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鵬鑫期貨 王定紅
自1月4日LME三月期銅(資訊 論壇)暴跌250美元之后，一種若隱若現(xiàn)的三頂形態(tài)就在技術(shù)分析派的心中產(chǎn)生了揮之不去的印象。然而，滬銅并沒(méi)有像以前一樣對(duì)外盤亦步亦趨，滬銅這個(gè)由來(lái)已久的影子市場(chǎng)卻在這時(shí)變得“獨(dú)立起來(lái)”。于是乎，以LME期銅走勢(shì)為參照系的投資者成了活把子，一個(gè)個(gè)繳械投降。
經(jīng)驗(yàn)比價(jià)關(guān)系失靈
1月4日以來(lái)的期銅走勢(shì)中，LME和上海兩個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了相互背離。首先是1月4日LME銅價(jià)暴跌250美元，按以往的情況，上海銅價(jià)格應(yīng)該跌2500元左右，可是，上海銅只跌1260元，跌幅明顯不足。其次是，LME上漲只有前期跌幅的三分之二，而上海期銅不僅突破了前期高點(diǎn)，而且比前期高點(diǎn)超出1670點(diǎn)之多。這一漲一跌，反差不斷增大。在通常情況下，LME銅價(jià)每波動(dòng)1美元，上海期銅價(jià)格則要波動(dòng)10元人民幣與之相對(duì)應(yīng)，可是，在1月4日以來(lái)的這段時(shí)間里，這1比10的經(jīng)驗(yàn)比價(jià)蕩然無(wú)存。在下跌行情中，LME銅跌1，上海銅則跌3；而在上漲行情中，LME銅漲1，則上海銅卻漲30，甚至40。如此不對(duì)稱的變化，導(dǎo)致了空頭重創(chuàng)。
LME：空頭的美麗陷阱
去年8月份以后，多頭采取各個(gè)擊破的戰(zhàn)術(shù)將遠(yuǎn)期合約次第拉高，使呈貼水狀態(tài)的遠(yuǎn)期合約不斷擠空。盡管空頭一再遷倉(cāng)退后，但仍然無(wú)法擺脫最后挨打的被動(dòng)地位。好不容易挨到了1月4日LME銅價(jià)的暴跌，誠(chéng)心盼跌的空頭交易者似乎看到了上海期銅下跌的曙光，認(rèn)為多頭行情該到頭了吧。然而，這一次又是一個(gè)美麗的陷阱，僅經(jīng)過(guò)一天的下跌就重新上漲。
如果說(shuō)，LME期銅也呼呼啦拉地痛快上漲，那么，也能給空頭持倉(cāng)者以足夠的警覺(jué)，可問(wèn)題是LME一步三回頭的上漲給人以欲漲不能、欲跌還休的感覺(jué)。在LME期銅1月4日之后14個(gè)交易日累計(jì)漲幅只有當(dāng)天1個(gè)交易日跌幅三分之二的情況下，上海期銅的交易卻是陳倉(cāng)暗渡，一路向上狂奔，先是將空頭悉數(shù)套住，再是突破前期高點(diǎn)，讓空頭止損盤不斷涌出。
對(duì)于空頭來(lái)說(shuō)，近期LME走勢(shì)的可惡之處就在于讓人充滿了幻想，三頂形態(tài)的赫然在目和日線走勢(shì)的相對(duì)疲軟使持有空單者疏于止損，更不敢在虧損的情況下反手作多。就這樣，空頭眼睜睜地看著上海期銅價(jià)格的上漲而被“溫柔一刀”痛宰。
消除LME的痕跡
長(zhǎng)期以來(lái)形成的看LME期銅走勢(shì)而下單的依賴心理，在這次滬銅交易中被撕得支離破碎。多頭主力正是利用了這種市場(chǎng)心理來(lái)兜售其詐，LME期銅粘粘糊糊、似是而非的走勢(shì)蒙蔽了投資者的心智和判斷力。當(dāng)擠兌一再重復(fù)，"影子"不再是影子時(shí)，投資者就不能簡(jiǎn)單地類比兩個(gè)市場(chǎng)，而要對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的分析區(qū)別對(duì)待，尤其是在量化時(shí)要保持各自的獨(dú)立性。
近期操作滬銅時(shí)，讓LME走開(kāi)。
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