社�；�金親自下單上證50ETF 直接入市不日正名

　　本報記者 馬莉 北京報道

　　社保直接入市之路還有多長？

　　日前記者從業內獲悉，社保即將啟動直接入市。

　　據知情人士介紹，社保在著手指數化投資，第一筆數十億資金將用于投資指數基金，而相關的指數化投資的規則也正在制定之中。

　　按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)的規定，社保理事會直接運作的社�；�金的投資范圍限于“銀行存款、在一級市場購買國債”，其他投資“需委托社�；�金投資管理人管理和運作，并委托社�；�金托管人托管�！�

　　盡管規定如此，社保已經直接出手指數基金。

　　項懷誠在今年6月份的一篇講話中曾這樣表述：“這幾年，我們在確保資金安全的前提下，開展了一系列多元化投資的探索和創新。2003年，我們開展了債券回購業務；以戰略投資者的身份，申購了有良好發展前景的新股。2004年，我們經國務院批準進行了股權投資，今年初，我們又開通了上證50ETF直接投資渠道。從實際效果來看，這些投資工具和投資方式的創新，為全國社會保障基金的保值增值發揮了積極作用�！�

　　當記者致電社保理事會新聞發言人、投資部主任李克平求證社保是否有直接投資50ETF產品時，李克平坦言：“是，我們投了�！�

　　當記者提出按照《暫行辦法》規定社保是不能直接投資50ETF的，李克平表示，該投資是經過國務院批準的。

　　“50ETF，也可以說是個特例�！崩羁似秸f，“從理事會的角度看，50指數本身帶有大盤藍籌的特征，同時以基金和指數化的形式來運作，對于社保的直接投資來說，以這樣的方式起步是比較恰當的。”李克平透露，這部分資金由理事會的投資部管理。

　　對于社保投資50ETF的詳細情況，李克平沒有透露進入時間以及資金額度等更多信息，“我們還不到全面披露的時候。”李克平表示。

　　據某知情人士透露，社保理事會正在定制投資管理系統和風險控制系統。記者隨后致電杭州恒生電子股份有限公司，該公司是目前國內最大的投資系統軟件提供商之一，公司內部人士告訴記者：大概一周之前，社保理事會與公司就風險控制系統的定制達成了協議，而交易系統的定制，公司與社保理事會尚在洽談之中。

　　2004年初，社保理事會提出了社�；�金戰略資產配置的設想，設想中各類投資品種占總資產的投資比例分別是：固定收益部分，包括協議存款、國債和債券委托，目標投資比例是70%，可上下浮動10%；現金等價物投資，包括普通銀行存款和國債回購，目標投資比例是5%，最高不超過10%；股票的目標投資比例為25%，可上下浮動5%。

　　據全國社�；�金理事會第二屆理事大會披露的信息，截至2004年底，全國社保基金總資產為1708億元，風險較高的股票投資，規模為184億元，占總資產的11%。根據社�；�金年度資產配置計劃，2005年社�；�金股票投資的額度為88億元-178億元，從目前社保公開披露的數據，鵬華和博時由于過去兩年社保投資業績排名領先，其社保股票組合分別被追加資金4.5億和3億元，嘉實、長盛、易方達、招商四家基金公司獲批新的社保組合共40億元。

　　“我們將繼續按照年度投資計劃推進。”當記者問及社保是否有下一步指數化投資的計劃時，李克平說，“從長遠來講，我們的想法很多，很多的研究工作也在進行，作為一個長期的機構投資者，應該有分散化的投資和配置。有關部門一直在研究如何改進《暫行辦法》，總結經驗，根據市場使之變得更加合理�！�

　　長遠是多遠？

　　社保理事會理事長項懷誠今年6月份就曾經公開表示，《暫行辦法》中的有些規定已經難以適應社�；�金發展的需要，突出表現在兩個方面：一是對全國社保基金的戰略儲備性質強調得不夠，籌資目標不明晰，缺乏穩定的資金來源；二是投資范圍較窄，不利于分散風險提高收益。他說：“前一段時間，理事會配合監管部門，對《暫行辦法》進行修訂，進一步擴大了投資范圍，這項工作已經接近尾聲。下一步，我們將與立法部門一起，盡快制定一部較高法律層級的行政法規或法律，明確全國社�；�金的性質、資金來源以及支取辦法等重大問題，這就是已經列入國務院2005年立法計劃的《全國社會保障基金條例》�！�

　　從委托理財到ETF到未來的指數化投資，社保直接入市之日漸行漸近。