期交所提高結算準備金 數百萬利息處理成為焦點

　　本報記者 李欣 唐君燕 北京、上海報道

　　2月16日，春節長假過后的第一個工作日，也是眾多期貨經紀公司向交易所交納提高后的結算準備金的截至日期。

　　1月24日大連、鄭州和上海三家期貨交易所發出通知，提高會員結算準備金，“會員 結算準備金最低余額由50萬元調整為200萬元，以期貨經紀公司會員自有資金足額繳納；非期貨經紀公司會員結算準備金最低余額為50萬元。…期貨經紀公司會員未按上述要求的資金來源和程序足額繳納結算準備金最低余額的，不得開新倉。”

　　提高結算準備金

　　到2月18日為止，記者從大連、鄭州交易所獲悉，除問題公司外，超過95%的期貨經紀公司已如期將追加的450萬元結算準備金存入各交易所賬戶。但也有一些期貨公司仍在“拖延”，等待2月18日閉市前的最后時刻。來自鄭州商品交易所的消息是，已有兩家上海的期貨公司放棄了在鄭商所的期貨交易，以保留會員資格收場。“小規模的公司可能會被逐漸淘汰，大型的公司則向綜合類期貨公司發展。”實達期貨董事長張宜生說。

　　之前有媒體曾報道稱，今年1月底各地證監局均收到了來自中國證監會的文件，要求證監局對于沒有按期繳足結算準備金的期貨公司年檢不予通過。一位證監會官員表示，如果期貨公司年檢能夠過關(這要求公司的貨幣資金達到1800萬)，那么交出600萬應該是沒有問題的。

　　格林期貨北京管理總部總經理李明哲表示，相信這次準備金的提高會淘汰一批資本不實的公司，是對風險控制一項舉措，也是對保證金封閉式運行管理的進一步實施。

　　據接近證監會人士透露，今后的監管將更傾向于先讓公司站穩，再談發展。“換句話說，先讓公司有抗風險的能力。”

　　而在1月份北京證監局召開的2005年期貨監管及年檢工作會議上，北京市證監局為防范注冊資本金的抽逃、移用、他用及公司之間的透支，對北京地區期貨公司提出了自有賬戶資金管理制度。注冊資本金3000萬元的公司，自有資金賬戶資金額度要達到注冊資本的60%；注冊資本在3000萬元以上的，存入3000萬元。據參會人士透露，該制度將在2005年推行，但目前為止，北京地區各期貨公司還未收到實施的有關通知。

　　解決個體風險

　　“增加期貨公司結算準備金更多地是為解決期貨公司個體風險問題。”張宜生指出。大通期貨劉群也認為，目前出臺的政策立足于規范市場，非常看重如何保護客戶利益和有利于公司良性發展。

　　2004年的期貨業空前繁榮，四個新品種上市，年終成交總量達3.2億手，成交總量達14.6萬億元。如何控制風險，便成了期貨業獲得長足發展的重要保證。

　　在2005年的中國期貨業高層論壇上，“一定要把構建安全的保證金存管制度作為當前工作的重中之重。”證監會副主席范福春強調，而且，范也希望市場各參與主體辯證地看待市場安全與資金效率之間的關系，積極支持并主動配合新的保證金存管方案的施行。　

　　提高結算保證金，促進保證金存管體制進一步完善。

　　上述證監會人士告訴記者，這實際上是“以凈資本為核心，加強對兩金(即保證金和自有資本)的管理”，“保證金是重中之重，而保證金安全的基礎，則源自于期貨經紀公司的自有資本。因此落腳點應該是在期貨公司本身的自有資本上。”

　　經易期貨副總經理曹勝告訴記者，結算保證金增加是意料之中的事，對公司運營影響不大，但資金相對也會有一定緊張。“也是為了讓期貨經紀公司存在的問題盡早暴露，如同‘緊箍咒’一樣，每緊一下，問題就釋放一部分，期貨市場越來越規范。”

　　道通期貨北京營業部副總李鵬云認為，提高結算準備金可以提高期貨公司運行門檻，也加強了對投機客戶的管理。“接下來，還會有更進一步的運作，如集中結算、統一交易平臺等等。”曹勝告訴記者。

　　交易所“受益”？

　　有人算了這么一筆賬，如果期貨公司以189家計算，每家公司追交450萬元，那么交易所存管的保證金則增加了85050萬元。以現今銀行活期利息0.72%為基礎，一年下來利息收入也有600多萬元。

　　這筆收入會如何處置呢？

　　曹勝認為，這筆收入交易所應主動讓出，讓由于加大保證金投入而導致資金面相對緊張的期貨公司得到相應的補償。

　　張宜生也建議，鑒于提高結算準備金已經對期貨公司提高了經營門檻，希望交易所能按照銀行間同業拆借利息，給予各公司一定的補償；同時希望在今后的交易中將交易手續費用適當降低。

　　同時，相關知情人士亦透露證監會相應部門也會進一步商討，要求交易所落實這一點。

　　然而，一位交易所方面的人士則向記者表示，鑒于各會員每日的保證金使用量不定，因此哪些是期貨公司的“不動資本”，哪些是期貨公司真實使用的資本金，這兩方面很難介定。這樣的話，多增加的收入量也無法甄別。

　　雖然三家交易所在對待這筆增資的附加收益方面均表示了一致的不以為然，但對利息如何處理，顯然還是業界一個關注的話題。