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本報記者 李俊 發(fā)自上海
在上海期貨交易所期銅(資訊 論壇)(下稱“滬銅”)4月份合約交割之后，銅現(xiàn)貨價格對當月期貨價格的升水再次走高。18日上午現(xiàn)貨對5月期貨價格升水僅僅在600~700元/噸，但到了下午已經(jīng)漲至1000元/噸上方，昨日(19日)上海現(xiàn)貨市場的平水銅升水繼續(xù)維持在1000元/噸之上，收盤時報在1100元/噸。
昨日，高企的現(xiàn)貨高升水成為滬銅各合約上漲的重要因素，但是在從滬銅的各合約上漲幅度看，表現(xiàn)最強的是6月、7月合約，而5月合約則相對較弱。在現(xiàn)貨升水高達1000元以上的情況下，近月合約走勢弱于遠月合約，這種情況在前期同樣現(xiàn)貨高升水的時候是不曾有的。實達期貨分析師程雄飛認為，5月比值已經(jīng)恢復到啟動精銅進口機制的最低要求，貿(mào)易商可以在倫敦金屬交易所(LME)點價并在滬銅5月保值，因此滬銅5月價格受到了賣期保值盤的壓制。
據(jù)了解，同一個月份的滬銅與LME期銅合約比值如果在10.3以上，那么國內(nèi)貿(mào)易商進口銅將有利潤。程雄飛告訴記者，18日在滬銅收盤時，滬銅5月合約報34030元/噸，LME3個月期銅報收3193.5美元/噸，LME5月份合約升水97美元/噸。兩市的比值近10.34,通過計算(運費等在內(nèi))進口可以盈利81元/噸。而以35130元/噸的國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格計算，進口一噸銅，貿(mào)易商將有411元/噸的盈利。
現(xiàn)貨和近月進口盈利將促進國內(nèi)銅的進口，新華期貨分析師陳里認為，貿(mào)易條件的改善，預計4月、5月份的中國精銅進口會出現(xiàn)顯著增加，這將緩解后市現(xiàn)貨的緊張情況。
昨日，近月合約除了受到賣出保值盤壓制外，還面臨多頭套利盤的平倉打壓。東亞期貨分析師陸禎銘分析，在兩市比值快速回歸的情況下(從4月1日到4月19日，上海、倫敦兩市3個月期合約的比值已經(jīng)從9.43擴大到了10.06)，對于在兩個市場進行反套盤來說，已經(jīng)有35%的收益(按10%的保證金計算)，因此獲利了結(jié)，平倉離場成為這些套利盤的主要選擇。昨日滬銅5月合約減倉4726手，滬銅6月合約減倉4332手。
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