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截至5月10日一個(gè)多月的時(shí)間里，基金原油凈多單“消失”7萬多手，僅剩85手
本報(bào)記者 李俊 發(fā)自上海
國際商品期貨大跌，反映整個(gè)大宗商品價(jià)格走勢的美國商品研究局期貨價(jià)格指數(shù)(CRB)向下跌破300點(diǎn)，5月13日，該指數(shù)最低至292.82點(diǎn)。在此過程中，前期大舉進(jìn)入商品期貨
的國際基金則紛紛平掉多單，反過來加劇國際商品期貨下跌。分析人士認(rèn)為，美元的強(qiáng)勁反彈是商品基金多頭退出的主要原因。
5月11日至13日的三個(gè)交易日內(nèi)，美元出現(xiàn)大幅反彈，美元指數(shù)(綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度)先后突破85點(diǎn)、86點(diǎn)。在美元指數(shù)反彈的過程中，囤積在大宗商品市場中的基金紛紛減持其凈多單。
美國商品期貨交易管理委員會(huì)(CFTC)的持倉報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，3月中旬紐約金屬交易所(COMEX)期銅(資訊 論壇)基金凈多單為3.6萬手，而4月5日當(dāng)周凈多單已經(jīng)降到2.75萬手，4月26日當(dāng)周凈多單降至2.24萬手，5月10日當(dāng)周凈多單僅為1.68萬手左右。基金在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，在銅市中減倉近兩萬手。在上周銅價(jià)大幅下跌的過程中，COMEX銅總持倉減少近1.2萬手，基金凈多單減少了2000手。
在原油期貨市場，基金從3月中旬開始，減倉力度非常巨大。CFTC數(shù)據(jù)顯示，3月29日當(dāng)周NYMEX原油期貨基金凈多單為7.38萬手，而4月12日當(dāng)周凈多單下降至5.96萬手，而到5月3日當(dāng)周凈多單僅8403手，至5月10當(dāng)周凈多單只有85手。基金在原油期貨市場減持凈多單可謂神速，在一個(gè)月的時(shí)間里減持了7萬多手，而這個(gè)過程正是原油期貨價(jià)格從歷史高點(diǎn)回落的過程。
實(shí)達(dá)期貨分析師孫敏濤指出，在美元持續(xù)下跌的過程中，為了尋求美元資產(chǎn)的安全，國際基金把大宗商品納入資產(chǎn)投資組合的范疇中。美元下跌，國際基金往往選擇買入商品，于是出現(xiàn)了美元跌，基金凈多單增加，商品價(jià)格上漲的情況。由于近期美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲后突破了今年2月10日84.44點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)，雖然現(xiàn)在不能肯定美元將步入上升通道，但是美元已基本擺脫了熊市格局。在美元大幅反彈的情況下，基金的拋售對(duì)大宗商品價(jià)格形成了強(qiáng)大的壓力。
在基金減持多單的拋售過程中，國際原油、基本金屬、部分農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了較大跌幅。在5月11日至13日期間，倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格從3217.5美元/噸下跌至3004.5美元/噸，跌幅為6.6%；紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨6月合約價(jià)格從52.10美元/桶跌至48.67美元/桶，跌幅為6.58%，被市場認(rèn)為對(duì)原油價(jià)格有較強(qiáng)支撐的50美元也被輕松擊破；紐約商品交易所(NYBOT)棉花(資訊 論壇)期貨7月合約，在12日至16日的三個(gè)交易日中，價(jià)格從56.80美分/磅下跌至52美分/磅，跌幅為8.45%。在大宗商品普遍下跌的情況下，CRB指數(shù)也擊穿了300點(diǎn)，達(dá)到2月22日以來的低位。
“雖然大宗商品下跌與其基本面有關(guān)，但是本輪普跌主要是美元上漲所導(dǎo)致的。”東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘認(rèn)為，“3月中下旬以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次加息；4月份，美國預(yù)算盈余為577.1億美元，高于預(yù)期，這是自2002年4月以來最高盈余，這些因素導(dǎo)致導(dǎo)致美元開始反彈。隨著美元的反彈，此前大舉介入商品期貨的基金逐步減持凈多單，而本輪美元強(qiáng)勁上漲突破年內(nèi)高點(diǎn)，更預(yù)示美元熊市的結(jié)束，這加速了基金減持多單的步伐，從而造成了大宗商品價(jià)格的下跌。”
上海大陸期貨分析師高嚴(yán)榮認(rèn)為，3月21日至3月24日，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，當(dāng)時(shí)市場僅把美元指數(shù)的這種表現(xiàn)視作弱勢反彈，但是接下來美元指數(shù)在反彈的高位構(gòu)筑平臺(tái)整理，美元走強(qiáng)的跡象開始顯現(xiàn)，于是基金開始平掉手中的多單。在4月中下旬，美元指數(shù)經(jīng)過短暫波動(dòng)，其間，基金凈多單持倉產(chǎn)生了一定反復(fù)，但是隨著美元再度走強(qiáng)，基金減倉數(shù)度明顯加快。對(duì)基金來說，由于原油、銅、棉花等品種都處于歷史高位，此時(shí)減倉是最好的選擇，即可以在美元反彈時(shí)退出觀望，也能把前期利潤兌現(xiàn)。
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