社保基金的國有銀行生意 兩年獲凈利逾500億元

　　本報記者 李利明 北京報道

　　這絕對是一筆劃算的生意。

　　通過對于交行、中行和工行的380億元“戰(zhàn)略投資”，在兩年多的時間里，社保基金理事會從這三家銀行的股改上市中將獲得超過500億元的凈收益。

　　參股工行的算盤

　　全國社保基金理事會很快又可以從工行身上大賺一筆了。

　　6月19日，社保基金理事會與工行簽署合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，社保基金理事會將向工行投資180.28億元，持有工行約5%的股權(quán)。此前的4月28日，工行分別與高盛投資團(tuán)的三家成員——高盛、安聯(lián)和運通順利完成資金交割。據(jù)了解，社保基金理事會與高盛投資團(tuán)相同，都是按照每股凈資產(chǎn)的1.18倍出價。

　　按照計劃，工行將在今年10月赴香港上市，屆時，社保基金持有的工行股票將會轉(zhuǎn)換成H股。

　　由于交行、建行和中行分別按照市凈率1.60、1.96和2.18來確定招股價格，工行應(yīng)當(dāng)以不低于市凈率2來確定IPO價格。可以預(yù)見，工行上市之后也將迎來一輪上漲行情。屆時，社保基金的投資將很快變成市值超過360.56億元的工行H股股票。社保基金不費什么力氣就可以在短短四個月的時間里實現(xiàn)超過100%的投資回報。

　　獲利交行中行

　　讓社保基金大賺一筆的并非只有工行，對于已經(jīng)進(jìn)行了股改的四家國有銀行的三家——交行、中行和工行，社保基金都以戰(zhàn)略投資者的身份進(jìn)行了投資，其中對于交行和中行各投資100億元，社保基金獲利都相當(dāng)豐厚。

　　2004年6月，交行“二次股改”進(jìn)行財務(wù)重組時，社保基金投資參股，持有交行5555555556股，持股比例為14.22%。每股的出價和交行的戰(zhàn)略投資者匯豐銀行相當(dāng)。2005年6月23日，交行在香港聯(lián)交所上市，社保基金持有的交行股票成為H股。2006年6月21日，交行H股的收盤價格是4.65港元，社保基金所持有的交行股票的市值超過258億港元，投資回報率超過160%。

　　2006年3月，社保基金以約100億元將有8514415652股中行股票，占中行股權(quán)的3.91%，折合每股1.1745元。6月1日，中行H股上市后，社保基金持有的中行股票轉(zhuǎn)為H股。行使超額配售權(quán)之后，社保基金的持股數(shù)達(dá)到11317729129股，持股比例為4.576%。4月17日，國有股份向社保基金減持獲得財政部批準(zhǔn)。共減持2940387800股。中行6月21日收盤價格是3.40港元。短短三個月，社保基金持有中行H股的市值已經(jīng)超過289億港元，投資回報率超過190%！

　　粗略計算，通過380億元的投資，在兩年多的時間里，社保基金從交行、中行和工行股改中獲得的凈收益將超過500億元，成為國有銀行股改的最大的獲益者之一。

　　獨此一家

　　當(dāng)然，也只有社保基金能夠如此不費力氣地獲得如此豐厚的回報。

　　1999年底，全國社保基金理事會宣布成立。最初目的是為了舒緩中央財政通過轉(zhuǎn)移支付的地方社保基金每年400億元的缺口，當(dāng)時的社保基金是一個“社保后備金”的概念。

　　在成立之后的最初兩年，社保基金運作并不理想，其低效運作一直為業(yè)界所詬病。不過，很快第二任理事長項懷誠就賦予社保基金更多的含義，并致力拓寬其投資領(lǐng)域。

　　現(xiàn)在，社保基金已經(jīng)學(xué)會不錯過任何一次能夠獲利的機會。事實上，社保基金往往也最先得到獲利的機會，目前社保基金海外投資業(yè)務(wù)已經(jīng)展開，也可投資實業(yè)。

　　在對這三家國有銀行的參股投資中，社保基金以戰(zhàn)略投資者的身份參股，出價和境外戰(zhàn)略投資者相當(dāng)。但是，社保基金不會在公司治理、風(fēng)險管理、內(nèi)控機制以及產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)方面為國有銀行帶來幫助。所謂的社保基金與國有銀行的戰(zhàn)略合作，只是社保基金理事會與這幾家銀行在基金托管等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)合作。

　　從某種程度上講，社保基金能夠獲益只是個特例，這是因為社保基金是中央政府支付社會保障費用的戰(zhàn)略性儲備金。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報網(wǎng)