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從國際經驗來看，養老基金、保險基金和共同基金是資本市場最重要的三大機構投資者，我國證券市場的發展規模、速度和穩定程度主要取決于機構投資者的力量。目前的情況表明，政府管理部門推動機構投資者進入資本市場的力度不斷加大。
我國的社會保險基金是股票市場最具發展潛力的機構投資者之一，社保基金的投資能起到穩定股市交易、相對減弱股市炒作的作用，有助于證券市場的健康發展。在目前的情
況下，進一步完善社保基金入市渠道安排，擴大其投資股票市場的比例，已成為各界人士對穩定并促進股票市場發展的迫切希望。
專家指出，按照2003年和2004年社保基金股票市場的投資情況分析，2005年社保基金用于投資于股票市場的比例，能夠實現20%的既定目標，同時，在可以預期的未來甚至更短的時間里，在股市整體狀況回暖并有大發展的前提下，社保基金中股票投資的比例將能夠實現《暫行辦法》中允許的40%的上限。不斷增加的股票投資以及帶來的更高的收益回報，也將進一步擴大社保基金的規模，保證實現社保基金預期達到的目標。
2001年12月頒布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定，全國社保基金的主要資金來源是：中央財政撥入資金；國有股減持劃入的資金和股權資產；經國務院批準以其他方式籌集的資金；投資形成的投資收益。截至2004年底，全國社保基金總資產為1708億元人民幣，比上年增加383億元。社保基金的資金主要來自中央財政預算撥款和國有股減持收入。其中，中央財政預算撥款1149億元，占總額的75%；國有股減持收入261億元，占比17%；彩票公益金收入129億元，占8%。而作為收益主要來源之一的投資形成的收益，占整個社會保障資金的比例仍然偏低。
專家指出，隨著老齡化社會的來臨和我國加入WTO，退休和失業人口將不斷增加，這種壓力使得社會保險基金投資渠道的拓寬已不容回避。國際社會的經驗表明，社會保險基金進入證券市場將是其保值增值的重要渠道之一，社會保險基金通過運營投放靠市場保值、靠市場積累資金已成為進一步發展社會保險事業的需要。為此，努力增加社保基金的股票投資收益，也成為快速擴充社保基金規模的需要。全國社保基金理事會也充分認識到了拓寬社保基金來源渠道的重要性，目前正在配合監管部門對《暫行辦法》進行修訂，努力根據現實需要和未來發展，放寬投資限制。
全國社會保障基金理事會理事長項懷誠曾表示，要用5年或更長一段時間，爭取使社保基金的規模能夠達到1萬億左右。而要實現既定目標，壯大全國社會保障基金的規模，需要建立穩定的資金來源；增加資金來源，就需要投資收益的穩定增長。而能否實現社保基金整體投資收益的穩健提高，股票投資狀況將對其產生重要的影響，股票投資也就成為社保基金投資運作的重要一環。爭取實現去年已經批準的15%的投資比例，既體現了基金管理者對股票投資堅定的態度，也充分說明管理層對引進合規資金入市堅定不移的政策導向，這對重新鼓舞市場參與者的信心起著不可低估的作用。
回顧2004年的社保基金的股票投資，可以看到，在資本市場持續低迷、證券行業虧損的情況下，社保基金委托投資經營業績總體上仍然好于同行業。尤其是在股票方面，收益率高出公募基金平均收益水平1.6個百分點，這也充分說明社保基金運作的良好和有效。在股市表現不佳的情況下，社保基金穩步追加投資，也體現了其管理者對股票市場的成熟的認識，更體現出了成熟機構投資者的理性行為。
進一步拓寬社保基金入市的渠道，吸引更多的合規資金入市，鼓勵合格的機構投資者參與到中國的股票市場當中，也必然將成為今后一段時間市場各方和政府管理層共同面臨的課題。(記者 吳占宇)
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