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在健力寶大廈19樓廣東華泰興石油化工有限公司寬敞的會議室里，公司董事長陳曦林頗有感觸地談起了這些年經營燃料油(資訊 論壇)貿易的情況。
在燃料油現貨貿易中，從確定貨源、安排船期到完成實物交收，一般需要一個月左右的時間，在燃料油價格巨幅頻繁波動期間，尤其是新加坡與國內市場價格出現倒掛的時候，燃料油進出口商和相關企業面臨著巨大的市場風險。
華泰興以往通過代理公司進入新加坡紙貨市場進行套期保值。然而，陳曦林發現，新加坡燃油市場長期活躍著一些大型跨國石油公司和投資銀行，其價格的控制能力很高，而來自中國的進口買盤力量明顯較弱。讓中國人買在高位成為許多國際貿易商共同的利益。一些大型國際石油公司往往在中國買家大量訂貨時拉高價格，特別是以前許可證和配額發放的時候。在油品質量方面，新加坡紙貨市場交易的主要是船用燃料油，而國內需求量最大的則是電廠用的180號燃料油，質量要求相對較高。因此，在新加坡紙貨市場套保，很難達到較好的保值效果。上海燃料油期貨的推出，無疑使陳曦林看到了希望。
嘗到頭啖湯
上海期貨交易所要發展燃料油自營會員，陳曦林聽到這個消息，果斷地提交了申請，并如愿以償，于2004年7月成為第一批九家燃料油自營會員之一。
燃料油現貨市場可謂變化無常，特別是自去年以來，國內外油價波動明顯加大，對華泰興來說，在市場高位時如果不進貨，可能等來的是繼續漲價，而在價格回落時如果抱著觀望的想法減少銷售，可能等來的是價格連續下跌，貨物壓在手里。
隨著上期所燃料油期貨的掛牌上市，看盤、分析、做出決策就成為陳曦林每天必修的功課。眼看期貨價位合適，他果斷出擊進入期貨市場，連續參與了燃料油期貨的頭三次交割。無論現貨漲跌，華泰興鎖定了利潤，并且提高了資金的周轉效率。而結果也正是如此，公司客戶對從湛江油庫拿到的油也十分滿意。談到這里，陳曦林笑著用廣東話說：我嘗到了‘頭啖湯’。
中國價格、中國標準顯現
由于日常接觸大量的現貨商和用油企業，陳曦林對燃料油市場價格行情和現貨貿易行為十分熟悉。根據他的介紹，上海燃料油期貨上市以來表現出的理性、穩健，超出了石油行業企業早前的預期。其價格波動與新加坡市場總體趨同，聯動特征明顯，保持著較強的相關性，但在短期波動上并不盲目跟隨國際油價，總體價格水平低于新加坡，并且兩次先于新加坡下跌，這是國內燃料油市場自身價值規律的反應。以前現貨企業只能被動接受新加坡價格，現在多了一條腿走路，能夠根據自身經營實際，逐漸通過上海燃料油期市進行成本鎖定。按照陳曦林的觀點，上海燃料油期價已對新加坡價格形成了牽制和影響。在上海燃料油期貨推出前，新加坡紙貨市場一般在每天早上8：30左右報盤就多起來，而現在同樣規模的報盤量有時推后到10點左右，表明新加坡市場部分參與者在等待上海9：00開盤的價格，而后再決定自己的報價。這種情況有時還反映在WTI原油電子盤的交易中。顯然，燃料油中國價格已越來越多地受到國際市場的關注。
在對現貨貿易行為的影響方面，上海燃料油期貨上市前，國內現貨貿易主要靠新加坡普氏報價來確定交易價格。在質量標準方面，普氏的密度規定是0.991，涉及的油品較多，質量不一，而國內電廠等許多燃料油終端用戶需要達到0.980以下，對品質要求較高。這使貿易商在經營中存在很大的風險，接到不同的貨要考慮銷售給不同的企業，對于電廠等品質要求高的企業，大多要靠華泰興的企業信用來使用戶放心，并且每批貨在裝船時都要檢驗，不但手續復雜，還提高倉儲成本。上海燃料油期貨推出后，合約密度標準是0.985，總體滿足了國內大多數用油企業對燃料油品質的要求，大大增加了流通企業的貿易機會，代表了大多數貿易商的利益。華泰興這幾次通過期貨交割接到的油，銷售給終端用戶后普遍反應都很好。
中國標準的出現，使陳曦林產生了依照上海價格與用戶簽訂長期銷售合同的想法。國內銅(資訊 論壇)現貨貿易根據上海期價簽訂開口合同已成為慣例，隨著上海燃料油期市的逐步活躍，燃料油現貨貿易的此種定價方式，也完全有可能在不遠的將來成為現實。具體到不同用戶對燃料油質量的要求，可以參照上海價格進行相應的升貼水調整，對此華泰興已開始進行嘗試。
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