|
新年伊始，全球主要能源期貨交易所恢復了強勁的上升勢頭，一掃去年11、12月的普遍頹勢。貿易商稱其主要原因是市場的擔憂與不安再次大舉抬頭，很大程度上源于美國北部的寒潮影響。
寒冷天氣是能源期貨貿易的一大因素。它使民用取暖油品的需求激增，例如LPG、取暖油和其他中餾油，同時使市場密切關注放心的庫存水平能維持多久。
寒冷天氣的到來恢復了典型的冬季能源經濟學規律，但除此之外也對貿易商產生心理影響，尤其是在紐約。冬季初期，美國東北部的溫暖天氣讓人感到一股沉靜甚至看空的情緒，許多貿易商覺得如果暖冬成為現實的話，能源期貨有可能自2001年以來首次出現真正的持續熊市。去年十二月全球期貨價格確實出現大幅下滑，但今年以來則大幅地反彈，上周期貨價格又逼近了2004年的歷史高位。顯然，貿易商紛紛準備迎接類似去年10月那樣歷史性沖高的考驗。這種預期將很容易演變為自我實現的預言：市場參與者認為大家都在買入期貨，因此自己也開始做多。
石油體系中，紐約商品交易所的輕質低硫原油在上周顯著上漲。2月份交割的WTI期貨較前周漲6.5%，收報每桶48.48美元。倫敦國際石油交易所的布倫特期貨則相對保守，周五收報45.15美元漲4.6%。貿易商說倫敦的漲幅相對輕微，主要是由于這次寒潮基本上只影響美國，不過如果美國的寒冷天氣持續下去，兩個原油品種之間的價差交易仍然會使布倫特跟上WTI的步伐。
嚴格地說寒冷天氣并不足以將石油和天然氣期貨推至新高。但就原油而言，寒潮卻為重返10月高位的升勢埋下伏筆，只待一直醞釀的完美風暴在1月底撲向石油市場。
上周倫敦、新加坡和紐約貿易商談及的完美風暴是指即將在維也納召開的歐佩克會議、以及美國控制下的伊拉克選舉。市場觀察家認為這兩個事件均會深刻影響2005年上半年的能源期貨走勢，并為今年定下全年基調。更重要的是兩個事件將同日進行--1月30日。全球各地不少貿易商預計，那個星期天前后幾天將是全年標志性的交易日。能源顧問JimRitterbusch在上周中期說，任何細微的利多傳言都會在本月歐佩克會議與伊拉克選舉前刺激價格漲高。
歐佩克的一名伊拉克代表向普氏透露，伊拉克方面十分擔心這兩個事件同日舉行所可能帶來的影響，已經提出要求歐佩克改期進行部長會議以避免與選舉撞期。該名代表說，是否決定另擇會議日期還要等歐佩克主席與其他部長討論之后才定。
當然，如果伊拉克選舉進展不順甚至當天出現騷亂，將是能源期貨的利多消息。近幾個月來伊拉克已經將其產量和出口穩定在每天近2百萬桶，而這個產量已被世界所認同并依賴。相反，和平而有序的選舉將對價格帶來利空影響。
貿易商通常對任何事物均持懷疑態度，故紛紛為出現最壞情況的可能性做好打算：伊拉克出現混亂，而且歐佩克十個成員國在當天宣布再次減產。如果歐佩克在1月30日進一步控制產量，將會是2個月內第二次減產。去年12月10日歐佩克部長們在埃及宣布自1月1日起削減實際產量每天1百萬桶，將該組織十國的產量控制在名義上限內，即每天2，700萬桶。
目前尚不清楚歐佩克在月底會作出何種決定。尼日利亞高級石油官員、總統石油顧問EdmundDaukoru在上周告訴普氏，歐佩克部長們不太可能就減少生產配額達成一致意見，前提是油價維持在目前水平。
但是歐佩克的其他主要成員國似乎更加傾向于減產。一名印尼官員告訴普氏，石油部長會議上將主要討論第二季度可能出現的低需求。印尼歐佩克理事MaizarRahman說，現在的油價尚算不錯，但我們擔心的是第二季的較低需求。其他歐佩克成員國包括卡塔爾和伊朗也表示目前市場上原油仍然供過于求。該組織在去年就曾因為擔心第二季的低需求而在此時減產。盡管上一次減產決定的后果令人難忘(包括10月份56美元的新高)，許多貿易商說歐佩克這次發出的聲音還是讓人不由得回憶起2004年初時的情形。
雖然上周全球市場的主角是原油期貨，但成品油同樣活躍，同樣上漲。2月份交割的Nymex取暖油大漲6%，收報每加侖135.09美分。其歐洲對應品種、IPE的柴油期貨則上漲5%，在周五收報每噸396.25美元。汽油本來是貿易商在夏季關注的品種，上周也跟隨中餾油的表現，Nymex周五收報每加侖127.61美分，漲幅超過5%。
隨著月底重大事件的逼近，成品油期貨在數周內將主要跟隨原油走勢。過去兩個月內取暖油曾經帶領石油體系價格下跌并反彈，而分析家認為現在將淪為配角。盡管如此，如果能源體系中三大成品油期貨價格獨立發展，那將主要是冬季寒冷天氣和庫存之間的平衡運動所致。
其他能源期貨方面，美國和歐洲天然氣期貨在新年過后的這段時期表現得異常平靜。美國HenryHub天然氣期貨上漲6.5%至每百萬英制熱量單位6.395美元，屬于這個時期相對正常的水平。英國NBP天然氣期貨下跌4%至每熱量單位31便士，同樣屬于此時的正常水平。
上周末一位分析師指出，去年世界能源期貨市場中的價格每周波動4%、5%甚至6%都算平常。幾年前，這種波幅則已算是非常劇烈。今年的能源貿易絕對不是膽怯者所能承受的。上海證券報
| 
