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林晟
新監管要求提升合規監控支出
2004年10月開始，美國監管部門要求基金和投資顧問等必須要有系統的相關合規監控流程及系統，以預防或發現可能的違規操作。日前在特許金融分析師協會(CFA)及投資顧問協會(ICI)對基金公司的問卷調查中，其中一項就涉及到這一點。調查結果顯示，基金公司在合規監控支出在一年內增長幅度高達54%。
該項調查主要是考察新的監管要求對小基金公司在成本上產生的影響，共收到來自183家小基金公司的有效回復，其中幾乎一半的公司的員工不足10人，而且有41%的公司管理資產范圍僅在1億至10億美元之間，另有23%管理的資產在10億至50億美元之間。
根據此次聯合調查的結果可以看到，這些小基金公司今年對新監管要求的合規監控開支的預算平均為221900美元，遠高于去年的144394美元的預算，其增長幅度高達54%，這無疑對這些小基金公司的經營提出了更高的要求。
而且，這部分預算還僅包括主要用于系統升級的直接支出。除此之外，基金公司還不得不增加人手進行日常合規監控。從收回的問卷來看，2004年只有38%的基金公司有兩人以上(包括兩人)從事合規監控工作，但整體仍以一人的居多。而今年這一比例不僅大幅提高到53%左右，而且整體分布也變成以2-4人為主。此外，公司其它相關人員對合規監控工作的配合及參與時間也大大增加。調查結果顯示，去年各公司的該時間范圍主要分布在500至1000小時之間，而今年預計將在1000至2000小時之間。
原來小基金公司可以依靠外部的律師事務所及監控顧問來負責合規問題，但新監管要求執行后，不得不聘用全職人員來負責合規監控，這也造成相關費用有所上升。近來不少律師事務所、會計師事務所的專家加盟基金公司的原因也就在此。但由于這也減少了原來的外包咨詢費用的開支，故這部分的開支的實際漲幅不太大。
此外，新規則要求公司有效的預防員工進行未授權的交易行為，這也增加了合規監控的開支。因為不少公司發現自己不得不對相關系統進行升級。但也有技術專家指出，這類附屬系統的升級可以與主要系統一起打包升級，部分綜合技術服務商可以做到這一點。不過原來的技術服務商如不能整體解決，那一次性的更換支出也足以令小基金公司頭疼的。
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