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記者 趙彤剛
在現(xiàn)貨銅(資訊 論壇)供應(yīng)緊張狀況有所改善的背景下，國家儲(chǔ)備局上周意外釋放出1萬多噸現(xiàn)貨銅，令前期已出現(xiàn)高臺(tái)跳水的期銅走勢(shì)雪上加霜。消息傳出的當(dāng)日，滬銅各主要合約重挫近1000點(diǎn)，長長的大陰線令空頭大喜過望。
突然拋銅出人意料
5月17日，市場突然傳出國家物資儲(chǔ)備局釋放出1萬噸現(xiàn)貨銅的消息，剛剛經(jīng)過前幾個(gè)交易日暴跌后稍作喘息的滬銅再度大幅震蕩。當(dāng)日盤中滬銅各合約最大跌幅均超過1000元，幾近跌停，滬銅主力7月合約收盤重挫620元。此前的5月12日、13日，ＬＭＥ銅出現(xiàn)連續(xù)大跌，三個(gè)月期銅價(jià)格由前期高位3300多美元一度跌破3000美元，滬銅也由前期高位36000多元跌至32000多元。國儲(chǔ)局選擇此時(shí)拋銅而不是前期高位出手，令人不解，并引來市場種種猜測。
據(jù)期銅資深分析師畢勝分析，國儲(chǔ)局選擇此時(shí)釋放現(xiàn)貨銅確實(shí)讓人難以理解，因?yàn)榍安痪眠�傳出其庫存不夠需要在期市上接貨，銅價(jià)下來了卻又突然釋放庫存。一種可能的解釋是其正常輪庫行為，拋舊補(bǔ)新；另一種情況可能是其判斷銅價(jià)趨勢(shì)將發(fā)生牛熊轉(zhuǎn)折，在目前相對(duì)高位拋出部分現(xiàn)貨銅，將來跌下去時(shí)再買進(jìn)，即通常所稱的高拋低吸。不過，也有市場人士指出，國儲(chǔ)局選擇在期銅剛剛暴跌后拋銅，不排除有為滬銅空頭助力之嫌疑。
前期曾多次在期市接貨
市場人士的猜測并非空穴來風(fēng)，事實(shí)上自去年下半年開始，圍繞國儲(chǔ)局在滬銅上的接貨傳聞就一波未平又生一波，幾乎不斷。前期曾有報(bào)道稱，國儲(chǔ)局先后在滬銅0412合約和0503合約上各接下1萬噸銅。據(jù)畢勝介紹，2003年上半年國儲(chǔ)局庫存銅尚有20至30萬噸，但由于現(xiàn)貨供應(yīng)變緊銅價(jià)不斷上漲，自2003年下半年國儲(chǔ)局開始釋放庫存。到2004年7月份，國儲(chǔ)局庫存銅已所剩無幾，但銅市瘋牛仍狂奔不止，今年以來更是頻創(chuàng)歷史新高。
面對(duì)現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張、銅價(jià)飆升的局面，國儲(chǔ)局將目光投向了上海期銅市場。去年下半年后，其通過中糧期貨席位大量建立多單，并準(zhǔn)備在滬銅0412合約上接走3萬噸銅。而當(dāng)時(shí)上海期交所銅庫存已不足3萬噸，為避免出現(xiàn)逼倉事件，通過各方溝通，最終國儲(chǔ)局只在滬銅0412合約上接走了1萬噸銅，隨后國儲(chǔ)局又通過滬銅0503合約接下1萬噸銅。據(jù)稱，國儲(chǔ)局還曾打算在0504合約上再接1萬噸銅，后來又放棄接貨，選擇平倉出局。根據(jù)上期所公開交易信息，國儲(chǔ)局在滬銅0412合約和0503合約上所接銅價(jià)分別為29570元／噸、32600元／噸。由于此前國儲(chǔ)銅多是在銅價(jià)漲至30000元以前釋放的，因此國儲(chǔ)局通過期市在高位接銅，前期也遭到了市場各方廣泛質(zhì)疑。而且國儲(chǔ)局通過期市接銅補(bǔ)庫，不僅加劇了現(xiàn)貨銅緊張，更對(duì)當(dāng)時(shí)銅市瘋牛起到了推波助瀾的作用。不過，5月17日國儲(chǔ)局拋銅時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格大約在33000元左右，相比較而言，國儲(chǔ)局這筆買賣還略有盈余。
加速銅價(jià)格回歸
近期以來由于美元走勢(shì)強(qiáng)勁，基金開始從商品期貨市場撤出，國際市場上原油、金屬等商品期貨價(jià)格一改前期強(qiáng)勢(shì)而大幅下跌。期銅更是由于供需面出現(xiàn)改觀，期價(jià)前期一度出現(xiàn)大幅跳水。國儲(chǔ)局選擇此時(shí)拋銅，可能會(huì)加速銅價(jià)格回歸。
有市場人士認(rèn)為，上周國儲(chǔ)局意外釋出1萬噸現(xiàn)貨銅，將會(huì)促使終端使用者開始利用價(jià)格走低機(jī)會(huì)增加現(xiàn)貨采購。由于大量進(jìn)口銅要到5月底至6月初才能到港，當(dāng)前中國現(xiàn)貨銅供應(yīng)仍然偏緊，國儲(chǔ)局釋放出的1萬多噸銅將很快被市場消化。但是部分交易商表示，需求增長趨勢(shì)將不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，因?yàn)橐恍┛照{(diào)等制造廠預(yù)計(jì)將會(huì)在6至8月期間削減產(chǎn)量。他們同時(shí)表示，國儲(chǔ)局可能已經(jīng)比計(jì)劃出售1萬噸精煉銅多銷售了大約2000噸，以緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面，主要是因?yàn)閬碜约庸S需求強(qiáng)勁。但是未來銅價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下滑，因?yàn)閺哪壳暗?月初，將會(huì)有超過5萬噸預(yù)定銅抵達(dá)上海，甚至有交易商認(rèn)為進(jìn)口量可能會(huì)接近10萬噸，一些預(yù)定進(jìn)口量將會(huì)直接船運(yùn)至終端消費(fèi)者那里。屆時(shí)現(xiàn)貨銅供應(yīng)形勢(shì)將明顯改善，銅價(jià)也將進(jìn)一步回落。
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