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新華社報道
自三四月份見頂以后，國際大宗生產(chǎn)資料價格出現(xiàn)回落，近日更是呈現(xiàn)加速下跌走勢。
年初大宗原材料價格持續(xù)上漲，曾引起市場高度關(guān)注。而近期的回落走勢并不足以
令市場得出此輪漲價徹底結(jié)束的結(jié)論。回落是短期因素使然，還是長期走勢已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，仍需要仔細(xì)研判。
經(jīng)濟增長放緩抑制需求。原油、有色金屬、鋼材等生產(chǎn)資料價格的漲跌，既受全球經(jīng)濟特別是美國和中國經(jīng)濟增速變化、美元匯率變動等共性因素的影響，也與具體品種的個性因素有重要關(guān)系。
美國商務(wù)部公布的報告顯示，由于能源價格攀升削弱了個人和企業(yè)的消費與投資能力，美國第一季度GDP增長折算成年率為3.1%，這是2003年同期以來的最低增速。這一增速低于前一季度3.8%和市場普遍預(yù)期的3.5%。經(jīng)濟增長放緩，抑制了對能源、原材料的需求，從而對相關(guān)商品價格形成壓制。
中國因素對全球大宗商品價格的影響已是有目共睹。盡管第一季度中國GDP增長仍然保持9.5%的較高增速，但在對上游原材料價格拉動作用最強的固定資產(chǎn)投資部分，增長已明顯趨緩。數(shù)據(jù)顯示，第一季度全社會完成固定資產(chǎn)投資10998億元，同比增長22.8%，增幅比去年同期回落20.2個百分點。作為經(jīng)濟增長重要引擎的房地產(chǎn)行業(yè)，投資增速也同比回落了14.4個百分點。而從政府近期的政策信號看，控制房地產(chǎn)投資增長、防止經(jīng)濟過熱將是未來一段時間的調(diào)控重點，這樣的預(yù)期對于期貨市場高度發(fā)達(dá)的原材料價格，無疑有相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>
與此同時，盡管美國經(jīng)濟增長放緩，但美元卻在短期內(nèi)走強。美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份美國的貿(mào)易逆差比2月份下降9.2%，降為550億美元。加之美聯(lián)儲在本月初完成了2004年6月來的第八次加息，并暗示將保持每6至8周加息25個基點的緊縮步伐。這些因素對美元走勢形成支撐。歐元對美元匯率昨日收于1.2631,相對于去年年底1.3667的歷史高點，已經(jīng)下跌了7.58%。美元的短期走強，是以美元計價的國際生產(chǎn)資料價格下跌的重要原因。
未來趨勢受制于房地產(chǎn)發(fā)展。生產(chǎn)資料價格未來的走勢，仍將受制于上述變量。美國經(jīng)濟能否走出第一季度的陰影、讓分析人士頗感意外的貿(mào)易赤字下降是否真是意外、被認(rèn)為空間已相當(dāng)有限的加息還能持續(xù)多久等等因素，仍然有些撲朔迷離。
相對而言，中國因素更加清晰。從近日七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好穩(wěn)定住房價格工作的意見》看，穩(wěn)定房價、防止房地產(chǎn)投資過熱將是下一階段宏觀調(diào)控的重點。著眼于抑制投機性需求、保持房地產(chǎn)開發(fā)適度增長是構(gòu)筑新的市場平衡的基本思路。作為國民經(jīng)濟的龍頭產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)對其他行業(yè)的需求拉動呈現(xiàn)“發(fā)散效應(yīng)”。鋼材、有色金屬、煤炭、原油等行業(yè)均按其產(chǎn)業(yè)鏈位置受到房地產(chǎn)投資變動的影響。如果房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨于平穩(wěn)有序，則由房地產(chǎn)“亢奮”引致的原材料價格大幅上漲無疑將走向回歸之路。
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