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記者 李中秋 王超
上海期貨交易所副總經理胡政表示，上期所目前正在積極完善鋼材期貨和銅(資訊 論壇)期貨期權各項準備工作；同時通過提供公開、透明的期貨價格，反映中國市場實際需求和企業呼聲，不斷增強中國企業在國際貿易中的定價權。
鋼材期貨和銅期貨期權是上期所最近兩年產品開發工作的重點之一。上個世紀90年代初期曾交易過鋼材期貨，它是一個非常好的產品。上海期貨交易所致力于在目前市場環境下恢復鋼材期貨交易，不過當前市場環境應具備的條件與當年已有很大改善。
實際上國外一些金屬交易所包括LME、COMEX等，都曾經致力于這方面研究，但至今仍沒有一個正式鋼材期貨合約在國際市場正式推出。中國經濟環境與其他國家有所不同，中國正處在大規模經濟建設階段，鋼材需求量非常大，且價格變化也非常激烈，所以鋼材期貨前景廣闊。上期所目前主要工作是進行品種基礎性研究、合約和規則設計，以及市場真實需求調研分析和培育鋼材期貨交易者，現階段已取得了很大進展。當然，在各方面準備工作完成后，還需要經過監管部門批準。
鋼材期貨開發過程中難點主要有兩個方面，首先是品種比較復雜，對于商品期貨來說，品種單一、交割等級容易劃分的大宗品種適合于期貨品種的開發，而鋼材品種較為復雜。在開發過程當中需要找到一種市場能夠普遍接受的，又能夠為絕大多數鋼材產品提供價格發現和套期保值的品種，目前正在集中研究線材和板材產品。第二，從需求方來講，流通企業對鋼材期貨呼聲非常高，而供應方生產企業還沒有充分意識到如何利用期貨市場來進一步搞好生產經營，這方面還在努力做宣傳普及工作。
上期所從事銅期權的研究由來已久，甚至在上個世紀90年代初期，曾經研究過到底是先推出期權還是先推出期貨。隨著中國期貨市場的不斷地發展，現在開始研究一種基于期貨品種的期權。銅期貨是最成熟、最穩定、最具備開發期權產品的一個品種，上期所為此已做了大量準備工作。當然，銅期貨期權和其他產品一樣，在完成準備工作后，還需要監管部門批準。目前上期所銅期貨期權準備工作已經做得非常扎實:首先在基礎理論研究方面，和數學界、理論界有較深的合作；其次，大力引進期權方面專業人才，這是開發期權交易的基礎；第三，與國際有色金屬市場部分企業積極溝通和聯系，以借鑒更多國際經驗；第四，在銅期貨期權產品設計上狠下功夫，在內部作了長時期模擬交易。
推出期權產品難點最主要體現在兩個方面，一是認識問題，二是制度上的制約。首先，公眾對期權產品認識不足，盡管期權概念并不復雜，但中國期貨市場基礎比較薄弱，廣大企業和投資者對金融衍生品認識不足，這方面上期所已開始做大量宣傳和普及工作。其次，現行法規體系對期貨公司經營還有多方面限制，因此在期權交易機制中，還缺乏一些有效主體。
就定價權而言，胡政表示，這需要從三個方面來理解。首先，定價權本身是由買賣雙方通過產品供求共同參與決定的。通過期貨市場可以獲取真實反映中國需求力量，有利于爭取國際定價權。
第二，中國市場影響力越來越大，且通過價格來反映。中國出現了公開透明的期貨市場后，國際上能夠聽到中國的聲音，也開始關注中國力量。隨著上海期貨交易所交易規模增長，尤其是中國經濟高速增長，上期所在國際市場上得到了更多重視。
第三，期貨市場是為國民經濟服務的，沒有一個穩定的生產環境，國民經濟發展就缺乏相應穩定基礎。而期貨市場不僅能夠發現價格，同時也提供了套期保值工具，為市場平穩運行提供服務。
目前上海期貨市場日益受到國際市場關注，如以前國內休長假時，經常擔心國際市場價格波動，而現在國外投資者也很擔心中國長假。他們認為，這么大一個市場不交易了，那么他們的市場也就失去了方向，這是一個相互影響的過程。此外，實證研究表明，現在上海期貨市場(SHFE)對LME影響力超過30％。還有，我國燃料油(資訊 論壇)過去一直根據新加坡市場來定價，但自從上海期貨交易所燃料油期貨品種上市以來，國內燃料油價格在很大程度上擺脫了新加坡市場影響，盡管還需要進一步完善。
因此，定價權問題是國際貿易中一個最基本問題，一定要有一個反映中國市場的真實價格的場所，而上海期貨交易所提供了反映中國市場真實需求狀況的一種機制，這是上海期貨交易所在定價權方面所做出的最主要貢獻。隨著中國經濟發展，以及品種增加和市場規模進一步擴大，尤其是對外開放加快，這種影響將越來越明顯，這種影響力對于中國經濟來說非常重要。
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