現貨價格漲跌難定 大商所申報鋼材期貨

　　本報記者 方家喜

　　大連、北京報道

　　中鋼期貨經紀公司董事長吳永清在北京亞運村的辦公室里，一邊看著最近的鋼材價格走勢，一邊對記者唏噓不已。他說，“鋼材價格實在是難以捉摸，波動太大，如果不盡快推 出鋼材期貨，管理層和市場各方將會更加被動。”

　　吳永清說，去年底國內鋼材價格每噸平均在3000元左右，春節前，也就是今年的2月的國就開始上漲，到了四月初已漲到3800元，目前卻又回落到3200元。

　　4月26日，中國鋼鐵工業協會召集全國78家重點大中型鋼鐵企業，在北京召開2005年度全國鋼材市場研討會。會議的主題就是保持國內鋼材市場在合理價位上平穩運行。

　　對于鋼材價格的波動和市場的呼聲，作為期貨交易平臺的交易所也是相當清楚的。大連商品交易所研究部總監朱麗紅向記者透露，大商所已設計好鋼材期貨的合約和一系列交易制度，并已向管理層上報了關于開展鋼材期貨交易的申請書。

　　現貨價格累積風險

　　5月19日，中國鋼鐵工業協會的有關人士接受本報記者采訪時表示，“有關交易所關于開展鋼材期貨的提議，是應該受到關注的。”他說，鋼材行業需要期貨這樣的市場信號來指導生產和貿易，一方面是因為國內鋼鐵行業量上的迅速膨脹，另一方面是國內鋼材現貨價格波動的頻率和幅度加大。

　　鋼鐵工業協會最新數據顯示，去年我國生產鋼27279.79萬噸，比前年增長22.7％；生產生鐵25185.05萬噸，增長24.12％；生產鋼材(含重復材)29723.12萬噸，增長23.29％。值得一提的是，2004年第四季開始，鋼的平均日產量已經達到年產3億噸的水平�煻�且從2005年新的生產能力投入來看，全年具備了增產4300多萬噸鋼的能力，創造世界工業史的新紀錄。

　　據協會常務副會長羅冰生的預測，今年鋼鐵產品的需求至少將保持10％的增長，鋼鐵產品價格仍有相當上升空間，其重要支撐就是國際鋼價仍比國內高出近30％的水平，

　　基于巨大需求，國內鋼材在春節前后迅速上漲，每噸上漲近800元，漲幅達20％。由于一季度鋼價漲幅過猛，國家重申將加強對鋼鐵產業結構調整，使經銷商對鋼價預期降溫。4月21日，國務院舉行常務會議，討論通過了鋼鐵產業發展政策，這項政策要求要十分注意防止鋼鐵工業規模的過度擴張。

　　而后，國內市場鋼價普遍出現下滑，其中建筑鋼材等長材的回落幅度較大，上海市場螺紋鋼噸價從3900元人民幣回落到3400元左右，華北市場冷板每噸價格在一月內下跌了1000元左右，螺紋鋼下跌500元左右，普線下跌了300元左右。在南方鋼材市場上，近來，冷板降幅每噸近500元，螺紋鋼和普線則下降了近100元。

　　就此，發改委官員又出來表示，鋼價不會出現去年5月恐慌性下跌的情況。去年同期，國內建筑鋼材價格曾出現大幅下跌，部分市場價格曾一度跌入鋼廠生產成本之下。

　　大連商品交易所最近完成的一份報告顯示，國內鋼材行業的不確定性在繼續放大。

　　一是鋼鐵產業發展面臨上游行業和基礎資源的約束。目前我國煤電油運高度緊張，鐵礦石主要依靠進口，這些上游行業對鋼材產業發展會形成很大制約。

　　二是鋼鐵行業是對經濟運行非常敏感的行業，美國《世界鋼動態》分析稱，GDP增長速度達到7％，鋼材需求增長率可能會達到10％，鋼材需求的GDP彈性為1.43左右。目前，我國鋼材的需求彈性已經在2以上，鋼材市場已經處于高位運行狀態，市場的系統性風險很大。

　　“準期貨”交易

　　鋼鐵價格的極大波動和期貨機制的缺失，引發了市場的另一種“創造”。上海一位業內人士最近告訴記者，上海一家所謂電子鋼材市場，交易模式幾乎就是期貨交易，每天成交量可達40萬噸。

　　這種情況，被認為是中國鋼材市場的發育結果。據分析，鋼材市場發展到目前的狀況，是有條件出現一些“準期貨”的機制。而這些條件表現在多方面，譬如，鋼材市場自由化程度很高，基本沒有市場禁入和市場準入限制。我國鋼材市場流通企業眾多，據估計有15萬之眾，而且較為分散，以民營企業為主，沒有呈現國有為主的寡頭壟斷格局。

　　另外，鋼材現貨市場較為發達，在各大中城市均有現貨市場，全國已經初步形成較為完善的現貨市場體系，但市場和價格主要呈現區域格局，分散而不統一。然而，鋼材市場基本形成全國價格聯動機制，雖然各大區域間物流相對獨立，但價格相互影響，變化較為一致，特別是華北和華東地區價格聯系十分緊密。

　　正是由于以上的一些市場因素，所以在鋼材主要產銷區和集散地，有很多輻射力很強的區域性批發市場，就有條件在電子交易市場采取一定的期貨機制。

　　記者從各地期貨公司了解到，不僅在上海，華北、東北的一些地方也更多地出現了各種“準期貨”的交易方式。北京一位鋼材經銷商表示，“我們現在對電子鋼材市場的依賴性越來越大。因為這能讓我們與鋼廠談判在價格上有更多的話語權，相對也能以客觀的價格讓買賣雙方接受。”

　　這位鋼材經銷商向記者道出了其中的苦衷。他說，近幾年來，鋼材市場供不應求，鋼廠又具有規模優勢，因此在貿易中占有較強的控制地位。鋼材經銷商為了從鋼廠進貨，通常要在上年年底與鋼廠簽訂購貨合同，報出全年購貨計劃，并支付一定比例的訂金(各鋼廠要求不同，通常為10％貨款)。此后，每月初都要向鋼廠再支付50％甚至更多的本月貨款，鋼廠才會開工生產，取貨時再將余款補足，鋼廠從不賒銷。而且，鋼廠會根據市場情況不斷調整價格，但不論價格怎樣調整，經銷公司都必須按照上年底申報的計劃逐月接貨，接貨的時間和接貨量都不能變更。

　　經銷商們表示，由于鋼材的出廠價完全掌握在鋼廠手中，而市場價是根據供求不斷變化的，同時每月的進貨量又是不能改變的，因此經銷公司面臨著很大的市場風險。所以，他們創造了“準期貨”的方式來對價格走勢進行判斷，以此調整銷貨速度和庫存量。如果預測價格上升就高價慢銷，預測價格下跌就低價快銷，在一定程度上回避市場風險。

　　設計鋼材期貨

　　全國人大代表、大商所總裁朱玉辰連續三年在全國人代會上提出開展鋼材期貨的意見。在今年的人代會上，他為此專門有一個提案。

　　朱玉辰在這份提案里表示，推出鋼材期貨條件已經成熟，大商所已作充分準備。上周，朱麗紅接受本報記者時表示，一個品種是否適合作為期貨商品，必須具備三方面條件：一是市場化程度要很高，價格要由市場決定；二是產品容易標準化，檢驗簡便、成本不高；三是存在一定價格波動。”

　　朱麗紅進一步明確說，占我國鋼材產品產銷量的比重超過1／3，90％通過市場貿易進行流通的建筑用線材和螺紋非常適合開展期貨交易，應成為上市鋼材期貨的首選品種。

　　“同時，一些發達國家在發展鋼材期貨方面，都碰到了與我國類似的市場環境。”朱麗紅介紹說。近年來，世界鋼材年產量已接近10億噸，鋼材價格波動頻繁劇烈，各國鋼鐵產業面臨的風險陡增，避險需求十分強烈。在這樣的情況下，英國、美國、日本等國家都在積極準備上市鋼材期貨。

　　而進入上世紀九十年代，與我國一樣加快工業化進程的印度，其多種商品交易所�烳CX�犚呀浽诮衲昴瓿跎鲜辛虽摬钠谪洝＝�年來，受國際鋼材市場影響，印度國內鋼材價格每月都有很大的波動，有的品種月波動率甚至超過20％。

　　大連商品交易所的研究人士認為，印度與我國在亞洲同屬發展中國家，鋼材市場有很多相似之處，如受國際鋼材市場影響，市場價格波動大，產業中有大量的民營中小企業等。我國的交易所在設計鋼材期貨合約時，可以對印度MCX的鋼材期貨合約進行考察。