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2004年，在國際油價總體高位波動的情況下，為什么對國內經濟沒有造成大的影響，國內經濟仍然保持8%左右的增長速度？這一方面得益于國內“價格防火墻”與中國經濟對高油價承受力的提高，另一方面說明燃料油(資訊 論壇)期貨的市場作用初步得到發揮，為國內企業提供了一個規避石油價格風險的渠道。
燃料油作為原油下游產品，其價格走勢與原油價格有著很強的相關性。根據近兩年的
統計，其相關性達到94%以上，中國燃料油現貨價格與新加坡燃料油價格相關性在90%至92%之間。2004年8月以后，國際原油價格迅猛上漲，國內燃料油期貨交易價格雖然有變化，但并沒有緊步跟進，漲幅遠小于國際市場，而近日原油價格下降，上海燃料油價格雖有振蕩，但基本保持了平穩。上海燃料油期貨市場4個多月的交易實踐證明，國內燃料油價格與國際原油價格和新加坡價格具有關聯性的同時，也具有自身特點。為此，業內驚嘆燃料油交易初現“上海價格”。
有關統計數字顯示，2003年我國燃料油進口量達2379萬噸，占總用量的50%左右，是除原油外進口量最大的石油產品，燃料油80%以上來自新加坡、韓國和俄羅斯。但是，我國進口燃料油價格是以新加坡MOPS作價。長期以來，新加坡燃料油價格的波動沒有完全將中國的市場因素考慮在內,這不僅影響到了現貨市場，而且使我國燃料油的供求關系直接受到新加坡的影響。2004年8月25日，上海燃料油期貨上市，不僅為國外貿易商了解中國燃料油用戶的需求提供了一個有利窗口，而且有利于更多地體現燃料油期貨及時反映國內市場供需的價格發現功能。
據記者了解，交割風險控制的成敗，對期貨市場的穩定和功能的正常發揮，起著至關重要的影響。為了加強交割風險防范，順利完成燃料油期貨的交割，理順各相關單位的單個交割流程及整體市場的全部交割流程，在燃料油正式實物交割開始前，上海期貨交易所專門于去年11月9日推出模擬交割演練。模擬交割的層面包括了交易所、會員、交割倉庫、商檢機構等。
據上海期貨交易所介紹，上海燃料油期貨上市后，由于交易單位沒有采用現貨市場中每手100噸的交易習慣，而是定為每手10噸，降低了參與燃料油期貨交易的門檻，并且合約設計上選擇180CST燃料油作為交易標，市場貼近性強，凸顯國際化。所以，不僅大量機構和個人投資者加入交易，中油燃料股份有限公司、中國航空工業供銷公司等全國各地石油生產、流通、消費行業的相關現貨企業也加入了進來。目前，已有超過170家會員參與交易。此外，眾多國際大油商也開始關注上海市場，英國石油巨頭BP也已開始考慮將其亞太區中心向中國轉移。更重要的是，上海燃料油期貨上市后近兩個多月，國際權威能源價格咨詢機構“普世”亞太區負責人表示，上海的燃料油價格已成為其重要的參考價格之一。
根據上海期貨交易所2004年12月的統計匯總，截至2004年12月底，燃料油期貨成交量達560多萬手，成交金額達1200多億元。世華財訊能源期貨高級分析師張龍認為，上海燃料油期貨交易經過4個多月的運行，目前市場的期貨價格逐漸趨于合理，我國燃料油的期貨價格基本介于進口調和180CST燃料油與國產180CST燃料油之間，屬于合理的波動區間；在交割庫的庫存上，也有明顯的增長，說明國內的現貨貿易商已經參與到燃料油期貨交易中，并開始利用上海燃料油期貨交易進行套期保值。
價格發現功能良好使燃料油期貨的投資價值和規避風險功能得到了更好發揮,對企業帶來了積極影響。現貨企業普遍認為,燃料油期貨市場良好的流動性為企業投資提供了一個好場所，也為企業提供了一個規避風險的場所。以廣東為例，95%以上的現貨企業都關注上海燃料油期貨價格的走勢，其中大部分企業已參與或準備參與到期貨市場進行套保交易。
上海期貨同業公會會長錢榮金指出，作為亞太地區最大的燃料油消費國，中國在世界燃料油市場中占據著越來越重要的位置。從目前實際發展來看，中國期貨市場對新加坡的燃料油價格也已經產生了影響。資料顯示，去年國際原油價格瘋狂上漲，新加坡燃料油價格的上漲幅度遠遠滯后于原油價格，特別是在國內燃料油期貨上市后更加明顯，這充分說明了上海燃料油期貨發揮的市場作用。中油網供稿(記者李占彬)
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