質檢標準限制倉單注冊 鄭棉上漲套期保值者缺位

　　本報記者李俊發自上海

　　章程近幾天心情不錯，棉花(資訊 論壇)期貨價格上漲讓他賺了不少。“幾個投資期貨的朋友，都參與了棉花的交易。”他說，“雖然近段時間棉花一直在漲，但是總覺得市場不夠活躍。”

　　鄭州商品交易所棉花期貨合約(下稱“鄭棉”)于去年12月中旬展開反彈，期價一路上漲。至昨日(27日)，主力5月合約從反彈低點上漲了近900元/噸。在上漲過程中，4月合約、5月合約持倉較為集中，合約持倉總量相對較少；相對持倉量而言，成交量也不大。昨日鄭州商品交易所公布的數據顯示，鄭棉持倉總量為81488手，成交61328手。

　　“鄭棉市場缺乏足夠的套期保值者參與，是制約該品種活躍的主要原因。”深圳實達期貨農產品分析師孫敏濤告訴記者。

　　他說，由于鄭州商品交易所嚴格按照國家標準進行質檢，保值企業在期貨市場賣出棉花，但是棉花質檢上很難通過，注冊倉單困難。去年11月棉花上市后的第一個合約就是在倉單注冊方面遇到很大的困難，從而導致合約交割并不理想。

　　“不能含有異性纖維、包裝等問題是導致保值企業的棉花無法通過質檢的主要原因。”孫敏濤說，“鄭州商品交易所采用國家標準，但是現貨市場并沒有嚴格遵守這一標準，現貨市場可以交割的棉花，到了期貨市場就不行了。”

　　國家標準中規定棉包中不能有異性纖維，如果發現將根據異性纖維的數量作降級處理。國內的棉花很難到達這樣的標準。孫介紹，國內在采棉、選棉過程中一般是人工作業，因此頭發絲、衣服纖維很難保證不混進棉花中。雖然在最后處理棉花時，有人專門負責挑揀異性纖維，但要達到上述標準仍然有一定困難。

　　國家標準中還規定：棉花成包時，必須包裝完整，各包重量相當。孫介紹，要達到上述要求，需要購入專業設備，而目前國內設備生產企業出廠設備很難滿足要求，因此企業要通過進口。為了節約成本，國內企業多采用國產設備，從而導致包裝很難通過質檢。

　　那么，要讓保值企業參與期貨市場，使市場活躍度提高，需要降低期貨質檢標準嗎？一位期貨業內人士認為，棉花期貨的推出，其實是中國棉花市場發展的一個契機，通過棉花期貨標準化的合約，可以推動中國棉花質量體制改革。這對提高棉花流通效率，降低棉花流通成本，提高棉花質量，增強我國紡織品國際競爭力，都具有十分重要的意義。現貨市場中也要逐步形成標準的質量檢驗體制，如此現貨市場才能和期貨市場接軌，期貨市場保值功能才能得到發揮。

　　2003年，中國發展和改革委員會等部門發布《棉花質量檢驗體制改革方案》(下稱《方案》)，《方案》稱力爭用5年左右的時間，采用科學、統一、與國際接軌的棉花檢驗技術標準體系，在棉花加工環節實行儀器化、普遍性的權威檢驗，建立起符合我國國情、與國際通行做法接軌、科學權威的棉花質量檢驗體制。

　　“期貨市場市場率先與國際市場接軌了，現貨市場顯然還需要一段時間，但是對于企業來說，期貨市場將為其提供對沖風險的機會，從規避風險的角度出發，保值企業應盡快向期貨市場的標準靠攏。”孫敏濤說，“中國作為世界最大的紡織品出口國，出口紡織品中有四分之一的原材料是棉花；同時中國又是棉花進口大國，而且棉花在未來幾年進口數量還有可能增加。棉花期貨市場的地位將越來越重要。只有現貨市場標準逐步與期貨市場標準接近，保值企業才不會因為倉單注冊困難而不愿意參與期貨。”

　　“雖然現貨市場要完全按照檢驗標準進行讓企業有些頭痛，但是當適應了標準后，企業將從中受益。”上海大陸期貨公司高嚴榮說，“比如大家都按照統一標準進行貿易，可以減少流通中的環節，可以避免國際貿易中出現的糾紛等等。”