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本報記者 李俊 發自上海
“對于目前的銅(資訊 論壇)市，暴漲的風險并不擔心，真正擔心的是大幅下跌，甚至連續跌停的風險。”成都大業期貨經紀公司總經理殷家祥對《第一財經日報》記者說：“銅價漲到這個位置，再出現連續三個漲停板的可能性不大，但是連續三個跌停板則有可能，去年4月份、10月份、12月份就出現過連續跌停的情況，因此期貨經紀公司要把風險防范放在
首位。”
今年以來，上海期貨交易所期銅一路上漲，其間沒有出現過大幅調整，銅價不斷推高，風險也在堆積。
“各位客戶注意風險，謹慎操作。”類似這樣的警示公告，紛紛出現在“五一”長假后的很多期貨經紀公司的網站中。而在記者的采訪中了解到，期貨經紀公司的經理們認為，期銅所面臨的風險則是國內眾多品種中最大的。面對銅價高企所隱含的風險，期貨公司把防范風險放在首位。
其實，不管銅價漲與跌，經紀公司面臨的風險都是間接的。作為連接投資者和交易市場橋梁的期貨經紀公司，面臨最大的風險就是在極端行情下投資者因保證金不足又無法平倉而導致的爆倉(虧損金額大于其保證金)風險。期貨經紀公司防范此類風險主要通過提高客戶保證金，并輔以對客戶進行風險講解，讓客戶在風險較大時降低持倉比例，或者改變操作策略等。
在提高保證金方面，期貨經紀公司收取的保證金一般是在期貨交易所規定的保證金基礎上增加幾個百分點。特別是在上海期貨交易所將期銅第一日漲跌停板從3%增加至4%后，多數期貨經紀公司保證金都在9%以上。記者了解到，成都倍特期貨公司銅一般月份(非交割月，下同)的保證金為9%，東亞期貨公司、深圳實達期貨公司銅的保證金也是9%，長城偉業期貨公司銅的保證金為10%，浙江天馬期貨公司銅的保證金為11%。
在記者的采訪中發現，在銅保證金管理方面，成都大業期貨公司與眾不同。該公司對銅的多頭和空頭收取不同的保證金：多頭為12%，空頭僅9%。大業期貨總經理殷家祥告訴本報記者，這種保證金收取辦法一方面是為了控制風險，另一方面也能維持一定的交易量。
殷家祥指出，之所以對多頭收取更多的保證金，是因為對銅價可能下跌的擔憂。去年10月份，銅價大幅下跌的過程中，大業期貨就因風險控制方面意識不夠強，險些出現爆倉200萬元的局面，幸好當時第三個跌停板沒有出現，公司及時化解了風險。受過那次教訓后，特別是在交易所連續幾次的風險教育后，大業期貨的風險控制意識大幅增強。同時，除去公司交易量考慮，對于做空的客戶，保證金適當減少一些，但是也維持在9%，這樣既能控制風險，也不會導致成交大幅萎縮。
殷家祥介紹，大業期貨是在不久前更新了公司交易結算系統后，才能實行多空保證金區別對待。
記者從東亞期貨公司了解到，面對高企的銅價，該公司也加大了風險控制力度。在保證金方面，公司在交易所規定的基礎上增加了2個百分點，按9%的比例收取。同時不斷增強客戶的風險意識。
東亞期貨信息部經理陸禎銘告訴記者，公司首先讓客戶明白現在的銅市風險很大，建議客戶盡量減少單邊持倉的比例。公司研究人員花大力氣對行情進行分析，為客戶提供風險更小的投資組合。
期貨經紀公司把風險控制做好，不僅利于公司的發展，對于推動整個期貨市場的健康發展也有非常積極的意義。
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