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本報記者 李俊 發自上海
去年，代表國際能源的石油價格創造了歷史紀錄；昨日(16日)，代表基本金屬的國際銅(資訊 論壇)價也邁上了歷史的最高點。
1989年1月24日，倫敦金屬交易所(LME)3月期銅曾創出3004.5美元/噸的歷史紀錄；16
年后，這一紀錄被打破了。北京時間昨日17時35分，LME3月期銅價格到達3305.5美元/噸，并在接下來的兩分鐘內停留在3307.5美元/噸。3分鐘時間，歷史紀錄就被改寫。
鑫國聯期貨執行董事奚家松認為，LME銅價創出歷史新高，如同打開了另外一個空間的大門，它預示銅價后市仍然有進一步向上拓展的可能。
供給缺口今年仍將存在
去年此時，LME銅價自1995年以來首次越過3000美元/噸，那時市場參與者中很少有人相信這么高的價格能維持下去。但是一年過去了，銅價不僅維持在3000美元/噸的高位之上，甚至打破了歷史紀錄。銅的基本面對于支撐銅價起到關鍵的作用。
去年全球精銅的消費增長極為強勁。全球銅需求增長率高達近9%，為1976年以來的最大數字，而上世紀90年代中期的需求增長率最大值才7.5%。巨大的需求使得去年全球銅供給在增加5.7%后，仍然出現了近70萬噸的缺口。
2005年，由于銅價高企，全球對銅的需求有所抑制，但是銅的供給缺口仍將存在。巴克萊銀行對2005年全球銅供給和需求的預測表明，今年銅的供給將為1723萬噸，全球的需求將為1751萬噸，缺口將減少到28萬噸。
巴克萊銀行分析師IngridStern-by在其2005年銅市展望報告中分析，雖然銅需求增長正在放慢，需求量仍然相當大，相對供應增長的不足對銅價仍然有極大的支撐作用。在銅的供應方面，去年主要出現供應緊張的是精銅礦，今年產出限制是在冶煉方面。由于需求的旺盛，第二季度預期會出現季節性的需求回升，這將使市場供應極度緊張。
基金成為近期推動力
銅的基本面成為維持銅價處于高位的主要原因。近期基金的參與成為了銅價創新高的主要動力。
成都倍特期貨分析師鄧宏認為，從銅的走勢及持倉規�？矗鋭摮鲂赂叩膭恿碜杂趯_基金的介入。上周基金持倉為凈多3.6萬手，說明資金力量繼續全力做多，資金面利多。2003年對沖基金入市后，行情具有較強的持續性，因此在對沖基金最近重新入場后應主要以做多為主，會暫時放棄做空想法。
他分析，從對沖基金盈利機制看，美元下跌而商品價格保持穩定，就可達到對沖美元資產下跌風險的目的。不同于技術型基金以擠倉和逼消費買盤為目的，對沖基金的持倉具有較高的穩定性，銅價走勢也不同于以往的暴漲暴跌，而會維持震蕩上行的格局。
奚家松認為，在美元貶值、原油價格上漲，國際資金調整其資產結構的大環境下，大宗商品已經不能單純被看作是僅具有使用屬性的傳統商品，而應該看作一種資產，如與證券、國債等品種相當的資產，這些資產甚至具有金融屬性。正是看好其金融屬性，國際基金大舉介入，推高銅價。
實達期貨分析師王智勇認為，促使銅市場活躍的基金屬于三個群體，一個是以技術為主的期貨投資管理基金(CTA)，一個是宏觀對沖基金，一個是共同基金和養老基金。除了CTA基金外，宏觀對沖基金和共同基金在本質上是一樣的，都是在眾多資產類中選擇收益和風險，進行資產配置。這些基金之所以進入商品市場，就是認為目前全球經濟還處于成長當中，通貨膨脹的風險在加大，高收益的商品具有顯著的吸引力。
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