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近期，隨著百福期貨、寰球期貨等幾家公司相繼暫停開新倉，國內三大期貨交易所自上月起大幅提高會員結算準備金的影響開始顯現，國內180多家期貨公司迎來新一輪洗牌。
多家公司暫停開倉
今年1月24日，大商所、上期所和鄭商所國內三家期貨交易所同時發出通知，自2月21
日起，各期貨公司結算準備金最低余額由原來的50萬元上調至200萬元；期貨公司未足額繳納結算準備金最低余額的，自2月21日起不允許開新倉，直至其按要求足額繳納結算準備金最低余額。這對于目前仍在虧損邊緣苦苦支撐的一些期貨公司來說，無疑是雪上加霜。
2月15日，位于北京的百福期貨公司發出公告，稱公司未能及時滿足三家交易所關于期貨經紀公司結算準備金最低余額要求，暫停客戶開新倉。2月18日，廣東省寰球期貨公司發布通知，稱從2月21日起，大連、鄭州交易所暫時不能開新倉，上海期交所自2月22日起開新倉。據記者了解，目前除了上述兩家公司外，還有多家期貨公司因不能足額交納200萬元準備金而被交易所暫停開新倉，上期所、鄭商所和大商所目前各有6家、4家和3家期貨公司停止開新倉，不過他們均拒絕透露這些公司的名稱。
據業內人士分析，隨著時間推移，期貨結算準備金提高將不同程度影響實力較弱的會員公司。記者了解到，在萬不得已的情況下，這些期貨經紀公司將采取“丟車保帥”的做法，即在三家期貨交易所中選擇性保留席位，首先保住上海和大連兩家席位，或者只保留其中一家，如廣東寰球期貨僅選擇了上期所。其理由是這兩家交易所品種相對比較活躍，客戶參與度高。
優質公司將脫穎而出
與實力不濟的公司被迫暫停開倉不同，信譽好、資本實力雄厚的期貨公司卻迎來了發展壯大的機會。金瑞期貨總經理姜昌武在接受記者采訪時表示，結算準備金上調將淘汰一些注冊資金不到位的弱小公司，但對像金瑞期貨這樣實力強的公司卻是利好。隨著一批弱小公司出局，一些客戶特別是優質客戶將逐漸轉移到實力強的大公司來，結果就是強者恒強，弱者被淘汰出局，這有利于中國期貨業發展。據他介紹，結算準備金上調的一個重要因素是，前期萬匯期貨等公司相繼出事，引起客戶動蕩，監管層對此高度重視，提高準備金正是為了提高期貨公司抗風險能力。今年下半年，監管層可能還將有類似政策出臺。
記者在采訪過程中也發現，國內期貨業發達、資金實力雄厚的浙江等地區期貨公司并沒有因此而受到影響。雖然一些期貨公司老總對此表示無奈，但記者在調查中發現，浙江省現
有12家期貨公司都保留三家交易所席位。浙江新世紀期貨總經理曹金明認為，一方面是浙江期貨業發達，期貨公司實力雄厚，客戶同時參與三家交易所交易；另一個重要原因就是浙江期貨業競爭激烈，因此只要期貨公司放棄任何一個交易所，都會導致客戶流失。
結算方式有待改進
三大交易所大幅提高結算準備金，雖然提高了抗風險能力，但也引起一些爭議。中國期貨業協會副會長、金鵬期貨公司董事長常清認為，交易所為轉移風險，將期貨公司結算準備金提高至200萬元，一家期貨公司為保證在大連、上海和鄭州三家交易所同時擁有開倉資格，則共需要放人600萬元資金；同時，再算上每年向每家交易所交納的幾十萬元席位費，一家期貨公司僅被交易所鎖定資金就達上千萬元。這對于剛剛從行業性虧損中走出來、去年平均每家公司盈利僅70萬元的期貨公司而言，壓力可想而知。雖然多數期貨公司都足額交納準備金，但每家公司這上千萬元資金被交易所鎖定后如何回報，期貨公司大股東對此極為關注。目前上期所作出了全額返還會員結算準備金利息的決定，但如此低的回報，顯然難以令公司出資人滿意。姜昌武也認為，目前證監會對被交易所鎖定的準備金利息歸屬問題還沒有明確說法，雖然上期所決定返還會員準備金利息，但按銀行活期存款利率計算太低，至少應該按銀行同業拆借利息返還。
常清向記者表示，從國際慣例看，期貨交易所多實行會員制，其會員一般分為結算會員與非結算會員，結算方式為一家大型結算公司代為多家非結算公司向交易所結算；同時各結算會員相互擔保，這樣可以層層分散風險，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)即是采取這種形式。這種方式不僅可以轉移交易所風險，而且也減輕了期貨公司負擔，有利于期貨公司發展壯大，值得我國期貨業借鑒。(記者 趙彤剛 實習記者 李中秋)
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