燃料油期貨的交割對象是液體，且操作的專業性強，管理要求非常嚴格，因此油品的交割和商檢已成為燃料油期貨市場的風險控制和成功運作的重要環節。

　　上海期貨交易所本月初宣布，作為中國內地首個能源期貨品種，燃料油期貨合約將于8月25日掛盤上市交易。而燃料油期貨是建立中國石油期貨市場的切入點和“試驗田”，直接關系到中國石油期貨市場的未來。

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　　燃料油期貨為何脫穎而出

　　在國際石油期貨市場上，目前交易的品種主要有原油、成品油和燃料油等三種類型。

　　所謂燃料油，并非字面意義上供交通工具使用的汽柴煤燃油概念，而是一種廣泛運用于船舶鍋爐燃料、加工熱爐燃料、冶金爐和其他工業爐燃料的成品油，主要用于發電、交通運輸、冶金、化工、輕工等行業，消費地區主要集中在華南、華東等地區。目前中國的年消費量在4400萬噸左右，其中進口量在2300萬噸左右，是除原油外，中國進口量最大的石油產品。

　　燃料油是中國石油及石油產品中市場化、國際化程度較高的品種。在中國原油、成品油市場尚未完全放開價格的條件下，燃料油在2001年被原國家計委在石油定價辦法中正式放開價格。現在，燃料油的市場配額已被基本取消，燃料油的流通和價格完全由市場調節，國內價格和國際市場基本接軌。這一特點使得燃料油在石油“家族”中脫穎而出，成為中國開發石油期貨的突破口。

　　2001年10月，曾有石油期貨交易經驗的上海期貨交易所成立了石油期貨開發小組，對恢復石油期貨進行相應的市場前期調研。按照上海期交所制定的計劃，從市場化程度較高的燃料油開始，結合WTO協議下成品油零售市場的逐步放開，配合國家石油政策的調整，石油期貨品種的創新將會繼續擴大到各主要石油產品。

　　今年4月，經國務院同意，中國證監會批準了上海期交所上市燃料油期貨品種，上海期交所將在完成各項準備工作后適時開始交易。7月，上海期交所公布了燃料油期貨標準合約和相關交易細則，并為首批5家指定交割油庫和2家指定檢驗機構授牌。至此，燃料油期貨交易已是箭在弦上。

　　交割和商檢是重要環節

　　據上海期交所向各會員單位發出的通知，燃料油期貨掛盤合約月份為2005年1月至8月，2005年2月春節月份除外。新合約的掛盤基準價由交易所在合約掛盤上市前一日公布。合約掛盤當日漲跌停板為正常漲跌停板的2倍，即10%，交易保證金維持合約規定比例。下一交易日的漲跌停板和交易保證金規定，則參照《上海期貨交易所交易細則》相關規定執行。

　　燃料油期貨合約交易手續費為2元／手，燃料油標準倉單過戶費按0.5元／噸收取。當某燃料油期貨合約持倉量達到10萬手時，交易所將公布這一月份合約前20名會員的成交量及買賣持倉量排名。

　　燃料油各指定交割油庫之間不設運輸升貼水。首批5家指定交割油庫是粵海(番禺)石油化工儲運開發有限公司、廣東南華石油有限公司、廣州發展碧辟油品有限公司、珠海中燃石油有限公司、中油燃料油股份有限公司。根據市場發展和庫容情況，上海期交所還將逐步增設華南、華東和其他地區的指定交割油庫。

　　上海期交所副總經理彭俊衡此前曾表示，燃料油期貨的交割對象是液體，且操作的專業性強，管理要求非常嚴格，因此油品的交割和商檢已成為燃料油期貨市場的風險控制和成功運作的重要環節。

　　值得關注的是，首批指定交割油庫均位于廣東省。彭俊衡解釋說，這是因為廣東是中國內地重要的燃料油消費地、集散地、中轉地，在中國內地燃料油市場中占有舉足輕重的地位。

　　據悉，為進一步規范上海期貨交易所燃料油期貨檢驗行為，統一檢驗，上海期交所兩家指定檢驗機構根據交易所燃料油期貨合約、交割細則制定了《燃料油(期貨)檢驗細則》。兩家指定檢驗機構還召集了《燃料油(期貨)檢驗細則》研討會。

　　上海期交所周密部署

　　據《國際金融報》報道，本著“規范起步，小步慢走”的指導思想，上海期交所積極穩妥地推進燃料油期貨的上市工作，4月以來，交易所全所上下高度重視各項準備工作，嚴格控制好風險，力求嚴密、扎實、周密。

　　一是深入調研，反復修改期貨合約與交割規則；二是積極進行市場宣傳推介；三是組織燃料油期貨模擬交易大賽；四是精心進行交割油庫和指定檢驗機構的選擇、設立；五是配套專業培訓全面展開。

　　由于燃料油期貨魅力十足，被市場投資者譽為“最讓人心跳的投資品種”，隨著8月25日燃料油期貨在上海期交所上市，眾多期民和機構戶對燃料油的投資熱情也膨脹到了極點。