鎖住保證金圈內流通 中國證監會嚴防期貨風險

　　在證監會向國內數家大型期貨經紀機構下發《期貨保證金安全存管暫行辦法(草案)》(以下簡稱《辦法》)3周后，據知情人士透露，證監會將于近期討論該《辦法》，并有望在今年年底之前正式頒布實施。

　　有業內人士認為，《辦法》對期貨投資者的封閉運行提出了更為嚴格的要求，而且《辦法》中確定設立的中國期貨數據管理公司(以下簡稱數據管理公司)能有效防止期貨公司在 保證金“封閉圈”內“拆東墻，補西墻”的行為。封閉圈內資金流動將受監控

　　上月中旬，在《辦法》下發時，業內最為關注的是其中關于建立數據管理公司的條款。

　　《辦法》總則第二條明確指出，期貨保證金安全存管是由數據管理公司通過建立期貨保證金安全存管系統(以下簡稱存管系統)，對期貨市場相關數據進行收集、核查，發現保證金安全的問題后及時報告，由證監會及其派出機構、期交所對發現的問題及時處理，以實現對保證金的有效監管。

　　數據管理公司履行的職能將包括：建立存管系統，完成日常技術維護，保障系統正常運行；檢查各參與方報送數據的完整、準確和及時情況，并建立相應的數據報送管理制度；分析發現的問題，通知證監會及其派出機構、交易所進行處理，并跟蹤處理結果；配合證監會及其派出機構進行調查；建立保密制度，確保存管系統的數據安全；以及履行證監會批準的其他職能。

　　“雖然保證金封閉運行在國內期貨經紀公司中早已實現，但此前相關法規仍難以阻止一些期貨經紀公司將保證金封閉圈內A客戶的保證金挪用給B客戶使用”，上海中期副總經理金學軍告訴《每日經濟新聞》，“如果數據管理公司成立，將能夠有效監控保證金封閉圈內的資金流動，杜絕期貨經紀公司‘拆東墻，補西墻’的行為。”公司自有資金可“加盟”封閉圈

　　事實上，早在2003年各地期貨保證金就實現了封閉管理，但期貨公司挪用客戶保證金的行為仍然屢屢發生。

　　《辦法》在“安全存管業務規定”中強調，期貨公司必須將投資者保證金存放于保證金專用賬戶、專用資金賬戶或交易所專用結算賬戶內。上述賬戶共同構成保證金封閉圈，除投資者資金進出和期貨公司自有資金劃撥外，封閉圈內資金只能在圈內劃轉，封閉管理，禁止將保證金劃出封閉圈。同時，期貨公司須按照證監會的要求，在保證金封閉圈內存放一定數額的自有資金，用于擔保期貨合約的履行。

　　“的確，有數據管理公司監督的封閉圈才是有效的”，金學軍認為，“而且，按以往經驗，期貨公司可以用占注冊資本60%的現金資產，暫時為保證金不足的客戶墊資，在期貨公司自有資金納入保證金封閉圈管理后，對其自身和客戶的風險控制來說，又多了一份保障。”

　　另外，《辦法》還對交易所和結算銀行向數據管理公司報送數據及相關罰則作出了規定。風險控制成監管重點

　　“從今年1月份國內各交易所提高會員結算保證金，到部分交易所修改風險控制和交割細則，直至新的保證金存管辦法即將出臺，監管層顯然把期市的風險控制放在了非常重要的位置”，上海一家期貨經紀公司的老總向《每日經濟新聞》表示。事實上，不久前在滬舉辦的第二屆上海衍生品論壇上，證監會主席尚福林和證監會期貨監管部主任楊邁軍在闡述證監會今年期貨監管工作的重點時，都將維護市場平穩運行，防范和化解市場風險以及保護投資者合法權益放在首要位置。近期期貨保證金危機

　　嘉陵期貨事件

　　2004年上半年，原嘉陵期貨董事長劉崇喜挪用了公司大量客戶保證金，并將這些資金通過走賬的方式循環到嘉陵期貨“體外”，通過其他公司分倉炒作滬銅(資訊 論壇)，結果爆倉，虧損超過3000萬元。期間，被挪用的客戶保證金接近1億元。

　　萬匯期貨事件

　　今年2月份，由于公司法人治理結構混亂，股東結構不合理，萬匯期貨董事長兼總經理嚴芳和副總經理汴明，在挪用該公司海口營業部2800萬元客戶保證金后失蹤。