一板塊證券與相關期貨品種間的內在聯系(例如銅上市公司與期銅)，進行組合投資也是一種實際的互惠選擇。
韓誼介紹，目前根據國家法規(guī)，期貨與證券結算資金必須彼此隔離。通常情況下，期證兩棲客戶要想把證券期貨兩個賬戶上的資金統一調度使用，一種辦法是提現，另一種辦法是拿支票，但是這兩種辦法都無法保證安全性和快捷性。
因此目前期證兩棲客戶主要通過電子化“銀證通”與“期證通”兩重轉賬方式，或至少一方擁有相應業(yè)務相對理想。在結算上，期貨公司可對期證合作客戶推出網上電子對賬服務。對于每日賬單，客戶直接可以登錄期貨指定網站查看當日的電子結算單。而對于客戶的月賬單，期貨可統一送達證券公司，在各證券營業(yè)部的協助下由客戶簽字確認后收回。
韓誼認為，最好的辦法是在同一個系統內，建設統一的結算中心，目前在一些大型集團內部，這種統一的結算中心已經開始使用。
韓誼對與期證合作的前景充滿信心。他說，期貨和證券應逐步向知識主導型合作邁進，它不僅可以使雙方利潤增加，也可以在相互間的交流與學習中融會雙方知識、技能和專業(yè)訣竅等，理解如何通過知識管理對市場上不斷加劇的競爭作出反應。
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