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節(jié)前大宗商品天價區(qū)震蕩運行
本報記者 羅文輝 發(fā)自上海
已持續(xù)3年多的全球大宗商品牛市，目前無論從高達380多點的高盛商品指數還是300多點的美國商品研究局期貨價格(CRB)指數來看，均處于一個極端敏感的歷史高位，而這在去
年以來頻頻高位巨幅震蕩的期銅市場上表現尤為突出。“五一”國內長假而倫敦金屬交易所(LME)僅一天休市(5月2日)的安排，更加劇了節(jié)后國內期銅市場走勢不確定的風險。
昨日(27日)，鑒于近期國際國內商品期貨市場價格波動較為劇烈，且市場近期合約持倉也較大，上海期貨交易所(下稱“上期所”)繼國內其他商品交易所后發(fā)出“關于做好市場風險控制工作”的提示性預警。
事實上，昨日上期所各月期銅合約的收盤價，在長江有色金屬現貨市場智利銅報價連續(xù)兩天超出37000元/噸且較現貨月期貨(Cu0505)升水高達2000元/噸以上的極端情況下，已出現每噸450至710元不等的深幅下挫，且現貨月合約和6月合約(Cu0506)的隔月價差再度逼近1700元/噸的歷史極端水平，而現貨月期貨的持倉則高達2萬手。
不過，此次上期所在節(jié)前第三天才發(fā)出的“五一”長假風險預警的內容，除無提前交割內容外與春節(jié)前的風險預警并無多大區(qū)別，即“請各會員單位注意做好風險防范工作，提醒投資者及時調整持倉結構，并適當提高節(jié)日期間保證金的收取比例”，同時“提醒請廣大投資者謹慎運作，理性投資”，但不同于大連商品交易所上周五即早早發(fā)出的普調各期貨品種交易保證金2個百分點的通知(于28日結算時執(zhí)行)，也有異于一天前鄭州商品交易所僅針對高價運行的棉花期貨發(fā)出的提示函。
中國期貨市場經過13年的發(fā)展，不僅使國內商品期貨交易所的市場風險控制水平趨于國際一流，更由一些風險事件教訓培養(yǎng)了國內期貨經紀公司和投資者自覺控制交易風險的能力。實際上，在有關交易所發(fā)布“五一”長假風險預警前，大部分期貨經紀公司已根據各期貨品種的風險大小和各自的風險承受能力臨時調高了客戶“五一”長假期間的交易保證金水平。
如上海中期期貨，于26日結算時已將各品種交易保證金按以下標準調整：銅、燃料油調整到15%，鋁、大豆、豆粕、玉米、硬麥、強麥調整到10%，橡膠、棉花調整至12%。江蘇東華期貨的副總經理余海濤向《第一財經日報》記者表示，在期銅交易保證金已達10%且上期所未統(tǒng)一規(guī)定臨時調高交易保證金之時，僅限制客戶于節(jié)前增持近期風險極大的上海期銅，并勸導客戶暫時減持期銅甚至離場觀望。而據深圳金牛期貨副總經理黃崇彥博士介紹，無漲跌停板限制的倫敦金屬交易所期銅的客戶交易保證金水平也不過8%~10%。
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