錢榮金：中國期貨市場或到重新洗牌的轉折期

　　本報記者 羅文輝 發自上海

　　在上海期貨同業公會一屆二次會員大會召開(25日)后的第二天，上海期貨同業公會的主要發起人——上海金源期貨經紀有限責任公司董事長錢榮金，接受了《第一財經日報》記者的專訪。

　　《第一財經日報》：有業內資深人士戲稱，2003年是中國期貨市場的“意外豐收年”，2004年則是中國期貨市場“增產不增收年”，而2005年則可能是中國期貨市場“整固年”。你如何看待這幾年的國內期貨市場發展狀況？

　　錢榮金：確實，去年下半年以來國內期貨市場的發展形勢一直不容樂觀。

　　去年初推出的“國九條”將期貨市場明確納入資本市場體系，國內期貨市場乘“穩步發展期貨市場”的春風，在去年取得了總成交額近15萬億元及期貨市場治理整頓以來首次上市4個新品種的突破。

　　但正是去年上半年底的盲目樂觀，導致期貨公司下半年競相開展給予客戶各種優惠的惡性競爭，結果各期貨公司去年全年普遍“增產不增收”。4個新上市的品種也未如期實現目標。由于去年“中航油事件”負面效應的沖擊，國家加強了對高風險的期貨市場的流入資金等方面的監管。

　　去年底以來，國內期貨市場持續出現客戶保證金余額下降、成交萎縮的現象。中國期貨業協會的最新統計數據，今年1~4月份國內期貨市場累計成交額下降近30%。不樂觀的估計，2005年國內期貨市場總成交額達10萬億已算不錯。

　　如今，2005年半年將過，國家加強“兩金”(期貨公司資本金和客戶保證金)的監管聲音不斷，而有關鼓勵期貨市場創新的精神(如CEPA允許港資參股、上市新品種)始終不見落實。《期貨法》的推出也可能遙遙無期。

　　《第一財經日報》：考慮到近期國家對資本市場的關注重點仍是證券市場，今后兩年也許是國內期貨市場的一個艱難調整期。你對未來國內期貨市場的發展有何建議？

　　錢榮金：也許，仍在被各種歷史遺留問題所困的中國期貨市場已到了重新洗牌的轉折期。

　　今年初，證監會已公開吊銷了三家期貨公司的期貨經紀業務執照。由于擬議中的期貨公司分類管理辦法等，過度競爭的中國期貨市場兩極分化將更趨嚴重，勢必迫使大批無強大股東背景的期貨公司退出。事實上，期貨公司殼資源的價值早已從去年的上千萬元大幅貶值。

　　“發展中規范”是期貨市場監管層始終面臨的難題。實際上，發展至今不過13年的中國期貨市場存在各種問題也是正常的。“大躍進”式的發展并不可取，前景美好的國內期貨市場目前需要的仍是穩定發展。

　　在相信國家調控和監管期貨市場的能力同時，期貨公司應從抓緊練好內功出發，提高研發、業務創新及市場開發等能力，加強自律、健全風險管理等制度，提升員工素質，為未來的大發展做好準備。

　　事實上，隨著社會的進步和國家的開放，市場對金融衍生產品的需求很大，而缺乏金融期貨市場對沖機制的金融資本市場潛在的風險非常大。

　　去年3月正式成立的上海期貨同業公會，加上新近入會的6家會員已擁有72家會員。

　　不過，已形成一定運作規模的上海期貨同業公會卻是源于期貨市場走向低谷的時期，因自身生存需要跑到一起來而自發成立的“上海銅(資訊 論壇)俱樂部”(1997年成立)，也即2000年成立的“上海期貨俱樂部”的前身。受上海證監局監督指導的上海期貨同業公會的正式成立，雖落后于一些省市期貨業協會組織，但籌備已于2002年開始。

　　圍繞服務、自律開展工作的上海期貨同業公會，2005年的工作重點是將在9月份舉辦第二屆中國(上海)期貨投資國際論壇。以此為期貨市場及其他金融市場參與者提供一個掌握中國及世界宏觀經濟與金融市場發展趨勢的機會，并了解與期貨相關的各類金融創新以及重要品種的未來趨勢。