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央行報告認為通脹壓力來自公共服務品、原油和勞動力漲價
本報記者 徐以升 發自北京
“通貨膨脹壓力仍需關注。”雖然4月份CPI已經降低到了近18個月的低點，但央行在昨天(26日)發布的第一季度貨幣政策執行報告中，還是用了這樣的字眼。盡管如此，報告仍
然預計今年第二、三季度CPI將保持平穩。
央行報告認為，當前我國通脹壓力主要集中在三個方面：一是水、電、燃料和城市交通等公共服務品調價的壓力；二是國際原油和主要原材料價格快速上漲造成的對下游產品漲價的壓力；三是勞動力成本上升的壓力。報告初步預計，今年第二季度和第三季度同比CPI將保持平穩，第四季度會略有上升，全年CPI有望控制在4%的目標以內。
在報告的“我國宏觀經濟分析”部分，央行列出了“通貨膨脹壓力仍需關注”的幾條詳細理由。
生產者價格漲幅(PPI)高于去年。第一季度，九大類原材料、燃料、動力購進價格全面上漲，受此影響，第一季度工業品出廠價格同比上漲5.6%，比上年同期多漲1.9個百分點。
國際原油價格大幅上漲。1~2月份國際原油價格繼續攀升，3月份紐約商品交易所石油期貨各合約均出現上漲，國際油價的持續攀升，帶動國內油價再度上調。央行表示，由于在我國CPI的統計中能源權重僅為2%~3%，大大低于發達國家8%~9%的水平，所以近期國際原油價格的大幅上漲對我國CPI的直接影響低于對美國、歐盟等國家和地區CPI的影響。
勞動報酬增速加快。第一季度，全國城鎮單位就業人員勞動報酬總額同比增長16.4%，增幅提高4個百分點；平均勞動報酬同比增長14.9%，增幅提高1個百分點；其中增速最高的三個省份依次為安徽(24.8%)、廣東(24.7%)和海南(20.6%)。
報告還提到了被認為可以全面反映通貨膨脹壓力的指數的GDP縮減指數。報告稱，中國第一季度的GDP縮減指數高于上年同期。第一季度，我國名義GDP增長率為15.5%，實際GDP增長率為9.4%，兩者之差(即GDP縮減指數)達到6.1%，比上年同期高出1.6個百分點。
北京大學經濟研究中心宋國青教授在接受《第一財經日報》記者采訪時提出了一個新的算法，即“根據M2預測通貨膨脹率”。
宋國青表示，2005年2月和3月的M2年同比上漲分別為13.9%和14%，這一增長率在2004年時就已經降低到14.6%，比2003年的19.6%更是大幅下降。因此，宋國青表示，盡管上游商品價格高位運行，但連續下降的M2將會使CPI增長率保持在較低水平。
他表示，用一個最簡單的只包括到第一季度為止的M2數量和消費價格指數數據的模型來預測，結果是第二季度的消費價格指數同比升幅約為1.9%(目前4月份的1.8%的CPI數據已經公布)，再考慮到其他因素包括公用事業費用可能上調的情況，最后報告結論為2.1%。宋國青表示，預測沒有考慮上下游價格的傳導問題，如果進一步考慮預測誤差，2.5%可以作為預測的上限。
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